DEX

Источник

Оглавление

- Что такое DEX?

Что такое DEX?

Децентрализованная биржа (DEX) — это одноранговая торговая площадка, на которой пользователи могут торговать криптовалютами некастодиальным образом без необходимости в посреднике для облегчения перевода и хранения средств. DEX заменяют посредников — традиционно банки, брокеров, платежные системы или другие учреждения — смарт-контрактами на основе блокчейна, которые облегчают обмен активами.

Одним из основных преимуществ DEX является высокая степень детерминизма, достигаемая за счет использования технологии блокчейна и неизменяемых смарт-контрактов.

DEX обеспечивают полную прозрачность движения средств и механизмов, облегчающих обмен. Кроме того, поскольку средства пользователей не проходят через сторонний криптовалютный кошелек во время торговли, DEX снижают риск контрагента и могут снизить системные риски централизации в криптовалютной экосистеме.

DEX также помогают увеличить финансовую доступность. Хотя были случаи, когда определенные пользовательские интерфейсы ограничивали доступ в зависимости от географического положения или других факторов, для доступа к смарт-контрактам DEX требуется только подключение к Интернету и совместимый собственный кошелек. Поскольку пользователи могут легко входить в систему, используя адрес своего кошелька, процесс подключения к DEX является плавным и практически мгновенным по сравнению с централизованной биржей.

Децентрализованные биржи позволяют любому разработчику, запускающему токен, мгновенно получить доступ к ликвидности и большим существующим пользовательским базам без необходимости управлять листингами централизованных бирж. Пользователи могут переключаться между цифровыми токенами без участия какого-либо централизованного объекта, взаимодействуя только с неразрешимыми и не связанными с хранением смарт-контрактами.

Как работают DEX?

Концепция многих DEX состоит в том, чтобы иметь доступную без разрешения сквозную инфраструктуру в сети без центральных точек отказа и децентрализованное владение сообществом распределенных заинтересованных сторон. Обычно это означает, что административные права протокола регулируются децентрализованной автономной организацией (DAO), состоящей из сообщества заинтересованных сторон, которые голосуют за ключевые решения протокола.

Однако максимизация децентрализации протокола при сохранении его конкурентоспособности в переполненном ландшафте DEX — непростая задача, поскольку основная команда разработчиков, стоящая за DEX, обычно способна принимать более обоснованные решения о критически важных функциях протокола, чем распределенный набор. заинтересованных сторон. Тем не менее, многие DEX выбирают распределенную структуру управления, пытаясь повысить устойчивость к цензуре и долгосрочную устойчивость.

Пользователи DEX обычно должны платить два типа сборов — сетевые сборы и торговые сборы. Сетевые сборы относятся к стоимости газа транзакции в сети, в то время как торговые сборы взимаются базовым протоколом, его поставщиками ликвидности, держателями токенов или комбинацией этих лиц, как указано в структуре протокола.

DEX работает по модели, в которой поставщики ликвидности создают пулы ликвидности. Ценообразование определяется алгоритмом(AMM), а не транзакциями в книге заказов, AMM обеспечивают немедленную ликвидность для любого цифрового токена. Такая система обеспечивает децентрализованный механизм ценообразования, который существенно сглаживает глубину книги ордеров.

Любой пользователь может стать поставщиком ликвидности и получать пассивный доход от торговых сборов, полученных от пользователей, совершающих свопы в пуле.

Преимущества DEX

DEX предлагают надежные гарантии исполнения и повышенную прозрачность базовой механики торговли.
DEX снижают риск контрагента. DEX также могут снизить некоторые системные риски индустрии блокчейнов за счет уменьшения объема капитала, сосредоточенного в кошельках небольшого числа централизованных бирж.
DEX помогают увеличить финансовую доступность, так как работают без разрешения(пользователи могут легко входить в систему, используя адрес своего кошелька)

