Еврооблигации
Артем ГудовЕврооблигации (евробонды) – это облигации, выпускаемые в валюте, отличной от национальной валюты эмитента. Выпуская еврооблигацию, в большинстве случаев государство или компания обязуются периодически выплачивать определенный процентный (купонный) доход покупателю облигации и вернуть номинал (тело долга) в дату погашения.
Долгое время еврооблигации, как инструмент инвестирования, были доступны только банкам и юридическим лицам - профессиональным участникам рынка ценных бумаг. Теперь и физические лица получили возможность инвестировать свои сбережения в долговые валютные инструменты. Минимальный лот еврооблигаций, допущенных к торгам на Московской Бирже, составляет от 1 тыс. долл. (напомним, что для обычных российских облигаций минимальный лот 1 тыс. руб.).
Основные преимущества еврооблигаций
· Прозрачное ценообразование
· Доступность к приобретению неквалифицированными инвесторами
· Допускаются расчеты в долларах США между резидентами
· Входят в перечень маржинальных бумаг
· Размер минимального лота – от 1000 долларов США.
При приобретении еврооблигаций инвестор получает доходность в иностранной валюте в большинстве случаев выше, чем доходность по депозитам в долларах/евро.
Кроме того, многие банки не предусматривают выплату процентов по депозиту при досрочном расторжении. Если инвестор купил облигации, он в любой момент может продать свои облигации без потери процентов, т.к. купонный доход рассчитывается ежедневно и передается продавцу покупателем в момент совершения сделки купли-продажи облигаций.
Виды еврооблигаций
Еврооблигации делятся на два вида – облигации с заранее известным сроком погашения и бессрочные. Компания – эмитент еврооблигаций в установленные даты выплачивает инвестору заранее объявленные проценты, называемые купонным доходом.
Каждая облигация имеет номинальную стоимость. Это сумма, которую эмитент должен выплатить держателю облигации в момент погашения. Для совершения сделки купли-продажи цена облигации указывается в денежном выражении и в процентах от номинальной стоимости.
Доход инвестора складывается из двух показателей: это разница между ценой покупки и продажи облигаций плюс сумма накопленного за период держания облигации купонного дохода.
Выпуск евробондов по классической схеме размещения впервые был осуществлен в Италии в 1963 году. Россия впервые вышла на международный рынок еврооблигаций в 1996 году.
Существуют различные варианты размещения еврооблигаций, наиболее распространенный - открытая подписка. Она осуществляется через синдикат андеррайтеров, а выпуски имеют листинг на бирже. После первичной продажи еврооблигации размещаются на вторичном рынке, где могут приобретаться по телефону и через Интернет у инвестиционных компаний. Как любой инвестиционный инструмент, евробонды имеют котировки и доходность, которые зависят от спроса и предложения на рынке.
Другой вариант выпуска еврооблигаций - ограниченное размещение среди определенного круга инвесторов. В этом случае облигации не торгуются на бирже (не имеют листинга).
Покупка еврооблигаций
Для покупки бумаг на Московской бирже инвестору не обязательно иметь статус квалифицированного участника рынка. Другими словами, приобрести еврооблигации на российской торговой площадке может любой желающий, ограничений по количеству приобретаемых бумаг нет.
Что для этого необходимо?
Вначале подписывается договор с брокером, т.е. компанией, которая обладает соответствующей лицензией участника рынка ценных бумаг.
После того как вы подпишите этот договор, компания-брокер должна будет открыть для вас счет, с помощью которого вы сможете начать торговлю ценными бумагами.
Для торговли на бирже существуют системы интернет-трейдинга, позволяющие торговать самостоятельно. Также есть возможность подать поручение персональному менеджеру вашего брокера.
Риски еврооблигаций
Еврооблигации, как и рублевые облигации, считаются менее рискованным инструментом чем акции, но при этом, существуют как внешние риски, влияющие на деятельность компании-эмитента, так и внутренние события, влияющие на цену, а, следовательно, на доходность облигаций. Цены облигаций могут изменяться в зависимости от макроэкономических событий и событий, влияющих на деятельность компании – эмитента.
Кредитный риск облигаций - это риск неплатежа или задержки выплат купонов и/или основной суммы облигации. В зависимости от уровня риска того или иного эмитента рейтинговые агентства присваивают эмитентам определенные рейтинги надежности.
Рыночный риск облигаций - это риск изменения стоимости облигации в результате динамики уровня стоимости или волатильности текущей рыночной доходности.
Иностранные еврооблигации
Частные инвесторы также могут купить еврооблигации практически любой иностранной компании вне Московской биржи. Тем не менее, если вы хотите купить бумаги Apple или Twitter (равно как и российских компаний, чьи облигации обращаются на международных торговых площадках), то необходимо получить статус квалифицированного инвестора. Процедура квалификации инвестора несложная – чаще всего представляет собой подтверждение наличия на счете в любом российском банке средств в размере 6 млн рублей или эквивалента в другой валюте.
Ставки налогов по сделкам с еврооблигациями
Корпоративные еврооблигации
Еврооблигации Министерства финансов Российской Федерации
Рекомендации
В текущих условиях высокого спроса на российские облигации и повышения базовой ставки в США мы рекомендуем среднесрочные еврооблигации Лукойла (доходность 3-4%), Альфа-Банка (2,9-4%), ВЭБа (2,7-5%), МКБ (3,2-4,9%), Вымпелкома (3-4,7%), НорНикеля (3,3-4,2%) и НЛМК (2,8-4,6%).
ПРИЛОЖЕНИЕ
Какие еврооблигации можно купить на Московской бирже?
1. Корпоративные еврооблигации
Некоторые еврооблигации российских компаниях торгуются на зарубежных биржах (в основном в Европе).
2. Еврооблигации Министерства финансов РФ*
"RUS" - символизирует, что еврооблигации выпустил Минфин, число после него - это год погашения еврооблигаций.
Источники: сайты Московской биржи и Forbes.