Интервью с финансистом

Первый вопрос:

По данным брокерских компаний, которые предоставляют доступ на фондовый рынок населению, среднее время жизни заведенных средств на брокерский счёт равен 9 месяцам, в течение этого срока большинство средств перетекают в более умелые руки, ведь люди в большинстве своём собираются активно торговать против профессионалов, которые знают многие тонкости и провели за монитором десятки тысяч часов. Помимо этого, за каждую операцию приходится платить комиссию, что снижает возможную прибыль. Процентные ставки в банках в последнее время снижаются вслед за инфляцией, банковский депозит становится неактуальным. Выходит, что обычным людям лучше стоит задумываться о средне и долгосрочном инвестировании, если они стремятся получить прибыль с накоплений. Состоящий из каких активов, по вашему мнению, стоит вести портфель человеку с совершеннолетия, дабы к тридцати пяти иметь солидный прирост к накопленному и, по возможности, жить на них? Сколько стоит откладывать и нести на фондовый рынок?

— Для начала, стоит процитировать стандартную фразу из дисклеймера практически любой компании этой сферы: "Инвестирование в финансовые инструменты связано с высокой степенью рисков и не подразумевает каких-либо гарантий как по возврату основной инвестированной суммы, так и по получению каких-либо доходов. Заявления любых лиц о возможном увеличении в будущем стоимости инвестированных средств могут рассматриваться не иначе как предположения".

Это действительно так и об этом надо всегда помнить. Даже по государственным облигациям бывают дефолты в не самые благополучные для государств времена, не говоря об облигациях и акциях компаний. Поэтому, прежде чем нести деньги на рынок в расчете их приумножить, следует подумать о рисках. Невнимание к этим рискам и объясняет столь короткий срок жизни брокерского счета. Люди хотят быстро разбогатеть ничего не делая и не думая о том, что можно ровно столько и потерять. Еще Леонардо Да Винчи сказал: "Кто хочет разбогатеть в течение дня, будет повешен в течение года". Реальность этой фразы мы и наблюдаем на примере такой статистики. Эта же цитата Да Винчи подразумевает, что регулярные усилия несут в себе меньше рисков, и дают ощутимый результат без последствий. Поэтому обычным людям, которые решили стать частными инвесторами, в первую очередь надо опираться именно на эти две вещи: управление рисками и регулярность. Это гораздо важнее знания любых технических нюансов и способно заменить тысячи часов у терминала.

Конечно, есть некоторые технические вещи, которые обязательно необходимо понять, так как без них не обойтись, и, к счастью, они не являются секретом. Но самое главное — это именно эти два пункта.

Собирать портфель, начиная с момента вступления во взрослую жизнь, однозначно стоит. Это нельзя откладывать. Вы можете ждать что время это сделать придет, но оно будет только уходить. Те, кому сейчас слегка за 20-ть, хотя и не имеют богатого жизненного опыта, имеют актив гораздо более ценный — время, надо научиться его тратить. Если не научиться тратить всего две вещи: деньги и время, в итоге не будет ни того ни другого. Потому что так или иначе любая деятельность является обменов времени на деньги и рынок не исключение.

Не ждите момента, возьмите за правило откладывать на брокерский счет суммы сверх вашего бюджета, который вы, кстати, должны знать и понимать. Даже, если вы не сможете купить полный лот акций, например, Транснефти, вы всегда сможете купить ОФЗ и со времени начнете обладать суммой, которая позволит вам чувствовать себя свободнее. За время владения ОФЗ, вы получите определённый доход, который сможете реинвестировать. За время владения дивидендной акцией получите также доход в соответствии с дивидендной политикой компании и при этом будет не важно сколько акция стоит. Как видите, все упирается во время владения активами, поэтому не стоит его терять.

Бюджет, который вы должны знать и понимать является третьей составляющей успешного финансового будущего, помимо управления рисками и регулярности. Это ваше личное финансовое планирование. Без него очень тяжело каких то результатов достичь. Почему-то люди без раздумий берут кредиты на отдых и после находят деньги их выплачивать в ущерб качеству жизни, но не могут отложить ту же сумму в накопления.

