Итоги недели

В течение недели доходности по американским Казначейским облигациям стремительно сокращались на фоне снижения ключевой ставки Центробанком США и ожиданий дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. К пятнице доходности по 10-летним Казначейским облигациям США упали ниже 0,9% годовых (новый абсолютный исторический минимум).

0,9% - США 10 лет

-0,7% - Германия 10 лет

2,5% - Корпоративные выпуски IG (США)

4,6% - Облигации из развивающихся стран

5,6% - Высокодоходные выпуски (США)

Во вторник американский регулятор на внеплановом заседании снизил процентные ставки на 50 б.п. до 1-1,25% годовых в ответ на рост рисков для экономики от распространения коронавируса. Заявления главы Центробанка Джерома Пауэлла и комментарии его коллег, а также резкий рост количества новых случаев заболевания в США практически не оставляют сомнений в том, что регулятор продолжит снижать ставки в самое ближайшее время. Мы ожидаем, что американский Центробанк снизит ставки ещё раз на плановом заседании во второй половине марта. Сокращение разницы процентных ставок в США и Европе способствовало укреплению евро против доллара.

На фоне снижения доходностей бенчмарков наблюдался заметный рост цен в качественных корпоративных выпусках, как развитых, так и развивающихся стран. Высокодоходные инструменты также подросли, отыграв примерно половину потерь предыдущей недели. Впрочем, говорить о восстановлении аппетита к риску пока преждевременно. По всей вероятности, впереди расширение географии коронавируса внутри США, а значит и рост волатильности на финансовых рынках.

Хуже рынка выглядели суверенные облигации Эквадора, которые продолжали дешеветь из-за низких цен на нефть и опасений относительно реконфигурации государственного долга. Бумаги с погашением в 2027 году упали на 9%.

Украинские гособлигации также были под давлением из-за отставки многих членов правительства в стране, что создаёт неопределенность в продолжении выполнения экономических реформ. Длинные бумаги с погашением в 2028 году подешевели на 2%.

Цены на турецком рынке активно подрастали: суверенные облигации 2023 года выросли на 2%, а в корпоративном секторе повышение цен составило в пределах 1% от уровня конца прошлой недели.