Где деньги? Эфир #011. Гость — экономист Сергей Алексашенко. Ситуация в российской экономике. Краткое содержание выпуска.

Про рост экономики

Нормальное состояние экономики - это рост. По данным МВФ, среди всех стран с ВВП больше 50 млрд. долларов за последние 27 лет всего 15 случаев, когда экономика не растёт более двух лет подряд, и каждый из них специфический: где-то война, где-то ещё что-то произошло. У падения 14-15 года тоже есть причины: снижение цен на нефть, западные санкции, ну и просто рост выдохся. В 13м году рост составил 1.3%, это ещё до Крыма, до санкций. Затем экономика столкнулась с шоком, после чего власти дали ей прийти в равновесие, что она и сделала к середине 16го года.

Теперь о темпах роста. Приходится пользоваться данными Росстата, хотя большого доверия они не вызывают.

Любое нормальное статистическое ведомство сравнивает так - 1 квартал к 4 кварталу, 2 к 1 и т.д., с очисткой от сезонного фактора, с очисткой от ценового фактора. Росстат перестал публиковать эти данные с 12го года.

Вместо этого публикуется сравнение с аналогичным периодом предыдущего года.

Первый квартал 17го года к первому кварталу 16го года - рост 0.5%.

Первый квартал 16го года к первому кварталу 15го года - рост -0.5%.

В среднем - два года стагнации.

Где есть рост? В добывающих отраслях: нефть, уголь, газ.

Фантастический успех российских переговорщиков - соглашение с ОПЕК о заморозке добычи: всю первую половину года они замораживают добычу, а мы - наращиваем.

Больше года бурный рост цен на уголь, это вносит огромный вклад в общий микророст экономики.

Европа активно скупает российский газ, так как на него очень низкие цены.

Даже если санкции будут частично сняты, вряд ли стоит рассчитывать на приток капитала в виде кредитов, на прямые инвестиции совершенно точно не стоит рассчитывать, инвестиционный климат не тот.

В обозримом будущем цена на нефть вряд ли выберется из коридора 45-60.

Есть огромный резерв в виде пресловутых структурных реформ, разогнать все эти неэффективные монополии, госсектор, повысить производительность труда, но кто это будет делать? Путин активно их обороняет, они даже наращивают свою роль, поглощая частные компании.

По мнению Сергея Алексашенко, нет перспектив такого видимого невооружённым взглядом роста и процветания экономики, как в нулевых годах, когда всё везде открывалось, людей брали на работу.

Все эксперты говорят, что те цифры, которые даёт Росстат по росту промышленности (3-5%) - они неправильные.

Подробнее о методологии Росстата можно почитать в постах Сергея Алексашенко

http://www.saleksashenko.com/2017/02/blog-post_7.html

https://openrussia.org/notes/706785/

В принципе, по молочной продукции мы давно были в минусе и проигрывали импорту, который продолжает расти.

Про импорт

Вот что говорит Сергей Алексашенко по этому поводу:

1) Рост импорта сам по себе означает, что экономика живёт, что в ней есть спрос, который не может быть удовлетворён собственным производством.

2) Выдохлось ли импортозамещение? Оно и не "вдыхалось". Хотя курица и свинина показывает рост с 2000-2001 года, независимо от санкций. Для всего остального производственный цикл - минимум год, поэтому ни о каком импортозамещении в сельском хозяйстве речи быть не может. Запретили польские яблоки - посадил фермер яблоневый сад, он начнёт приносить плоды в промышленном масштабе в лучшем случае через 4 года.

Про сальдо текущих операций, долги, минфин, неэффективность бюджета

Во втором квартале сальдо текущих операций сжалось до нуля. В истории России такое было нечасто:

• в 98м году, закончилось кризисом
• в 2003 году, в результате рубль стал качаться, несмотря на рост экономики

Ставки по российским долгам значительно выше из-за риска, а рисковых инвесторов много. Поэтому гость программы видит два сценария:

• Базовый (85-90%) - сальдо сжалось, в третьем квартале сезонно спрос на валюту превышает её предложение, в результате рублю будет плохо, в четвёртом квартале станет немного легче.
• Альтернативный (10-15%) - отрицательное сальдо текущих операций может быть погашено за счёт привлечения новых долгов, из-за аппетита на российский риск. Мало кто в мире может платить таки большие проценты по долгам, как российская экономика.

В основном займы минфина уходят на поддержание неэффективной российской экономики.

