Итоги недели

На текущей неделе цены на большинстве рынков еврооблигаций консолидировались. Доходность 10-летних Казначейских облигаций находилась в районе 0,6% годовых, агрегированная доходность по облигациям развивающихся стран подросла до 6,9%, а по высокодоходным американским бумагам – до 8,3% годовых.

0.6% - США 10 лет

-0.4% - Германия 10 лет

2.8% - Корпоративные выпуски IG (США)

8.3% - Высокодоходные выпуски (США)

6.9% - Облигации из развивающихся стран

Вслед за ФРС, который объявил о расширении программы выкупа активов на HY облигации, которые недавно потеряли инвестиционный рейтинг, на текущей неделе ЕЦБ провел аналогичное послабление. Теперь кредитоваться в ЕЦБ можно будет под залог облигаций HY, которые имели инвестиционный рейтинг на 7 апреля 2020. Данная мера будет действовать почти 1,5 года и призвана оказать поддержку европейским «падающим ангелам» (облигации, которые имеют высокий риск потери инвестиционного рейтинга).

Тем временем целый ряд стран готовятся к смягчению ограничений для населения и бизнеса, наложенных ранее в связи с COVID-19. Постепенное возобновление производства, а также открытие магазинов для потребителей поддержит экономики в текущее непростое время. Реализация данных планов даст инвесторам больше уверенности в восстановлении мировой экономики, что послужит хорошим топливом для дальнейшего роста рынков.

Цены американских бумаг с инвестиционным рейтингом консолидировались. В HY сегменте прошла коррекция цен. Например, размещенные на прошлой неделе бумаги американского Ford торговались ниже цены размещения.

На фоне очередного падения цен на нефть под давлением были облигации нефтегазовых компаний. Например, бумаги колумбийского Ecopetrol, казахских Kazmunaygas и Tenguzchevroil, а также бразильской Petrobras подешевели на 3-5%.

Хуже рынка выглядели высокорискованные облигации: суверенные бумаги Ирака, Анголы упали на 9-15%, а государственные облигации африканских стран (Кения, Эфиопия, Нигерия, Сенегал) с погашением в 2024-2025 году снизились на 2-5%.

Точечный рост наблюдался в идейных историях BB сегмента. Например, начали восстанавливаться облигации мексиканского производителя автокомпонентов Nemak (+8%), росли бумаги индонезйского производителя комбикормов и птицы Japfa (+4%).