Crash
Notas
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43. T. Santos, «El Diluvio: The Spanish Banking Crisis, 2008-2012», manuscrito, Columbia Business School, Columbia University (2017).
44. Santos, «Antes del Diluvio».
45. I. Jack, «Ireland: The Rise and the Crash», New York Review of Books, 11 de noviembre de 2010; crítica de F. O’Toole, Ship of Fools: How Stupidity and Corruption Sank the Celtic Tiger (Londres, Faber and Faber, 2009).
46. P. De Grauwe, «How to Embed the Eurozone in a Political Union», Vox, 17 de junio de 2010. Para un devastador análisis de los puntos débiles de las teorías convencionales sobre la zona monetaria óptima y su insistencia en la integración fiscal, véase Schelkle, Political Economy of Monetary Solidarity, pp. 174179. Para un análisis de los debates sobre la estabilización financiera que siguieron al tratado de Maastricht de 1992, véase M. Obstfeld, «Finance at Center Stage: Some Lessons of the Euro Crisis», Directorate General Economic and Financial Affairs n.º 493 (DG ECFIN), European Commission, 2013.
47. Para un resumen alarmantemente anodino de los acuerdos precautorios de la UE, véase ECB, «The EU Arrangements for Financial Crisis Management», ECB Monthly Bulletin, febrero de 2007. Uno de los primeros en poner de relieve la magnitud del posible problema desde el principio fue N. Veron, «Is Europe Ready for a Major Banking Crisis?», Bruegel Policy Brief, 9 de agosto de 2007.
48. D. K. Tarullo, «Regulating Large Foreign Banking Organizations», discurso, Harvard Law School Symposium on Building the Financial System of the Twenty-first Century: An Agenda for Europe and the United States, 27 de marzo de 2014.
49. A. Milward, European Rescue of the Nation State (Londres, Routledge, 1992).
50. L. H. Summers, «Summers Speaks», Magazine of International Economic Policy (otoño de 2007), http://www.international-economy.com/TIE_F07_ Summers.pdf
51. G. Majone, Europe as the Would-Be World Power (Cambridge, Cambridge University Press, 2009).
52. M. Bernard, Valéry Giscard d’Estaing: Les ambitions déçues (París, Armand-Colin, 2014).
53. M. O’Neill, The Struggle for the European Constitution: A Past and Future History (Basingstoke, RU, Routledge, 2009).
54. M. K. Davis Cross, The Politics of Crisis in Europe (Cambridge, Cambridge University Press, 2017).
55. S. Kornelius, Angela Merkel: The Chancellor and Her World (Londres, Alma Books, 2014).
56. Para un excelente análisis, véase H. Kundnani, The Paradox of German Power (Oxford, Oxford University Press, 2015). [Trad. La paradoja del poder alemán, Galaxia Gutenberg, 2016.]
57. S. Fabbrini, Which European Union? Europe After the Euro Crisis (Cambridge, Cambridge University Press, 2015).
58. R. Kagan, «Americans Are from Mars, Europeans Are from Venus», Sunday Times, 2 de febrero de 2003, que dio lugar al siguiente libro: R. Kagan, Paradise and Power: America and Europe in the New World Order (Londres, Vintage, 2003). [Trad. Poder y debilidad: Europa y Estados Unidos en el nuevo orden mundial, Taurus, 2003.]
59. Habermas y Derrida, «February 15, or What Binds Europeans Together».
60. Muy de acuerdo con el diagnóstico básico compartido por P. Anderson, The New Old World (Londres, Verso, 2009) [trad. El nuevo viejo mundo, Akal, 2012]; y P. Baldwin, The Narcissism of Minor Differences: How America and Europe Are Alike (Oxford, Oxford University Press, 2009).
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18. «Classification of Exchange Rate Arrangements and Monetary Policy Frameworks», FMI, 30 de junio de 2004.
19. Para un excelente análisis del caso rumano, véase D. Gabor, Central Banking and Financialization: A Romanian Account of How Eastern Europe Became Subprime (Basingstoke, Reino Unido, Routledge, 2010).
20. J. Johnson, Priests of Prosperity: How Central Bankers Transformed the Postcommunist World (Ithaca, NY, Cornell University Press, 2016).