Ещё в 97м году Кудрин и Фишер подписали план, мол, они за год что-то такое с бюджетом сделают, что он станет дико эффективным. Ничего не изменилось, воз и ныне там, бюджет неэффективен. Сергей считает, что в российском бюджете больше структурных проблем, нежели организационных. Например, есть классическая советско-канадско-великобританская система здравоохранения, где всё за счёт бюджета. Мы от неё ушли. Есть вторая модель - страховая. Мы к ней не пришли. В итоге система здравоохранения не может быть эффективной в принципе, даже если повысить её финансирование - она будет эти ресурсы тратить за счёт организационной бессмыслицы. И таких проблем в бюджете много. С точки зрения жизни обычного человека, производство танков, ракет, пулемётов - бесполезная трата ресурсов. До обеда копаем яму, после обеда - закапываем. Ресурсы тратятся, люди работают, зарплаты выплачиваются, ВВП растёт - а экономического смысла ноль.

Про крымский мост

Сергей считает, что не стоит сильно его ругать, так как всё же там расходуются российские материалы, генерируются рабочие места, хоть и небольшой, но вклад в экономику есть. Владимир с этим несогласен. Вся эта штука должна генерировать дальнейшую стоимость.

• Каких-то прямых экономических выгод в дальнейшем от развития этого сообщения с Крымом Владимир не видит.
• В этом проекте существует в огромных масштабах откатная экономика, значительная часть средств тратится не на то, чтобы быстро, дёшево и качественно построить мост, а начинаются всякие дноуглубления, которые непонятно кем и как проверяются, а затем ещё и можно попросить дополнительные миллиарды на новое дноуглубление в связи с заиливанием. Или забивание свай. В результате получается что-то вроде сочинского порта, который был смыт в первый же шторм, так как сваи забили не на 30 метров, как было заявлено, а на 10. Разницу средств положили в карман. Вся эта откатная экономика в итоге находит свой пункт назначения, за 16й год только в Швейцарию было выведено из России 5 млрд. долларов.

Про военные производства

Нет никакого перелива технологий из военных производств, куда вливается гора бюджетных средств, в гражданские. Для сравнения, тот же EADS содержит около трети военного производства, остальное - гражданское. У нас же всё схлопнуто, оборонные предприятия - они только оборонные, ни о каком перетоке технологий не может быть и речи. Таким образом, думать о том, что вложения в оборонку дадут какие-то широкие всходы, смысла нет. Этот бизнес существует только до тех пор, пока у бюджета есть средства его финансировать.

О самолётостроении

Superjet погорел на том, что у него не было системы продаж, и не было послепродажной системы обслуживания. ОАК вроде бы чему-то после этого научился, уже есть сообщения о том, что все эти системы создаются. Они говорят, что у них уже есть контракты на поставку 175 МС-21 государственным лизинговым компаниям. По мнению Сергея, если это действительно так, если они смогут летать и экономить даже не 30% топлива, а 15 - у них есть рыночная ниша. Дальше всё зависит от ОАК, смогут ли они наладить его обслуживание. МС-21 конкурирует с airbus a320, c boeing 737, потенциально есть китайцы со своим самолётом.

Про автомобили

https://www.gazeta.ru/auto/2017/07/11_a_10781714.shtml

Сектор поддерживается на плаву за счёт налогоплательщиков, в правительстве ведётся дискуссия, нужно ли продлевать эту программу или нет.

Рухнет ли сектор, если это всё отменить? Рушиться уже некуда, он упал в два раза за последние четыре года. Хотя с другой стороны, государство субсидировало ипотечное кредитование, обходилось это по меркам бюджета в скромные пару сотен миллиардов. Затем закончился кризис, государство решило прекратить субсидирование, жилищное строительство рухнуло.

Сергей Алексашенко: «Есть господдержка — а есть разворовывание бюджетных денег. Я к тому, что к господдержке надо относиться нормально»

Про Силуанова и Кудрина

Чтобы корова давала больше молока - её нужно меньше кормить и больше доить. Это про него. Силуанов - продукт российского минфина, который поступает точно так же, как до него поступал Кудрин. Кудрин превратил министерство финансов в министерство казны, ни о какой финансовой политике там речи не идёт.

Владимир вспоминает времена, когда он был замминистра энергетики - если у тебя есть какой-то план экономического развития, над тобой тут же, как коршун, нависает минфин, требующий справку, скреплённую кровью, о том что это не принесёт никакого дополнительного роста расходов бюджета, иначе иди со своим планом куда подальше.

Про Центробанк.