Но, конечно, отдавать вы её будете не банку, а станете вкладывать согласно личного инвестиционного плана.

Общий же принцип, конкретно на российском рынке, в текущий момент заключается в том, что стоит покупать на средне- (3-5 лет) и долгосрочную (5-10 лет) перспективу, высоколиквидные акции из состава наиболее сильных по объемам отраслевых индексов, которые откорректировались более чем на 50% от максимумов. Если когда-нибудь эти акции снова обновят максимум, то технически, вы получите 100% прибыли. Если повторять подобные действия регулярно, то процентную динамику депозита можно будет определить по графику функции 2 в n-ой степени

Завершая ответ на этот вопрос, нужно сказать о том, чего нельзя делать категорически начинающему инвестору. Всего два правила: никогда не продавайте акции без покрытия (нельзя шортить) и не используйте плечи ни в каком виде. Если вы соблюдаете риск менеджмент, распределяя риски по секторам рынка и по акциям внутри сектора, если вы регулярно пополняете портфель на доходы сверх бюджета и соблюдаете эти два простых правила, то сможете добиться впечатляющих результатов уже на среднесрочном горизонте, который будет сравним с результатами гораздо более опытных трейдеров. Время — это ваш главный капитал и оно пока на вашей стороне, помните это. Всегда.

Второй вопрос:

Куда стоит вкладывать средства в первые годы инвестирования, ведь знаний с опытом крайне мало? Стоит ли рассматривать срочный рынок, где производятся торги поставочными контрактами как нефть, пшеница, например?

Ответ:

— Срочный рынок технически более сложен, чем фондовый и для того, что бы на нем работать требуются вполне определенные знания о том, как он устроен и работает, — это первое. Второе, — фьючерсные контракты на срочном рынке всегда имеют плечи. Плечами вы практически гарантировано и очень быстро сможете угробить свой депозит. Само устройство срочного рынка противоречит принципу отказа от плечей, который был озвучен ранее. Есть конечно опционы, но по опыту общения с трейдерами, которым я помогаю, естественно не безвозмездно и на технически безопасных, с фиксированным риском, длинных позициях в опционах, можно, что называется "влететь" на десятки миллионов рублей, если элементарный риск-менеджмент не соблюдать. То есть опять возвращаемся к основам.

Главная особенность срочного рынка заключается в его названии, он срочный от слова срок. Абсолютно все инструменты имеют свой срок действия. Если, например, акции вы можете удерживать произвольное время, получать дивиденды, если выплачивают, и без плечей вам будет совершенно всё равно какова цена акции в конкретный момент времени, то на срочном рынке такое невозможно технически. Если экспирация или исполнение контракта приходится на момент, когда вы получаете максимальный убыток, а такое бывает у начинающих достаточно часто, то после экспирации в том же объёме вы позицию уже вряд ли откроете, плюс имеете шанс потерять на контанго или бэквордации, если встали против них так как по сути и контанго, и бэквордация — это плата за плечо.

Еще одна проблема, весьма существенная для начинающих, которая касается срочного рынка заключается в ликвидности и типах контрактов. Если, например, фьючерс на нефть марки Brent можно торговать достаточно уверенно ввиду достаточно узкого спреда, то о фьючерсе на пшеницу или сахар такое сказать сложно. Также надо различать тип контракта. Если вы попадаете на экспирацию поставочного фьючерса на пшеницу, если конечно сможете получить доступ к торгам на НТБ (Национальной товарной бирже), с открытой позицией, то вполне можете стать счастливым обладателем этого продукта в объеме нескольких тонн или пары железнодорожных вагонов в зависимости от размера позиции или же будете обязаны поставить пшеницу согласно фьючерсного контракта.

На зарубежных рынках ликвидность определённо больше и гораздо богаче выбор инструментов, но подавляющее большинство фьючерсов поставочные и условия обращения чуть сложнее.  

Полагаю того, что сказано более чем достаточно чтобы понять, что срочный рынок — это однозначно не тот место, где стоит торговать первые 2-3 года.

