Italia
Roberto Sirigu Pitzus:
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L'Italia è spesso citata come il potenziale fattore di rischio più grande nell'area dell'euro. Nonostante questo, l'Italia sta commerciando
alla diffusa diffusione rispetto alla Germania YtD. A nostro avviso, ci sono rischi evidenti che incombono in questa conduttura
Italia. Qui discutiamo i potenziali sconfitti per il rinnovato focus sul mercato sull'Italia.
Il sistema bancario italiano soffre di una quota elevata di NPL e di una debole capitalizzazione. sebbene il
Il governo italiano ha iniziato ad affrontare il problema e ci sono stati progressi nel caso del Monte dei
Paschi e le banche venete, è ancora necessaria una profonda revisione del sistema bancario nel suo complesso.
Secondo le nostre stime, il costo di pulizia di un settore bancario non sarebbe in proporzione a quello che è
altri paesi europei hanno speso. Tuttavia, nuove norme europee in materia di aiuti di Stato per le banche e le banche
l'obbligatorio di investimenti di investitori privati rende contenzioso le ristrutturazioni bancarie in Italia. Coordinamento complesso
le sfide su più autorità a livello nazionale e dell'UE ostacolano ulteriormente il processo di pulizia.
Problemi nel sistema bancario italiano e salvataggi del governo sono una preoccupazione particolare per l'Italia già
alto onere del debito pubblico. Anche se la debolezza fondamentale in Italia non ha attualmente un prezzo, le preoccupazioni sul debito
la sostenibilità potrebbe risorgere e aumentare i rendimenti obbligazionari, una volta che la BCE si sposta verso la normalizzazione delle politiche e / o
i rischi politici tornano a concentrarsi. La prospettiva di crescita mutata aggrava ulteriormente la precaria situazione del debito pubblico.
I rischi politici aumentano ulteriormente il debito e le sfide di crescita dell'Italia. Anche se le elezioni anticipate sembrano sempre più
improbabile adesso, esiste il rischio che il Movimento Cinque Skeptico europeo possa arrivare al potere dopo il prossimo
le elezioni generali, che dovranno avvenire entro il maggio 2018 al più tardi. Tuttavia, anche con un governo di cinque stelle, un
l'attuale "Italexit" sembra improbabile in quanto il processo sarebbe lungo e ingombrante e il sostegno pubblico
l'euro ha recentemente aumentato.
Data la dimensione dell'economia italiana e del mercato dei titoli di Stato, spargimenti regionali e globali da un a
la crisi potenziale del debito sarebbe significativa. La limitata portata dei fondi di salvataggio disponibili per l'Italia dovrebbe essere un debito
la crisi effettivamente eruzione fa dell'Italia un rischio fondamentale per il sentimento del mercato generale e lo sviluppo e il sentimento
verso i suddetti rischi cruciali da seguire in dettaglio.