Сергей Алексашенко: «Мне кажется, Центробанк не очень хорошо понимает, что он делает с ключевой ставкой».

Инфляция - 4-4.5%, реальная ставка - 1.5-2%. В среднем 6% - это нормальная ставка для экономики. Задача Центробанка, с точки зрения влияния на экономические процессы - увеличивать спрос на кредиты, но по факту он падает, ставка давит. Почему? Они так видят ситуацию. Некомпетентность, непонимание того, что происходит. Судя по прессрелизам, они сами путаются в своих противоречиях - может, будет расти цена на нефть, может, не будет, есть риск повышения бюджетных расходов, есть риск понижения бюджетных расходов, есть риск повышения инфляционных ожиданий, есть риск понижения инфляционных ожиданий, и т.д.

Сергей и Владимир сошлись на мнении, что снижение процентной ставки по кредитам до 6-6.5% можно сделать быстро и без каких-либо существенных экономических последствий.

Хорошо ли справляется Центробанк с банковским надзором, и не слишком ли много он набрал на себя полномочий? С банковским надзором он справляется плохо. Если у банка отзывают лицензию, выясняется, что он уже давно в минусе, то есть там разворовали всё, даже скрепки. Хотя в законе написано, что если банковский капитал ниже двух процентов - лицензию обязаны отозвать.

Про сонацию

Если банк банкротится, его нужно закрывать, никаких сонаций и оздоровлений. Нет ни одного примера, когда реально бы произошло оздоровление, это в прямом смысле разворовывание бюджетных денег. Сонация банков уже обошлась налогоплательщикам в 1.5 трлн. рублей, плюс Центробанк выдал ещё 600 млрд на выплаты, итого почти 2 трлн - вот цена отсутствия банковского надзора

О мировой экономике: возможные кризисы, Трамп, Китай.

Кризисы будут, и будут обязательно. В этом плане сильным дестабилизирущим фактором является Трамп, который проводит политику изоляции и разрушения торговых соглашений. Быстрый рост мировой экономики в последние годы опирался на глобализацию, на торговлю, поэтому данные разрушения являются сильным дестабилизирущим фактором. Но экономика будет расти. Китай со своими проблемами справился. Нужно не забывать, что он контролирует крупнейшие банки. Можно сколько угодно бояться плохих кредитов от Китая, но пока государство контролирует эти банки - они не лопнут.

По мнению Владимира, Трамп затевает две опасные вещи, помимо торговых соглашений - снижение налогов, которое может привести к дополнительному росту дефицита бюджета, как это было при Буше-младшем, и тотальное дерегулирование, которое понадувает новых мыльных пузырей, как это было в нулевые годы. Сергей по этому поводу считает, что ничего странного в снижении налогов нет, так как это нормальная позиция республиканец. И снижение налогов на прибыль для среднего и малого бизнеса до 15-20% - это тоже нормально, так как сейчас там 35-40%, а у всего остального мира 15-20%.

*Тут идёт дискуссия по поводу эффективности действий в этом плане различных президентов, лучше послушать =)*

0:53 Владимир Милов: «Я лично считаю Сергея Алексашенко, возможно, лучшим независимым комментатором по всем сюжетам, связанным с нашей экономикой».

2:00 Сергей Алексашенко — о состоянии российской экономики.

4:20 О темпах роста российской экономики и данных Росстата.

9:00 ❓ Что-то похожее на перспективу роста, как это было в нулевых, прослеживается?

10:06 О данных Росстата по состоянию экономики.

15:02 О курсе рубля.

18:42 О государственном долге.

22:44 Сергей Алексашенко: «Мне кажется, в российском бюджете больше структурных проблем, чем организационных».

26:58 Про экономику ВПК и перспективах пассажирского самолета МС-21.

34:10 В России изменился порядок предоставления льготных автокредитов. Подробнее: https://www.gazeta.ru/auto/2017/07/11...

35:55 Сергей Алексашенко: «Есть господдержка — а есть разворовывание бюджетных денег. Я к тому, что к господдержке надо относиться нормально»

38:28 Сергей Алексашенко: «Антон Германович Силуанов — это продукт российского минфина. Он ничем не отличается от Алексея Леонидовича Кудрина».

42:10 Про «АвтоВАЗ».

44:10 Как Центробанк менял ключевую ставку.

47:40 Не слишком и много полномочий взял на себя Центробанк?

50:50 Про санацию банков.

52:26 Есть ли потенциал того, что силовики начнут пытаться регулировать банковский сектор?

54:30 О мировой экономике: возможные кризисы, Трамп, Китай.