EUR/USD

Ситуация на долговом рынке говорит о том, что это именно отскок, а не какой-то там разворот и смена тренда. Ведь доходность европейских долговых бумаг продолжает расти. Причем существенно. Следовательно, бегство капитала продолжается. Например, во Франции, доходность 3-месячных векселей выросла с -0,608% до -0,528%. Доходность же 6-месячных облигаций подросла с -0,615% до -0,535%. Ну а доходность 12-месячных векселей возросла с -0,625% до -0,534%. И подобный рост доходности, в условиях расширения стимулирующих мер Европейского Центрального Банка, может быть обусловлено лишь тем, что крупные инвесторы избавляются от европейских долговых бумаг.

Как не странно, но средства утекают именно в Соединенные Штаты. Причем не в фондовый рынок, а в долговой. Ведь доходность 3-месячных векселей упала с 0,290% до 0,000%. Ну а доходность 6-месячных векселей обвалилась с 0,300% до 0,080%. И это на фоне невероятно стремительного снижения ставки рефинансирования Федеральной Резервной Системы. Такое возможно лишь в том случае, если инвесторы действительно распродают все и вся, и перекладывают средства именно в Соединенные Штаты. Так что не удивительно, что доллар стремительно дорожает. И как видно по динамике доходности государственных долговых бумаг, процесс еще далек от завершения. Сегодня же участники рынка смогут опереться на хоть какие-то макроэкономические данные. И пусть это всего лишь предварительные данные по индексам деловой активности. Дело в том, что это первые данные за март. Тот самый март, когда Европа и Соединенные Штаты столкнулись с коронавирусом.

В частности, индекс деловой активности в сфере услуг должен рухнуть с 52,6 до 37,5. Производственный же индекс может обвалиться с 49,2 до 39,6. В итоге, составной индекс деловой активности, скорее всего упадет с 51,6 до 38,5. То есть, все индексы, за исключением производственного, должны установить новые исторические минимумы. Составной индекс деловой активности (Европа): Но и в Соединенных Штатах ждут банального обвала всех индексов деловой активности. Так, индекс деловой активности в сфере услуг может снизиться с 49,4 до 40,0. В производственном секторе ждут сокращения с 50,7 до 42,0. В результате, составной индекс деловой активности должен сократиться с 49,6 до 40,8. Так что картина очень и очень грустная. Другое дело, что ожидаемый масштаб снижения все же не такой, как в Европе. Следовательно, ситуация в Соединенных Штатах немногим лучше, а значит, доллар продолжает оставаться более привлекательным.

И хотя любое значение индекса выше ста пунктов говорит о «хорошем самочувствии» Американского доллара, сама тенденция говорит о том, что минута славы доллара прошла – по крайней мере, для повторного ралли гринбеку нужен мощный информационный толчок.

Определённые предпосылки к реализации данного сценария есть, так как Американский доллар снижается сразу по нескольким причинам, и не только технического характера. Прежде всего, гринбек оказался под давлением после того, как Сенат США сегодня повторно провалил голосование за программу финансовой поддержки американской экономики. За соответствующий документ проголосовали всего 49 конгрессменов при необходимых 60-ти. Казалось бы – на фоне стремительно ухудшающейся эпидемиологической ситуации сенаторам должно быть не до политических раздоров, но вопреки всему данный законопроект стал очередным «яблоком раздора» между демократами и республиканцами. Здесь стоит помнить, что всего через 8 месяцев в США состоятся президентские выборы, поэтому оппоненты Трампа не спешат «подмахивать» необходимые ему законы, усматривая в этом элемент предвыборной кампании.

В частности, представители Демократической партии заявили о том, что пакет предложенных мер предусматривает слишком большую помощь крупному бизнесу. При этом демократы настаивают на том, что первоочередной акцент необходимо сделать на выплатах и гарантиях физическим лицам. По мнению ряда политологов, обсуждение данного законопроекта может затянуться – однопартийцам Трампа сложно будет найти компромисс с демократами, тогда как им нужны их голоса: пятеро республиканцев находятся в карантине после обнаружения в Конгрессе коронавируса, и соответственно не могут принять участие в заседаниях. Более того, при повторном рассмотрении законопроекта, демократы отдали меньше голосов, чем при первоначальном. Тем временем ситуация с Covid-19 в США продолжает ухудшаться. Число подтвержденных случаев заражения коронавирусом там превысило 40 тысяч, причём за последние два дня оно удвоилось, а за сутки увеличилось почти на 9 тысяч человек.

Вирус унёс жизни уже более 500 пациентов, тогда как количество выздоровевших составило всего 187 человек. По количеству заболевших Соединенные Штаты по-прежнему находятся на третьем месте в мире. И судя по комментариям специалистов, США могут возглавить этот печальный рейтинг – по словам высокопоставленного чиновника департамента здравоохранения – доктора Джерома Адамса – в ближайшие дни в Америке ожидается резкий рост заболеваемости, так как многие жители страны (особенно молодого возраста) не воспринимают угрозу всерьез, не следуют карантинным предписаниям и не практикуют социальное дистанцирование. В качестве подтверждения этих слов стоит отметить, что в двух штатах (Мэриленд и Вирджиния) суточный прирост инфицированных составил почти 50%. Такие темпы распространения Covid-19 оказывают опосредованное давление на американскую валюту. А вот европейская валюта вчера получила неожиданную поддержку со стороны Брюсселя – Евросоюз впервые одобрил приостановку действия бюджетных правил. Совет ЕС по экономике и финансам утвердил предложение Еврокомиссии впервые в истории приостановить действие базового документа Еврозоны – Пакта стабильности и роста.

Данный Пакт ограничивает уровень дефицита госбюджета стран еврозоны тремя процентами ВВП, а предел госдолга – 60% ВВП. В позапрошлом году Италия долго боролась за превышение этого потолка, даже под угрозой штрафных санкций. Теперь же действие этого документа приостановлено, что позволит правительствам стран ЕС без ограничений набирать кредиты, повышая дефицит бюджетов и для предоставления помощи бизнесу. Ранее глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен анонсировала данный шаг – по её словам, бюджет Евросоюза возьмет на себя часть бремени по спасению экономики стран Евросоюза. Действия Брюсселя не смогли переломить ситуацию по паре EUR/USD, но давление на Евро снизилось. Вместе с тем, основным катализатором движения пары EUR/USD остаётся Американский доллар, а вернее, отношение трейдеров к этой валюте. Гринбек по-прежнему остаётся наиболее привлекательным защитным активом, но ажиотаж вокруг него заметно снизился.

Кроме того, в последние дни по рынку поползли слухи о том, что Федрезерв и Казначейство США могут применить традиционную валютную интервенцию для стабилизации курса доллара. В частности, по мнению валютных стратегов Goldman Sachs такой сценарий вполне вероятен – особенно если Американский доллар и дальше будет расти, несмотря на долларовые своп-линии ФРС и программы количественного смягчения. 

Получить консультацию у автора можно лично в Telegram, перейдя по ссылке