Можно, конечно, и наверняка будет полезно заводить сумму не более 10 тысяч рублей не чаще чем раз в полгода на ФОРТС, чтобы попробовать торговать одним контрактом на любой ликвидный инструмент для понимания устройства, но гарантирую на 99%, что эту сумму вы потеряете и возможно не раз. В итоге все закончится фразой из отчета по доходности одного из брокеров, у которого я начинал торговать: "У вас были деньги, теперь есть опыт". Всё, что вы будете переводить на срочный рынок, не имея должного опыта и понимания, вы просто рынку подарите, лишитесь этих денег так или иначе, относиться к этому надо именно так. Но будет неплохо, если вы хоть какой то опыт наработаете, пусть даже не бесплатно и за такую цену. 

Резюмируя, можно сказать всё то же самое, что уже говорилось: первые 2-3 года, только фондовый рынок, только в покупках, только без плечей. Если денег совсем мало - покупайте ОФЗ, пока не наберете на полные лоты акций. Естественно, пробуйте работать на срочном рынке ФОРТС, изначально понимая, что всех денег, которые в начале пути частного инвестора туда заведете — лишитесь, но взамен приобретете некоторый опыт, который позволит вам более эффективно управлять позициями по акциям в будущем.

Третий вопрос:

Сейчас всё большую роль на фондовом рынке занимают роботы и торговые алгоритмы, существуют боты, которые анализируют текст информационных сообщений, боты совершают сделки за миллисекунды после публикации новости, реагируют на мельчайшие изменения в рыночных условиях. Для этого скупаются места возле бирж для всё более быстрого исполнения операции, об этом можно почитать в прекрасной книге Майкла Льюиса «Flash Boys. Высокочастотная революция на Wall Street». Предположим, я хочу сделать карьеру в финансах, возможно, управлять средствами людей в фондах. Что по вашему мнению мне стоит заканчивать в универе: экономику и финансы или какое-нибудь прикладное программирование?

— Полагаю что следует сделать небольшую декомпозицию этого вопроса. Для человека, который хочет сделать карьеру в финансах, естественно будет гораздо полезнее получить профильное образование в области экономики и финансов. Чтобы управлять средствами в фондах, такое образование возможно потребуется, но если вы сами этот фонд создаете, то всегда сможете нанять специалистов и возможно более квалифицированных чем вы сами. То же самое касается и создания торговых роботов.Основная ошибка в такой постановке проблематики заключается в том что молодые люди чаще практикуют натуральное хозяйство в историческом понимании этого термина. Вы же не учитесь на инженера чтобы сделать себе компьютер или холодильник, не шьете себе одежду и обувь, не выращиваете продукты чтобы питаться по принципу натурального хозяйства... Вы это просто покупаете используя существующее разделение труда. В описываемой ситуации все точно так же. Вам не обязательно кем-то быть, чтобы что-то делать или чем то заниматься. Гораздо важнее знать и понимать что вы хотите сделать и почему это должно работать. Поэтому даже если вы выучитесь на инженера-программиста это не поможет вам сделать робота который успешно будет торговать вместо вас. Именно потому что, надо знать и понимать каким он должен быть и почему должен работать так как задумано. То есть надо иметь алгоритм который останется реализовать. А знание о том как технически торгового робота реализовать это просто инструмент, который сам по себе работать не будет.

Роботы, правильно спроектированные и реализованные, конечно работают и зарабатывают.  По моему мнению есть всего один комплексный критерий, который позволит сказать будет работать робот или нет еще до его создания только по алгоритму - он должен быть простым или даже тупым и очень быстрым. Чем проще алгоритм и тупее робот тем успешнее он будет работать. 

Сложные алгоритмы и сценарии могут показать на бэктесте хороший результат и как только глобальная фаза рынка поменяется - начнут сливать депозит, просто потому что их алгоритм был сформирован уже на устаревших данных. Это не работает, так же как и механически выполняемые самим трейдером входы выходы по каким либо сигналам.

