Итоги недели

Рынок продолжает консолидироваться на текущих уровнях. Агрегированный индекс доходности американских корпоративных облигаций с инвестиционным рейтингом находился на отметке 2,2% годовых, в то время как высокодоходный сегмент продолжил немного подрастать в цене. На развивающихся рынках динамика цен носила разнонаправленный характер.

0.6% - США 10 лет

-0.5% - Германия 10 лет

2.2% - Корпоративные выпуски IG (США)

6.6% - Высокодоходные выпуски (США)

4.5% - Облигации из развивающихся стран

Финансовые стимулы от Центробанков и правительств развитых стран оказывают важную поддержку рынкам. На текущей неделе один из самых влиятельных членов комитета Центробанка США Ричард Кларида объявил, что американский регулятор ничем не ограничен и может расширить действующие программы. Такой сценарий будет стимулировать снижение доходностей на рынках и позитивен для долговых инструментов.

Суверенные бумаги Индонезии, Мексики, Колумбии торговались на уровне прошлой недели. Дорожали некоторые «идейные» бумаги и качественные имена из EM, где сохраняется премия в доходности. Например, облигации мексиканской Gruma с погашением в 2024 году выросли на 1%, а Puma International(дочка Trafigura) подорожали на 4%.

В Бразилии хуже рынка чувствовали себя облигации Braskem (-2%) на фоне потери инвестиционного рейтинга от Fitch и S&P. В длинных украинских бумагах продолжилось снижение цен (-2%).

Заметно лучше всех развивающихся стран выглядел аргентинский сегмент: страна вновь улучшила предложение по реструктуризации внешнего долга, что делает вероятность достижения сделки более реальной. Срок принятия предложения продлен до 4 августа. Суверенные облигации с погашением в 2026 прибавили 4%. Длинные бумаги государственной нефтяной компании YPF подорожали на 7%. Дополнительную поддержку последним оказывают планы по обмену YPF 2021 на более длинные инструменты, что улучшит профиль погашения компании. Другие аргентинские корпоративные бумаги прибавили 1-2%.

Суверенные бумаги Эквадора, который аналогично Аргентине проводит реструктуризацию внешнего долга, подорожали на 13% на фоне новостей о достижении соглашения с основными кредиторами.