Итоги недели

На текущей неделе ситуация на рынках еврооблигаций была достаточно позитивной. Поддержку рынку оказывал целый спектр новостей. От ожиданий скорого смягчения ограничительных мер в связи с COVID-19 и новостей вокруг возможного успеха в изобритении вакцины до действий мировых Центробанков, которые обещают продолжать ультрамягкую денежно-кредитную политику.

Доходности по 10-летним Казначейским облигациям США торговались вокруг 0,6% годовых, а по американским HY инструментам опустились до 8,1% годовых.

0.6% - США 10 лет

-0.6% - Германия 10 лет

2.7% - Корпоративные выпуски IG (США)

8.1% - Высокодоходные выпуски (США)

6.8% - Облигации из развивающихся стран

Центробанки продолжили увеличивать объем ликвидности на рынках. Регулятор Японии объявил об увеличении скупки корпоративных облигаций на открытом рынке, а также расширил лимит по доле в одном выпуске с 25% до 30% и увеличил дюрацию скупаемых бумаг. Заседание американского регулятора также поддержало спрос: ФРС сохранил ставки на нулевом уровне и подтвердил желание продолжать ультрамягкую денежно-кредитную политику в среднесрочной перспективе. Другими словами, текущий уровень ставок с высокой вероятностью сохранится весь текущий год и возможно большую часть следующего. Такая перспектива позитивна для рынков облигаций. В условиях дешевой ликвидности инвесторы будут искать повышенную доходность на всех рынках, что поддержит цены на бонды.

Лучше рынка выглядел турецкий сегмент, где наблюдался дружный рост корпоративных бумаг на 2-3%. Например, бумаги мобильного оператора Turkcell с погашением в 2025 году прибавили 3%, а облигации крупнейшего контейнерного порта страны Mersin выросли более чем на 2%.

На колумбийском рынке после коррекции неделей ранее наблюдалось восстановление цен Ecopetrol (+2%) и суверенных бумаг Колумбии (+2%). В Мексике продолжился рост Nemak (+3%), а также активизировался спрос на PEMEX (+3-4%).

Достаточно слабым был бразильский рынок на фоне повышения политической неопределенности в стране (расследование в отношении президента). Впрочем, после позитивных итогов заседания Центробанка США рынок начал также оживать. Под сильным давлением были бумаги Embraer (-10%) на фоне развала четырёхмиллиардной сделки с Boeing  и понижения рейтинга от всех трёх агентств.