Газпром

Приветствую, друзья!

Сегодня разберем последние новости по компании и откатимся в прошлое, в октябрь 2020 года для анализа ситуации.

Для начала напомню, полная себестоимость транспортировки газа в ЕС у компании составляет около $100/тыс. кубометров.

Европейские подземные хранилища газа постепенно опустошаются. В апреле объем резервов опустился ниже 30% и приближается к минимуму 2018 года.

Из-за похолодания в текущем месяце, спрос на газ резко вырос, что снижает объем запасов и увеличивает цены на газ.

В прошлом году из-за теплой зимы 2019/2020 в хранилищах ЕС газа израсходовали мало, что ударило по ценам на голубое топливо в 2020 году. В 3-4 квартале рыночные цены были вблизи уровней себестоимости Газпрома.

Компания в ЕС поставляет около половины добываемого газа и основная выручка формируется как раз на этом рынке (в РФ цены на газ регулируются государством и растут на уровне инфляции, а в ЕС есть рынок). Около 60% газа, экспортируемого в ЕС, реализуется по спотовым ценам, которые сейчас составляют около $230/тыс. куб.м. В бюджет Газпрома на 2021 год заложена цена на газ в районе $170/тыс. куб.м.

Второе полугодие обещает быть весьма хорошим для бизнеса, растущие цены на газ, высокий курс доллара (все, как мы и ожидали, об этом чуть ниже...), а с учетом низкой базы 2020 года, отчеты выйдут просто великолепными.

Вышла еще одна позитивная новость по дивидендам. В рамках див. политики, компания должна была начать выплачивать 50% от чистой прибыли на дивиденды с 2022 года, но решили сделать исключение и перейти на такую выплату уже сейчас.

"Правление Газпрома предложило выплатить дивиденды по итогам 2020 года в размере 12,55 руб. на акцию." .

Мы с вами покупали Газпром в худшие времена для компании, как и нужно это делать...

Я тогда писал пост, где пытался обрисовать свое видение ситуации. Все примерно так и произошло, курс доллара вырос, цены на газ сейчас тоже на подъеме, о чем говорили выше. Только не угадал с таймингом где-то на пол года... Но пол года для долгосрочных инвестиций является допустимой погрешностью.

Вот пост, который я писал почти в пик кризиса для бизнеса, конец октября 2020г:

Мы покупали, когда еще не видели, что будет впереди и казалось, что все летит в пропасть... Негатив из СМИ, во многих чатах хоронили компанию, но мы с вами стойко придерживались стратегии...

Таким образом, текущая див. доходность к средней цене моей покупки составляет 7,5%, что весьма неплохо. К текущим ценам ДД составляет 5,3%.

Наша стратегия в конце октября тоже давала сигнал на покупку, чем я и воспользовался.

Покупать ли по текущим ценам... Я бы подождал, наверное, для меня психологический рубеж - 210-220 руб/акция. Хотя, фундаментально у компании в этом году все должно быть хорошо, прибыль вырастет, что даст неплохие дивиденды по итогам 2021 года.

Если вспомнить прошлые SPO компании, то акции продавались по 200 руб и по 220 руб на втором SPO. По неподтвержденным данным, выкупил эти пакеты Газпромбанк и пенсионные фонды. Соответственно, не кинет же Газпром наших пенсионеров, значит дивиденды в ближайшие годы будут неплохие, если рыночная ситуация не изменится.

Нужно дождаться отчетов, там посмотрим на операционные результаты и уже сможем более точно прикинуть потенциал. Если допустить, что ЧП будет на уровне 2019 года, то на дивиденды можно ожидать около 25 руб. на акцию, в таком случае и текущие цены на акции очень привлекательные. Если уже держите акции, я бы пока не продавал.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!