EUR/USD

Валютная пара EUR/USD резко возобновила восходящее движение, собственно, лишь после подведения итогов предпоследнего заседания ФРС в этом году и выступления Джерома Пауэлла.

В своем вчерашнем выступлении Джерома Пауэлл объявил, что решение понизить ставку было принято, чтобы «помочь сохранить американскую экономику сильной перед лицом глобальных изменений, а также предоставить страховку от текущих рисков». Вместе с этим Пауэлл отметил, что ФРС будет отслеживать изменения на рынке труда и инфляции, так как именно эти два фактора будут учитываться регулятором в первую очередь при обсуждении изменении монетарной политики в будущем. Также Пауэлл заявил, что монетарная политика остается в «хорошем» состоянии; ФРС по-прежнему ожидает роста инфляции до 2,0%; экономический рост по-прежнему ожидается умеренными темпами (что сразу подтверждают данные по ВВП, опубликованные вчера); покупки казначейских бумаг осуществляются, чтобы расширить банковские резервы, и эти покупки не стоит путать с программой количественного стимулирования; производственный сектор и экспорт показали более слабую динамику, чем ожидалось. Ответа на наиболее ожидаемый вопрос «какого курса будет придерживаться ФРС в ближайшие месяцы?» не последовало. Однако если однозначного ответа на этот вопрос нет, то вполне возможно, что ФРС не планирует ничего изменять в цикле смягчения монетарной политики. Напомним, что ФРС не анонсировала свое первое понижение ключевой ставки и последующие тоже. И если это так, то снижения ставки продолжатся, а доллар США – продолжит терять свою силу по отношению к другим валютам.

Американский регулятор вчера явно пытался сохранить баланс между «ястребиным» и «голубиным» настроем. Данным «искусством дипломатии» в совершенстве владел глава ЕЦБ Марио Драги, тогда как его коллеги из Федрезерва не так изящны в своих формулировках. 📍 С одной стороны, члены ФРС убрали из текста заявления фразу о том, что они готовы «принимать соответствующие меры для поддержки экономического роста». Эту формулировку они заменили обещанием мониторить поступающие данные, дабы «оценить подходящую траекторию ставки по федеральным фондам». В переводе на человеческий язык это означает, что краткосрочный цикл корректировки процентной ставки завершён и теперь всё будет зависеть от поступающих данных – то есть регулятор берёт паузу на неопределённый срок. 📍 С другой стороны, Федрезерв достаточно сдержанно оценил общее положение дел в американской экономике. Регулятор признал, что неопределённость относительно дальнейших перспектив всё ещё сохраняется, общая и базовая инфляция находится ниже таргерируемого двухпроцентного уровня, а экономическая активность растет «умеренными темпами».

🖍 Также члены ФРС отметили негативную тенденцию в сферах экспорта и бизнес-инвестиций. Если говорить о положительных моментах, то здесь регулятор отметил американский рынок труда: темпы прироста числа занятых, а также рекордно-низкая безработица традиционно на стороне долларовых быков. В целом тональность сопроводительного заявления носила достаточно мягкий характер. Федрезерв приостановил цикл снижения процентной ставки, но, как говорится, «с открытой датой». Тогда как многие из экспертов рассчитывали на увеличение ставки в рамках следующего года (некоторые из них даже говорили о первом полугодии 2020 года). Но Джером Пауэлл поставил крест на подобных ожиданиях. Выступая на пресс-конференции, он заявил о том, что регулятор в обозримом будущем вряд ли рассмотрит вариант повышения ставки.

По его словам, «для этого необходим устойчивый и достаточно значимый рост инфляции». Только в этом случае, по мнению Пауэлла, Федрезерв начнёт только «задумываться» о подобном шаге. Здесь стоит напомнить, что на сентябрьском заседании, когда Федрезерв также снизил процентную ставку на 25 базисных пунктов, среди членов ФРС произошёл раскол. Точечный график ожиданий членов ФРС (dot plot) говорит о том, что семеро чиновников Федрезерва заявили о целесообразности дальнейших шагов по смягчению монетарной политики, тогда как пятеро их коллег выступили за сохранение выжидательной позиции – по крайней мере до конца года.

Ещё пятеро членов ФРС не исключили и повышение ставки на 25 пунктов. В свою очередь, озвученная вчера позиция Пауэлла свидетельствует о том, что «ястребы» пересмотрели своё мнение относительно перспектив повышения ставки в следующем году – теперь всё будет зависеть от динамики инфляционного роста. В этом контексте интересно будет взглянуть на протокол вчерашнего заседания (он будет опубликован через 2 недели), чтобы оценить расклад сил в стане ФРС.

Если монетарная политика теперь действительно «привязана» к инфляции, то это плохая новость для долларовых быков. Опубликованный в октябре индекс потребительских цен действительно оказался весьма слабым. Общий индекс в месячном исчислении неожиданно замедлился до нулевого уровня, вопреки прогнозам роста до 0,1%. В годовом выражении ИПЦ остался на месте: в сентябре индикатор вышел на отметке 2,4% г/г, хотя экономисты ожидали рост до 2,5%. Разочаровала и базовая инфляция.

Стержневой индекс, без учета цен на продукты питания и энергоносители, упал сильнее ожиданий. В месячном выражении индекс вышел на уровне прошлого месяца 0,1%, хотя эксперты прогнозировали более существенный рост. Замедление базовой инфляции – тревожный знак, особенно на фоне снижения ценового индекса ВВП и инфляционного компонента Нонфармов. Таким образом, итоги вчерашнего заседания ФРС носят противоречивый характер, однако они явно не в пользу американской валюты. 📌 Дальнейший коррекционный рост пары EUR/USD будет зависеть от сегодняшних данных по росту европейской инфляции и завтрашних Нонфармов (особенно от динамики роста зарплат).

📈 Рост Евро возобновился после решения ФРС понизить процентные ставки. Даже несмотря на то, что многие ожидали такого события, покупатели сумели пробиться выше сопротивления 1.1149, что быстро подтолкнуло пару к максимумам этого месяца. Основной целью покупателей на первую половине дня будет прорыв диапазона 1.1178, однако сделать это можно будет лишь при условии хорошей фундаментальной статистики по инфляции в Еврозоне и росту ВВП. Пробой максимума 1.1178 открывает прямую дорогу к новым сопротивлениям 1.1226 и 1.1289, где рекомендовано фиксировать прибыль. Если же данные по Еврозоне окажутся хуже прогнозов экономистов, не исключен сценарий возврата EUR/USD в район поддержки 1.1149. Открывать оттуда позиции на покупку лучше всего только после формирования ложного пробоя. Покупать сразу на отскок рекомендовано лишь от более крупной области поддержки этой недели 1.1116.

📉Продавцы Евро будут сконцентрированы ложном пробое в районе максимума этого месяца 1.1178, что станет первым сигналом открытия позиций на продажу в EUR/USD, целью которых выступит поддержка 1.1149. А вот пробиться ниже этого диапазона можно будет при условии слабых показателей по инфляции и темпам экономического роста Еврозоны. Прорыв 1.1149 усилит давление на пару, что приведет к возврату в район минимумов 1.1116 и 1.1082, где рекомендовано фиксировать прибыль. В случае роста Евро в первой половине дня выше сопротивления 1.1178, к позициям на продажу лучше всего возвращаться на отскок от максимумов 1.1226 и 1.1289.

Получить консультацию у автора можно лично в Telegram, перейдя по ссылке