Формирование инвестиционного портфеля

Пусть каждый разделит свои средства на три части и вложит одну из них в землю, вторую - в дело, а третью оставит про запас.

Талмуд ок. 1200 г.до н.э. -500 г. н.э.

Тот, кому принадлежит данное изречение стоял у истоков современного распределения активов. В наши дни мы могли бы перевести такой способ формирования портфеля, как треть инвестиций в недвижимость или REIT, треть в акции и ETF, а остаток - в облигации и инструменты денежного рынка. Что же дает такое распределение? Актуальна ли такая рекомендация сегодня?

С точки зрения риска 1/3, что приходится на облигации, инструменты с фиксированной доходностью, смягчает риск волатильности, заложенный в оставшихся 2/3 - долевых инвестициях. В то же время именно акции способны принести максимальную прибыль, ведь если "дело" идет в гору, то и окупается сторицей. Акция - всегда участие в "деле", доля в компании.

Но и в рамках долевых инструментов рекомендация из Талмуда разделяет средства на два инструмента с различными профилями доходности: недвижимость или REITы и акции или ETF. В результате такой комбинации снижается инвестиционный риск, а в портфеле лидируют ценные бумаги. Такую стратегию мог бы выбрать инвестор с хорошим горизонтом и желанием управлять риском.

Почему я подчеркиваю возможность инвестиций в индексные фонды ETF? Ведь у современного инвестора намного больше информации в распоряжении, чем у его предшественника?

Потому как инвестору-любителю, да и профи тяжело будет обыграть рынок, соревнуясь с нарастающим количеством высокочастотных торговых HFT-роботов. В данном случае использование индексных фондов - своеобразный отказ от игры с рынком для получения распределенного дохода.

Так как же составить свой инвестиционный портфель?

1. Определить, какие классы активов должны быть представлены в портфеле. Вы можете составить весь портфель из индексных фондов различных классов.

2. Определить долгосрочные целевые показатели по долям различных классов активов. Например, 33.33%/33.33%/33.33% - в примере из Талмуда

3. Определить границы изменения долей активов с целью получения наилучшего результата. Будете ли вы фиксировать часть прибыли при росте 1/3 до 2/3 или каждые 15% будете перераспределять до исходного веса?

4. Выбрать инструменты и ценные бумаги в каждом классе активов.

Здесь нет единого рецепта для всех, но мы коснемся портфельной теории Марковица, чтобы вы понимали, как важно учитывать связь между всеми вашими активами.

Материалы:

Р.Гибсон - Формирование инвестиционного портфеля

Harry M. Markowitz - Risk-Return Analysis: The Theory and Practice of Rational Investing