Итоги недели

На текущей неделе динамика рынков еврооблигаций была разнонаправленной. Стабилизация доходностей по UST после бурного роста на прошлой неделе несколько снизила давление на длинные корпоративные бумаги IG сегмента. Высокие цены на сырьё помогают облигациям EM держаться достойно.

Доходности по UST10 внутри недели уходили выше 1,15% годовых на фоне спекуляций относительно сроков сворачивания программы Центробанка США по скупке бондов и опасений роста инфляции. Доходности по длинным UST несколько снизились после прошедших в середине недели аукционов 10-летних и 30-летних бумаг. Статистика не преподнесла сюрпризов: цифры инфляции за декабрь совпали с ожиданиями (+1,6% г/г).

На развивающихся рынках динамика была разнонаправленной. Качественные имена с инвестиционным рейтингом торговались на уровнях прошлой недели. Цены облигаций Колумбии, Мексики, России и Бразилии средней дюрации изменялись в пределах 0,5%.

В индонезийском корпоративном секторе лучше рынка смотрелись бумаги производителей энергетического угля, которые выигрывают от подросших мировых цен на данный вид ископаемого топлива. Так, бумаги Adaro Energy, Bayan Resources и Indika прибавили 0,5-2%.

В Мексике слабую динамику демонстрировали бонды PEMEX и Unifin (-1-2%), что отражает некоторое снижение аппетита к риску у инвесторов. Облигации Creal с погашением в 2026 подешевели на 1% на фоне предложения нового выпуска с премией к рынку.

Большой транш размещений новых облигаций Омана оказал давление на цены на вторичном рынке (-2%). Аргентинский сегмент был слабым: суверенные бумаги потеряли более 3%, а облигации государственной нефтегазовой компании YPF с погашением в 2027 году продолжили падение (-15%) после объявления планов реструктуризации, условия которой являются малопривлекательными.

Длинные бонды китайских Alibaba и Tencent восстанавливались (+1%) после сообщений, что США не станет запрещать американцам инвестировать в данные компании.

Первичный рынок был достаточно активным. Среди эмитентов из EM можно выделить размещения мексиканской финансовой компании Creal (8%, BB), суверенных бумаг Омана (4,5-7,3%, BB-), индонезийской инфраструктурной компании TBG (2,8%, BBB-), бразильского производителя говядины Marfrig (BB-), а также субординированный выпуск турецкого банка Yapi Kredi (7.9%, B-).