Главные риски по облигациям.

Инвестиции в облигации подвержены двум основным рискам - кредитному и рыночному.

1) Кредитный риск облигаций - это риск того, что эмитент, выпустивший облигации, впоследствии будет не в состоянии выполнять свои обязательства по выплате купонов и по возврату основной суммы долга. Иными словами, это риск неплатежа или задержки выплат купонов и/или основной суммы облигации. Когда эмитент нарушает график выплат по облигационному займу хотя бы на один день, то биржа моментально принимает меры, объявляя технический дефолт по данному облигационному выпуску. Так компания-эмитент получает две недели, чтобы урегулировать возникшие финансовые трудности. Эмитент начинает договариваться с крупными кредиторами о реструктуризации задолженности. Если за две недели выплаты так и не поступают и от реструктуризации долга кредиторы отказались, тогда объявляется дефолт по облигациям и начнется процедура банкротства эмитента согласно федеральному законодательству о несостоятельности и банкротстве.

В связи с этим вы либо понесете значительные убытки, либо потеряете время и дополнительные средства на судебные тяжбы по поводу принудительного возврата ваших денег.

Список всех дефолтных облигаций можно посмотреть на сайте rusbonds.ru и Московской биржи в разделе "Дефолт по облигациям".

Как исключить или снизить риск дефолта эмитента в своём портфеле?

Первое правило для рынка облигаций: чем ниже уровень риска, тем ниже у облигации будет доходность.

Средняя доходность на рынке облигаций колеблется вблизи ключевой ставки ЦБ РФ (на ноябрь 2017 она равна 8,25%). Если облигация имеет доходность 16%-25%, она будет весьма рискованной. Если же доходность выше 25%, то вероятность наткнуться на дефолтную облигацию 90%.

Второе правило верно, для любых инвестиций - диверсификация. В данном случае с каждым новым выпуском облигаций в портфеле вероятность дефолта размывается. В итоге, если у нас в портфеле будет 10 разных выпусков, то вероятность сокращения капитала вследствие дефолта будет стремиться к нулю, т.к. даже если дефолт произойдет по одной из бумаг, доходность по другим бумагам перекроет такие потери.

2) Рыночный риск облигаций – это риск изменения рыночной стоимости облигации. На стоимость облигации влияет изменение процентных ставок в стране и инфляция. В результате цены облигаций на рынке двигаются в ту или иную сторону, тем самым поддерживая доходность на уровне ставки ЦБ.

Пример: если в начале декабря 2014 года, когда ключевая ставка была 10,5%, вы решили купить на один месяц облигацию за 100% от номинала (за 1000 рублей), по которой годовая ставка купона равна 12% и думали, что рыночная цена не изменится, а за месяц накопится купонный доход (НКД) в размере 1000*12%=120 рублей / 12 месяцев = 10 рублей т.е. доходность по вашим прогнозам составит 1%.

Но ночью 15 декабря ЦБ повышает ключевую ставку до 17%(не без причин, конечно). А это значит, что с открытия торгов 16 декабря у вас уже ни кто не купит эту облигацию за 100% от номинала т.к. доходность по ней 12% годовых, а нормальная рыночная доходность теперь от 17%. Из-за этого рыночная цена облигации снижается на 5% и более (иначе ни кто не купит), например, до 94% от номинала и вы в конце месяца, как планировали, продаёте эту облигацию за 940 рублей плюс получаете 10 рублей НДК (как планировали), а вместо прибыли в 1% получаете убыток в 5% за 1 месяц.