В принципе нет такой системы котрая бы механически через робота или руками трейдера вегда работала одинаково хорошо. Пожтому если вам предлагают купить что либо, что будет зарабатывать деньги само - вам нагло врут. Заработает на этом только продавец робота.

Что касается кем быть и кем стать, это конечно личное дело каждого, но я лично считаю что из предложенных вариантов, более перспективным будет прикладное программирование с уклоном в ИИ. Если вы при этом еще и получите сертификаты Agile и повысите свою квалификацию до руководителя, то сможете стать очень востребованным специалистом. Эти знания в современном мире и в его будущем вам помогут больше чем знания об экономике и финансах в силу большего практического применения.

Но зацикливаться на чем то не стоит, выбирайте то, что вам по душе с заработной платой которая позволит вам выполнять бюджет и откладывать на будущее, с приятным коллективом и достойными условиями труда. Не ставьте себе цели стать кем либо для кого либо или для чего либо, это плохая цель которая показывает что вы что-то кому-то хотите доказать, вы ничего с этого не получите. Не надо быть лучше чем другие, достаточно быть лучше чем вчера.

Четвёртый вопрос:

В чём принципиальное отличие между выходом из зоны комфорта и расширением той самой зоны?

— Я помню откуда этот вопрос, про зону комфорта. Мы с вами беседовали предварительно и полагаю читателям интервью тоже будет интересно узнать, в чем разница.

Никто не придет и не спасет вас от собственной жизни. Мир в котором вы живете, ваше окружение - вы создаете сами. Только вы и никто другой. Слово выход, по определению будет означать, что вы не меняете то пространство откуда выходите, а покидаете его либо навсегда, либо возвращаетесь обратно. Это неправильно. Зону комфорта, свою собственную, надо создавать, расширяя границы комфортного существования, так же как звери в дикой природе метят и расширяют свою территорию. Поверьте, это требует гораздо больших усилий чем просто вылезти на какое-то время из уютной норки и потом залезть обратно. Если вы свою зону комфорта не будете отстаивать и расширять, то в конечном итоге останетесь без нее.

Пятый вопрос:

Сейчас очень популярна тема криптовалют, рекламы во всех социальных сетях огромное количество. В то же время в России до сих пор на законодательном уровне статус криптовалют серый, то есть запрета как такого нет, но и легализации тоже. Большинство бирж, на которых происходят торги криптовалютой, никому не обязаны возвращением средств, страхования со стороны государства тоже нет. Если фондовая биржа гарантирует, что все операции будут совершены и похитить цифровую обычную валюту непросто, то криптовалюту легко и просто, но её невозможно заблокировать со стороны государства. В случае взлома или якобы «взлома» криптовалютной платформы, несут зачастую исключительно репутационные риски. Выходят расследования, где эмпирически доказано, что биржи, которые слабо контролируются государством, но на которые легко попасть (совпадение?) рисуют у себя ложно-высокие объёмы торгов потому, что ответственности за это нет, цель — завлечь пользователей. На форумах а-ля tradingview.com произошёл наплыв совершенно безграмотных людей в сфере торговли активами, они инвестируют, не зная без преуменьшения основ. Стоит ли инвестировать в крипту на фоне этих и, возможно, прочих факторов? Что нужно знать непрофессиональному трейдеру, желающему принять участие в этом движении?

— Интерес к криптовалютам действительно очень резко вырос на фоне демонстрации прибылей от вложений на криптовалютном рынке, это заметно даже не по отдельным тематическим сайтам, но и по статистике запросов в крупных поисковых системах. Этим естественно пользуются мошенники различного толка. В свое время точно такая же история была с валютным рынком FOREX, принципиально ничего нового не происходит, только тематика поменялась. Те же самые грабли, вид сбоку. Но если с форексом разобрались и урегулировали то с криптовалютами еще предстоит. Государство уже делает правильные шаги в этом направлении в области законодательства. Правильные потому, что уже делает, а не игнорирует это явление и именно в области защиты чрезмерно доверчивых граждан от менее щепетильных в моральных вопросах членов общества.

