Итоги недели

Неделя началась с новых порций стимулов со стороны Центробанка США, который объявил о безлимитной скупке Казначейских облигаций США и ипотечных бумаг (MBS). В настоящее время объем гособлигаций США на балансе американского регулятора превышает $2,5 трлн., что является абсолютным рекордом. Центробанк также заявил о готовности выкупа в ограниченном объеме корпоративных облигаций с инвестиционным рейтингом.

0.8% - США 10 лет

-0.4% - Германия 10 лет

4.1% - Корпоративные выпуски IG (США)

11.0% - Высокодоходные выпуски (США)

7.5% - Облигации из развивающихся стран

В течение недели обе ветви американской власти в ускоренном порядке согласовывали рекордный объем стимулов ($2 трлн.), которые направлены на поддержку экономики в непростые времена. Законопроект прошел Сенат в четверг, а Палата представителей будет голосовать сегодня.

Действия регулятора, а также ожидание новых стимулов способствовали росту цен на бумаги, преимущественно с инвестиционным рейтингом. К пятнице доходность индекса американских корпоративных облигаций IG снизилась до 4,1%. Масштабные оттоки из облигационных ETF фондов прекратились.

На развивающихся рынках активно дорожали суверенные выпуски, которые являются наиболее ликвидным инструментом на рынке EM. Например, государственные бумаги Индонезии, Мексики, России, Турции с погашением в 2026 году выросли на 4-7%.

Наблюдалось восстановление цен на облигации нефтегазовых компаний, которые сильно пострадали неделей ранее. Бумаги мексиканского PEMEX, колумбийского Ecopetrol и бразильской Petrobras с погашением в 2026-2028 году выросли на 12%. Облигации Saudi Aramco 2029 прибавили 6%.

В сегменте высокодоходных выпусков динамика была разнонаправленной. Например, облигации Украины с погашением в 2026 году подорожали на 12%, а бумаги Анголы и Шри-Ланки продолжили дешеветь.

Восстанавливались «вечные» субрдинированные облигации европейских банков (+6-15%). Например, суборд UBS с купоном 5% годовых прибавил 13%.