Эталон

Сильное финансовое положение позволит Эталону выплатить акционерам $ 0.16 (12 руб.) за 2019 год, что по текущим ценам означает 15% дивидендную доходность .

В России в апреле начинает действовать льготная ипотека под 6.5% для покупателей жилья в новостройках.Программа будет распространяться на кредиты, выданные с 17 апреля по 1 ноября 2020 года на следующих условиях: ставка по кредиту составляет до 6.5% и распространяется на весь срок кредита, первоначальный взнос не менее 20%.Сделано это для поддержания спроса на недвижимость в новостройках, одним из главных бенефициаров данного процесса будет группа Эталон.

Помимо льготной ипотеки строительная компания имеет два других краткосрочных драйвера роста - buyback и дивиденды.На прошлой недели совет директоров Эталона одобрил программу выкупа акций до 10% GDR.После чего компания сразу успокоила инвесторов заявлением: " Etalon не видит оснований для отмены дивидендов за 2019 год или снижения суммы дивидендов на сумму buyback".Фактически, это означает минимум выплату в $0.16 (12 руб.) на 1 акцию, что по текущим ценам дает 15% дивидендную доходность .

Несмотря на сложное положение дел в отрасли, мы увеличиваем нашу рекомендацию по Эталону с "держать" до "покупать" ввиду высокой дивидендной доходности и сильного финансового положения - 2019 год компания завершила с $ 0.41 млрд.(31 млрд. руб.) на счетах, 3.3 млн. кв. м. непроданной недвижимости и ожидаемыми поступлениями в $ 0.37 (28 млрд. руб.) по заключенным договорам рассрочки (для сравнения: для выплаты $0.15 (12 руб.) дивидендов за 2019 год необходимо примерно $ 0.046 млрд. (3,5 млрд. руб.)). Группа имеет 50% потенциал роста до нашей целевой цены в $1.6 (120 руб.), что эквивалентно 10% дивидендной доходности .