С точки зрения активов, это просто валютные пары с некоторыми особенностями. То есть стоимость одних денег, выраженная в стоимости других. Это принципиальное отличие валютного рынка от фондового или сырьевого. Товаром здесь выступают деньги а не актив в виде доли в компании или реальных ценностей. Технически все возможно торговать, даже криптовалюты, если вы понимаете как это рынок устроен, как на нем работать и соблюдаете базовые правила. 

Конечно, вопрос достаточно спорный, считать ли деньги, которые придумывают видеокарты, активом имеющим хоть какую либо ценность вообще, но есть одно хорошее правило которое иногда приходится применять в отношении чего то нового или непонятного. Звучит оно примерно так: "Если задают вопрос, не думай о том о чем вопрос, подумай о том почему этот вопрос задают?" И на самом деле вы всегда найдете горадо более точный ответ если знаете почему а не про что. Поэтому спросите себя, почему появился биткойн и криптовалюты вообще?

 До появления первого выпуска биткойна 3 января 209 года, в США запретили и фактически уничтожили компанию E-Gold Ltd которая с 1996 года занималась обращением собственной электронной валюты. С 2008 года система E-Gold перестала выполнять какие-либо транзакции, в связи с арестом основателей системы, которых обвинили в преступлениях, связанных с незаконными операциями с денежными средствами, и блокированием активов и счетов компании. По странному совпадению в следующем году некто Сатоши Накамото придумал биткойн, а в 2017 году появились фьючерсы на биткойн на Чикагской бирже, в декабре, после чего, именно с декабря 2017 биткойн потерял в стоимости более $13 000. Это слишком явные события чтобы быть совпадениями. Вопрос, зачем?

Ответ очень простой, посмотрите на американский рынок акций, сколько он уже растет и на чем? На госдолг США, который растет так же и столько же как американский рынок на фоне теряющей актуальность долларовой системы мироустройства. С этим придется что-то делать так или иначе и очень велика вероятность, что криптовалюты будут в этом участвовать. В случае кризиса и обвала крупнейших мировах рынков куда потекут деньги? В чем альтенатива традиционным рынкам? Альтернатива, это рынок криптовалютный. А если большинство на этом рынке захочет купить и продавать желающих бужет мало то курсы криптовалют к фиатным валютам естественно вырастут на фоне падения традиционных активов. Это просто мечта крупного спекулянта - избавиться от дешевеющих активов предварительно сделав ставку на падение например в виде опционов PUT и перераспределить капитал в дорожающие. Полагаю такие предположения о роли криптовалют, которые есть не только у меня, имеют под собой определенные основания, но время конечно все покажет.

Стоит так же сказать о важной технической части криптовалют вообще. Эти активы очень чувствительны к уровню информационной безопасности. Если вы не понимаете что это такое и как свою личную политику ИБ выстроить и реализовать, то у вас есть неплохие шансы стать жертвой криптомошенников даже если вы в базовых вещах разбираетесь, например, понимаете чем отличается закрытый ключ от открытого. Если например вы потеряете свой пароль к кошельку или seed фразу то уже не сможет вернуть себе эти деньги, поэтому некоторые производители аппаратных криптовалютных кошельков дополнительно предлагают наборы с металлическими литерами которые позволят набрать и хранить seed-фразу. Информационная безопасность очень важна.

В завершении хочу обратить внимание на то что нельзя относиться к криптовалютам как бесполезному или токсичному активу. Блокчейн сам по себе очень мощная технология, которая возможно будет способствовать качественно новому рывку в развитии цивилизации вообще, поэтому даже Президент Российской Федерации ВВ.Путин уделяет этому внимание.

Как актив криптовалюты пока действительно недостаточно отрегулированы, поэтому относитесь к ним со всей осторожностью и не забывайте соблюдать 3 главных правила и, конечно, не попадитесь на удочку крипто мошенников.

Комментарий от берущего интервью:

— Хотел бы добавить, что Государственной Думе существует инициативная группа по легализации криптовалют и в том числе ICO — аналог IPO только для малых компаний, нуждающихся в финансировании на начальном или не очень стадии развития. Заходить на традиционный рынок для привлечение средств в капитал компании часто нецелесообразно из-за дороговизны размещения, огромные комиссии, а также ограничения по возможности листинга со стороны биржи.