Недостатки DEX

Риск смарт-контракта. Блокчейн считается очень безопасным для выполнения финансовых транзакций. Однако качество кода смарт-контракта, тем не менее, зависит от уровня навыков и опыта команды, которая его разработала. Могут возникать ошибки смарт-контрактов, взломы, уязвимости и эксплойты, в результате чего пользователи DEX могут потерять средства. Разработчики могут уменьшить этот риск с помощью аудита безопасности, рецензируемого кода и надежных методов тестирования, но всегда требуется осмотрительность.
Риск ликвидности. В то время как DEX становятся все более популярными, некоторые рынки DEX имеют плохие условия ликвидности, что приводит к большим проскальзываниям и неоптимальному пользовательскому опыту. Из-за того, как работают сетевые эффекты ликвидности (высокая ликвидность привлекает больше ликвидности, низкая ликвидность привлекает меньше ликвидности), значительная часть торговой деятельности по-прежнему ведется на централизованных биржах, что часто приводит к снижению ликвидности на торговых парах DEX.
Риск опережения. Из-за публичного характера транзакций в блокчейне сделки DEX могут быть опережены арбитражерами или ботами максимальной извлекаемой стоимости (MEV), пытающимися перекачать ценность у ничего не подозревающих пользователей. Подобно высокочастотным трейдерам на традиционных рынках, эти боты пытаются использовать неэффективность рынка, платя более высокие комиссии за транзакции и оптимизируя задержку сети для использования сделок DEX обычных пользователей.
Риск централизации. Хотя многие DEX стремятся максимизировать свою децентрализацию и устойчивость к цензуре, точки централизации все еще могут присутствовать. К ним относятся механизм сопоставления DEX, размещенный на централизованных серверах, команда разработчиков, имеющая административный доступ к смарт-контрактам DEX, а также использование некачественной инфраструктуры токен-мост среди прочего.
Сетевой риск. Поскольку обмен активами облегчается блокчейном, использование DEX может быть непомерно дорогим или совершенно невозможным, если сеть испытывает перегрузку или время простоя, что делает пользователей DEX восприимчивыми к движениям рынка.
Риск токена. Поскольку многие DEX предлагают создание рынка без разрешения — возможность для любого создать рынок для любого токена — риски покупки некачественных или вредоносных токенов могут быть выше, чем на централизованных биржах. Пользователям DEX необходимо учитывать риски, связанные с участием в проектах на ранней стадии.

В дополнение к вышесказанному, некоторые пользователи могут столкнуться с пугающей перспективой полного хранения своих закрытых ключей. Хотя полный контроль над своими активами является одним из основных преимуществ концепции Web3, многие пользователи могут предпочесть, чтобы хранение их активов было поручено третьей стороне. Однако соблюдение надлежащих методов обеспечения безопасности и управления ключами может позволить большему количеству пользователей пользоваться преимуществами сохранения полного контроля над своими активами при доступе к сложной экосистеме финансовых услуг с открытым исходным кодом.

Типы DEX

- На основе книги ордеров

Исторически сложилось так, что DEX, полностью привязанные к книге ордеров, были менее распространены в DeFi, поскольку они требуют, чтобы каждое взаимодействие в книге ордеров размещалось в блокчейне(размещение/снятие ордера, частичное исполнение). Это требует либо гораздо более высокой пропускной способности, чем может выдержать большинство современных блокчейнов, либо значительных компромиссов в сетевой безопасности и децентрализации.

Благодаря инновациям в области масштабируемости, таким как сети уровня 2, такие как оптимистичные сводки и свертки ZK, а также запуску более производительных и специфичных для приложений блокчейнов, обмен книгами заказов в цепочке стал более осуществимым и теперь привлекает значительный объем торговой активности. Кроме того, стали более популярными дизайны гибридных книг ордеров, в которых управление книгой ордеров и процессы сопоставления происходят вне сети, а расчеты по сделкам происходят в цепочке.

Некоторые популярные DEX книги заказов включают 0x, dYdX, Loopring DEX и Serum.

- На основе Автоматизированных маркет-мейкеров (AMM)

Автоматизированные маркет-мейкеры являются наиболее широко используемым типом DEX, поскольку они обеспечивают мгновенную ликвидность, демократизированный доступ к предоставлению ликвидности и, во многих случаях, создание рынка без разрешения для любого токена. AMM — это, по сути, денежный робот, который всегда готов указать цену между двумя (или более) активами. Вместо книги ордеров AMM использует пул ликвидности, на который пользователи могут обменивать свои токены, при этом цена определяется алгоритмом, основанным на доле токенов в пуле(доступны только рыночные заявки).

AMM обеспечивают мгновенный доступ к ликвидности на рынках, которые в противном случае могут иметь более низкую ликвидность.

Пользователи могут получить мгновенный доступ к ликвидности, в то время как поставщики ликвидности (депоненты в пуле ликвидности АММ) могут получать пассивный доход за счет торговых комиссий.

Примеры

https://www.defipulse.com/

https://www.theblock.co/data/decentralized-finance/dex-non-custodial

DEX