Европейские парадоксы: графики от PFL

ВВП Еврозоны в 3-м квартале 2017 года +2.5% г/г. Максимальный прирост с 2011 года, 18 кварталов подряд положительного прироста.

Уровень безработицы 8.9% - на минимуме с 2008 года. Германия вносит основной вклад, но у других стран динамика тоже положительная.

Рабочая сила растет гораздо быстрее прогнозов, хотя, конечно, качество этого прироста вызывает вопросы.

Инфляция при этом, конечно, ускорилась, но остается низкой.

Государственный долг Германии к ВВП сокращается. Немцы демонстративно (для южной Европы) экономят, а на автобанах появляется ограничение скорости, ибо гонять по дорогам, в которые мало инвестируют, уже стало опасно.

Государственный долг Италии к ВВП выше 130% ВВП.

Блумберг подхватил тему дефицита лидерства, которую мы описали в нашем недавнем нашем обзоре: http://telegra.ph/Makro-obzor-ot-PFL-Evropa-10-02

Баланс ЕЦБ. ЕЦБ выкупил облигаций на сумму в 40% ВВП Еврозоны!

Процентные ставки по 2-летним и 10-летним облигациям Германии. Пузырь наоборот. Они необъяснимо низкие!

Процентная ставка по 10-летним облигациям Италии. Это при долге к ВВП более 130%!

Цикл на рынке недвижимости. Франция, Испания, Италия в интересной зоне. Но мы бы и Германию не обходили вниманием (особенно Берлин).