Итоги недели

На текущей неделе доходности по UST10 вновь достигли многомесячных максимумов, превысив 1,5% годовых. На этом фоне длинные корпоративные облигации вновь оказались под давлением продавцов. Высокие цены на нефть, достигшие $68 за баррель из-за отказа ОПЕК увеличивать добычу в апреле, оказывали поддержку «нефтяным» эмитентам.

Динамика UST10 по-прежнему задавала основной тон на рынках. Их доходность росла на протяжении всей недели, ускорившись в четверг после выступления главы Центробанка США, который не стал объявлять каких-то новых мер по сдерживанию процентных ставок по UST10. Такая динамика вновь спровоцировала снижение цен длинных облигаций. Бумаги чилийского ENAP и саудовской Aramco с погашением в 2047-2049 годах снизились на 1-2%, Microsoft 47 потерял почти 3%.

Члены ОПЕК удивили рынок отказом от какого-либо существенного наращивания добычи в апреле (ожидалось +1,5 млн. баррелей в день), что объясняется чрезмерной осторожностью стран организации. Такой исход позволил стоимости нефти достигнуть $68 за баррель Brent.

На развивающихся рынках динамика торгов была смешанной, но в четверг после ускорения роста доходностей по UST10 цены длинных бумаг с низкой премией начали сползать вниз. Суверенные инструменты Колумбии, Мексики, Турции снизились за неделю на 0,5%, а турецкие государственные облигации потеряли 0,5-1%. Бразильские суверенные выпуски были под дополнительным давлением (-1%) ухудшившегося политического фона: в последнее время руководство страны принимает популистские меры в ущерб экономике. Например, неожиданная смена руководства Petrobras и временная отмена налога на топливо с целью уменьшения недовольства местного населения.

В корпоративном сегменте лучше рынка смотрелись длинные бонды PEMEX (+0,5%) благодаря высоким ценам на нефть и обещаниям мер поддержки со стороны государства (контролирующий акционер). Облигации крупнейшего производителя нефтехимической продукции в Мексике Braskem Idesa также укрепились (+0,5%) после возобновления поставок сырья на завод компании (была достигнута договоренность с PEMEX об условиях поставки этана, которые ранее были остановлены).

В сегменте высокодоходных облигаций динамика цен была разнонаправленной. Бумаги «нефтяных» Омана и Бахрейна выросли на 0,5-1%, в то время как украинские инструменты подешевели на 0,5%. Облигации китайских девелоперов со спекулятивным рейтингом также снижались: Evergrande, Kaisa подешевели на 1-2%. В условиях сохраняющейся неопределенности относительно динамики UST10 активность на первичном рынке была пониженной.