Финтех: во что инвестировать прямо сейчас

60% компаний, которые были в индексе Доу-Джонс 30 лет назад и составляли основу экономики, сегодня уже не входят в индекс DJIA. Теперь другие лидеры. Виктор Ремша, генеральный партнер FinSight Ventures, рассказал о том, в какие финтех-компании стоит инвестировать прямо сейчас.

 - Все новые технологии, которые приходят в финансовую сферу, развиваются на том ландшафте, который формировался долгими годами. Эта прежняя формация построена по определенным бизнес-принципам и имеет свои недостатки, уязвимости. В развитых странах масштаб банковского бизнеса таков, что цена ошибки достаточно велика, поэтому банкам сложно меняться. Конечно, новшества все равно появляются, банки пытаются нагнать определенное технологическое отставание, но вопрос не только в технологиях. Банки привыкли зарабатывать на определенных статьях, им непросто решиться на шаги, которые могут привести к недополучению прибыли для акционеров. Но банки не могут игнорировать стремительный приход новых технологичных компаний на рынок, которые и меняют ландшафт финансового мира. Банки чему-то учатся у финтеха, в чем-то по-прежнему с ним конкурируют, а в определенных сферах - вынуждены сотрудничать.

Первая тенденция касается транзакционной части банковского бизнеса, которую сейчас захватывает финтех. Новые компании привносят на рынок технологичные продукты с низкой себестоимостью и отвоевывают существенную часть бизнеса. К примеру, китайские WeChatи Alipay в 2016 году обработали платежей на сумму около $ 3 трлн по сравнению с $ 80 млрд в 2012 году. Стоимость этих платежных систем, естественно, тоже сильно выросла. WeChatпринадлежит компании Tencent, торгующейся на Гонконгской бирже: Mcap (рыночная капитализация) на начало 2016 года составляла $ 180,89 млрд, в начале 2017 года - уже $ 231,4 млрд, а в декабре 2017-го - $ 487,6 млрд (данные на 19.12.2017). Alipay - платежная система гиганта Alibaba Group, акции которой котируются на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE): Mcap на начало 2016 года - $ 192,67 млрд, на начало 2017 года - $ 219,19 млрд, к концу года - уже $ 438,67 млрд.

Похожая ситуация с американскими публичными компаниями PayPal и Square - они "подбирают" банковский транзакционный бизнес и наращивают свою капитализацию. PayPal торгуется на NASDAQ, рыночная капитализация компании на начало 2016-го составляла $ 42,45 млрд, на начало 2017 года - $ 48,56 млрд, к концу 2017-го - $ 89,54 млрд. В системе PayPal ежедневно совершается более 5 млн транзакций, а за квартал - 1,9 млрд. Общий объем транзакций за квартал составляет $ 114 млрд. Рост отражается и на динамике выручки: 2015 год - $ 9,248 млрд, 2016 год - $ 10,842 млрд, прогноз по 2017 году - $ 12,981 млрд, в 2018 году ожидается выручка на уровне $ 15,239 млрд.

Рыночная капитализация Square, акции которой размещены на NYSE, в начале 2016 года находилась на отметке $ 4,07 млрд, на начало 2017 года составляла $ 4,86 млрд, а к декабрю подскочила в несколько раз - до $ 14,35 млрд. На текущий момент скорость обработки собственных транзакций Square составляет 4,2 сек. Общий объем транзакций за 3-й квартал 2017 года - $ 17,4 млрд (по сравнению с 3-м кварталом 2016-го - $ 13,2 млрд). В 2017 году компания ожидает прибыль на уровне $ 108,59 млн, а прогноз на 2018 год - $ 204,61 млн, на 2019 год - $ 349,48, на 2020 год - $ 541,43 млн, на 2021 год - $ 684,70.

Вторая тенденция связана с тем, что банковские операции тесно переплетены с любым бизнесом. Здесь происходит стык финтеха и хабов для автоматизации процессов. Раньше только большие компании могли позволить себе пользоваться продуктами таких гигантов, как Oracle или SAP, для автоматизации и интеграции своих процессов (транзакционно-банковских, связанных с факторингом и т. д.). Эти системы громоздкие, дорогие и тяжело трансформируются. Сейчас же на рынке появляются платформенные решения (та же Square) - создаются различные приложения для магазинов, ресторанов, складов и т. д. Это дает возможность малому бизнесу достаточно успешно конкурировать с большими форматами за счет автоматизации и оптимизации многих процессов, которые раньше не были им доступны. Малый бизнес действительно получил серьезный шанс конкурировать с большими форматами. К примеру, наш FinSight Ventures инвестировал в российский IT-стартап "Мерката", который является инструментом интеграции и автоматизации процессов для магазинов и любого бизнеса небольшого формата (торговая марка "Умные кассы Мерката").

Третья тенденция связана с тем, что сейчас любые платежные функции легко интегрированы в повседневную жизнь человека. Кто-то видит в этом технологический прорыв, кто-то определенные проблемы, но это данность. Фактически нажатием одной кнопки мы что-то оплачиваем в интернете, ежедневно совершаем много микроплатежей, на что-то подписываемся или включаем автоплатежи. Это, безусловно, удобно, и вряд ли в этом смысле мир будет откатываться назад. Напротив - все ускоряется, изменения быстрее внедряются в жизнь, а ускорение обращения денег полезно для экономики. Но в таких условиях человеку становится сложнее контролировать свой бюджет, ведь почти все деньги в безналичной форме. Поэтому сейчас мы видим спрос на финансовых помощников, которые бы помогали человеку оптимизировать свои расходы, отсеивать ненужные платежи и т. д.