Из России из года в год наблюдается отток капитала и с этой проблемой может помочь справиться грамотно отрегулированный рынок привлечения капитала данным способом. Были новости, которые гласили о возможной установке на отдельных территориях в Калининградской области офшорной зоны для торговли криптовалютой и, возможно, рассматривался проект на перспективу для привлечения капитала.

Шестой вопрос:

А что же происходит с исконно традиционным инструментом — рублём? Как известно, рубль серьезно реагирует на котировки цен на нефть, ведь примерно половина всего нашего экспорта так или иначе завязана на нефтегазовых ресурсов, а зарплаты, налоги и прочие расходы нужно платить в рублях, поэтому компании продают доллары на бирже, которые получают за продажу сырья, тем самым поднимая стоимость валюты. Смотрите, 15 июня 2017 — нефть 47$ за баррель. Доллар в это время стоит 57 рублей. 26 марта 2018 — нефть 70$, доллар же 57 рублей. Ввели, конечно, новое валютное правило, которое снижает зависимость от курса цен на нефть, но не так же глобально. Что с рублем? Может есть какие-то технические моменты, на которые стоит опираться?

— Рубль определённо сырьевая валюта, но надо понимать что в сравнении с девяностыми-нулевыми сырьевая зависимости уже не та. Фундаментально на рубль уже 2-3 года влияет не стоимость нефти, а направления денежных потоков. В 2014-м году ЦБ поднял ключевую ставку резко увеличив привлекательность российского рынка облигаций. Чтобы было понятнее представьте что вы взяли кредит в одном банке по ставке близкой к нулевой и вложили эти деньги в другом банке более чем под 10% годовых. То же самое происходило и на российском рынке, приходили доллары, и не только, за которые покупали рубли в диапазоне 65-80 и на эти рубли покупали облигации и в ряде случаев акции российских компаний.

Когда срок обращения облигаций будет заканчиваться и они будут погашаться, может начаться обратный процесс, рубли будут продавать и покупать доллары и другую иностранную валюту для вывода в страну происхождения капитала, но уже не по в диапазоне 56-80 в среднем, а ощутимо ниже. К этому есть предпосылки в виде снижения ставки нашим ЦБ и повышение ставки американским ФРС.

Моменты эти скорее не технические, а фундаментальные и то как они отработают будет зависеть от реакции участников рынкаю Поэтому, я лично на них бы не ориентировался в приянии каких-то торговых решений. Если же говорить о технической картине, которую может использовать начинающий частный инвестор на валютном рынке, то на валютах её лучше смотреть на недельном таймфрейме. Сказать что-то более, этого в рамках интервью сложно, это во-первых. Во-вторых все может поменяться, поэтому какие-то конкретные ориентиры, вы всегда можете увидеть в тех идеях на TradingView по фьючерсу на доллар/рубль на Московской Бирже которые я регулярно, каждую неделю, публикую уже порядка двух лет с ежедневными обновлениями.

Вопрос седьмой:

В чём принципиальное отличие между выходом из зоны комфорта и расширением той самой зоны?

— Я помню откуда этот вопрос, про зону комфорта. Мы с вами беседовали предварительно и полагаю читателям интервью тоже будет интересно узнать, в чем разница.

Никто не придет и не спасет вас от собственной жизни. Мир в котором вы живете, ваше окружение - вы создаете сами. Только вы и никто другой. Слово выход, по определению будет означать, что вы не меняете то пространство откуда выходите, а покидаете его либо навсегда, либо возвращаетесь обратно. Это неправильно. Зону комфорта, свою собственную, надо создавать, расширяя границы комфортного существования, так же как звери в дикой природе метят и расширяют свою территорию. Поверьте, это требует гораздо больших усилий чем просто вылезти на какое-то время из уютной норки и потом залезть обратно. Если вы свою зону комфорта не будете отстаивать и расширять, то в конечном итоге останетесь без нее.