Компании, которые предоставляют такие в значительной степени элементарные услуги и помогают людям сделать сбережения, показали сильный рост за последние годы. Например, у Acorns (платформа для микроинвестиций) уже в целом более 2,3 млн активных аккаунтов в мире: на конец 2016 года было открыто 1,4 млн аккаунтов, в 2017 году добавилось еще более 600 тыс. При этом в ноябре 2017-го стало известно о заключении сделки о партнерстве между PayPal и Acorns. Еще один интересный пример - компания Albert, это такой мобильный кошелек, который помогает человеку выявлять характерные черты или изменения в его тратах. Человеку сложно контролировать все условия подписок (интернет, кабельное телевидение, "рекламные ловушки" и т. д.), и в итоге ему автоматически подключаются допуслуги, цена поднимается. А этот сервис помогает отказаться от ненужных услуг. Похожая ситуация с многочисленными кредитными продуктами - чтобы разобраться с ними, не помешает брокер-помощник. Компании, которые разрабатывают таких финансовых помощников для контроля за персональными платежами и расходами, создают "умные кошельки", уже являются существенной частью финтеха и могут быть очень успешны в будущем.

Можно упомянуть и о peer-to-peer (P2P) - это устоявшееся название нового сегмента бизнеса, к которому можно отнеси многое, в том числе краудфандинг, ICO и т. д., то есть любые инвестиции физического лица. Я бы выделил в P2P именно альтернативные банковским кредитные продукты. Это компании-кредиторы (ориджинаторы), которые в связке с технологиями занимают те ниши, куда банковскому кредитованию дотянуться сложно. Например, компания Lending Club (рыночная капитализация на начало 2016 года - $ 4,18 млрд, на начало 2017 года - $ 2,13 млрд, на конец года - $ 1,68 млрд). Динамика выручки компании показывает устойчивый рост: 2014 год - $ 213,4 млн, 2015 год - $ 426,7 млн, 2016 год - $ 495,47 млн, прогноз на 2017 год - $ 542,35 млн, на 2018 год - $ 648,9 млн. При этом количество аккаунтов в 3-м квартале 2017 года составило более 2 млн, общая сумма займов - $ 2,44 млрд, в годовом выражении сумма займов выросла на 24%. Также можно выделить компании SoFi, Prosper, но они работают в основном в нише рефинансирования карточных кредитов, и тут, честно говоря, больших перспектив в дальнейшем развитии я уже не вижу. Такие альтернативные лендинговые лидеры растут и трансформируются в "новые банки". И это характерная тенденция именно для развитых рынков.

При этом на многих активно растущих рынках (Китай, Азия, Африка, Латинская Америка) значительно быстрее, чем в развитых странах, разрабатываются и вводятся новаторские решения. Многие из этих стран перепрыгнули через стадию проводного интернета, и люди сразу начали потреблять разные услуги через мобильный интернет и приложения. Также они "пропускают" стадию традиционных офлайновых банков, место которых занимают финтех-компании. Например, в Африке, многие страны которой сейчас стремительно развиваются (Кения, Нигерия и др.), доминирует компания Mpesa (запущена кенийским мобильным оператором Safaricom) - фактически это мобильный кошелек, через который проходят различные транзакции, платежи за услуги и т. д. Сейчас у компании более 31 млн клиентов в 10 странах. Еще яркий пример - Branch и Tala, число скачиваний приложений этих компаний в Google Play Store выше, чем Twitter и приложения Библии на суахили (официальный язык страны). Эти скачивания исчисляются миллионами.

Если говорить о будущем, то нас ждут существенные изменения, связанные с характером потребления продуктов и услуг. Новые финансовые и банковских технологии будут идти в ногу с этими переменами, во многом оптимизируя нашу жизнь. Конечно, в развитых странах большие мощные банки никуда не исчезнут. С другой стороны, так как рынок растет за счет увеличения объемов и скорости финансовых операций, и традиционные банки не успевают за этими процессами по разным причинам, то у финтех-компаний есть огромные возможности. В принципе, банки-гиганты не сопротивляются технологическим и маркетинговым решениям новых компаний - они становятся надстройками над их бизнесом. Банки, к примеру, часто предоставляют свою инфраструктуру для проведения операций, а сам новый продукт или приложение создают технологические компании. Яркий пример - компания Qapital (количество скачиваний приложения в Google Play Store - от 100 тыс. до 500 тыс.). Она работает с несколькими кредитными организациями, является надбанковской надстройкой и фактически проводит те же операции, что и банки, но имеет свою специфику и привлекательность для пользователей (удачные технологические решения, удобный интерфейс и т. д.).

Говоря о будущем финтеха, нельзя не сказать о вступивших в силу с января 2018 года в ЕС и Великобритании PSD2 (директива о платежных услугах) и MiFID II (директива о рынках финансовых инструментов), которые задают стандарты в глобальном регулировании финтех-отрасли и открывают большие возможности для новых компаний. Например, законодательное требование банкам открыть API (Application Programming Interface) позволит финтех-компаниям предоставлять свои сервисы через единообразный API и создавать на этой базе новые технологические решения для пользователей.

Источник: finam.ru