21. Blustein, Off Balance, pp. 1-12.
22. «Simulating Financial Instability», Conference on Stress Testing and Financial Crisis Simulation Exercises, Banco Central Europeo, 12-13 de julio de 2007, https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/other/simulatingfinancialinstability 200809en.pdf?f6427026bcf400e849ff88415b1386ba
23. Blustein, Off Balance, pp. 67-92.
24. «Minister Rinkēvičs: The Foreign Ministry Building Is a Touchstone for the Nation’s History», Ministerio de Asuntos Exteriores de la República de Letonia, 15 de noviembre de 2013.
25. T. Rostoks, «Letonia’s Foreign Policy-Living Through Hard Times», Diplomaatia (blog, abril de 2010), https://www.diplomaatia.ee/en/article/latviasforeign-policy-living-through-hard-times/
26. R. Sakwa, The Crisis of Russian Democracy: The Dual State, Factionalism and the Medvedev Succession (Cambridge, Cambridge University Press, 2010); y R. Sakwa, Putin and the Oligarchs: The Khodorkovsky-Yukos Affair (Londres, I. B. Tauris, 2014).
27. P. Hanson, «The Economic Development of Russia: Between State Control and Liberalization» (ISPI Working Paper 32, octubre de 2008).
28. Johnson, «Forbidden Fruit».
29. F. Hill y C. G. Gaddy, Mr. Putin: Operative in the Kremlin (Washington D.C., Brookings, 2013), capítulo 5.
30. P. Anderson, «Incommensurate Russia», New Left Review, 94 (julioagosto de 2015).
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34. «Kudrin Has Reservations on Dollar», Moscow Times, 24 de abril de 2006.
35. Johnson, «Forbidden Fruit».
36. El texto del discurso de Putin está disponible en «Putin’s Prepared Remarks at 43rd Munich Conference on Security Policy», Washington Post, 12 de febrero de 2007.
37. «At $US250 a Barrel, We’re Headed for Meltdown», Sydney Morning Herald, 21 de junio de 2008.
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39. «Putin’s Prepared Remarks».
40. D. Trenin, «Russia Leaves the West», Foreign Affairs, 85 (julio-agosto de 2006), p. 87.
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42. «Migration in Europe: Case Studies: Bulgaria and Romania», CRCE 2010 Colloquium, 2010.
43. «Country report: Lugoj, Romania», Ungersteel, http://www.ungersteel. com/unger/download/UngerSteelGroup_Lugoj-property_Exposee.pdf
44. Europe Real Estate Yearbook (La Haya, Europe Real Estate Publishers, 2008), p. 362.
45. «ING Real Estate Buys in Germany and Romania», PropertyEU (9 de octubre de 2007).
46. G. Toal, Near Abroad: Putin, the West and the Contest over Ukraine and the Caucasus (Oxford, Oxford University Press, 2017).
47. «The President’s News Conference with President Viktor Yushchenko of Ukraine in Kiev, Ukraine», The American Presidency Project (1 de abril de 2008), http://www.presidency.ucsb.edu/ws/?pid=76910
48. S. Erlanger y S. L. Myers, «NATO Allies Oppose Bush on Georgia and Ukraine», The New York Times, 3 de abril de 2008.
49. Ibid.
50. C. Rice, No Higher Honor: A Memoir of My Years in Washington (Nueva York, Broadway Books, 2011), p. 422.
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55. R. Peston, «Russia “Planned Wall Street Bear Raid”».
56. Sobre estos acontecimientos, véase Independent International Fact-Finding Mission on the Conflict in Georgia Report (septiembre de 2009).
57. Varvara, «President Medvedev: Events in South Ossetia Show That Russia Is a Force to Be Reckoned With», Voices from Russia (6 de septiembre de 2008), https://02varvara.wordpress.com/2008/09/06/president-medvedevevents-in-south-ossetia-show-that-russia-is-a-force-to-be-reckoned-with/
58. «Georgian War Exposes Rift with Russians», Deutsche Welle, 15 de agosto de 2008.
59. A. Rahr, Putin nach Putin (Múnich, Universitas-Verlag, 2008), p. 269.
60. «Press Conference by President of France Nicolas Sarkozy» (conferencia de prensa en las Naciones Unidas, 23 de septiembre de 2008), http://www. un.org/press/en/2008/080923_Sarkozy.doc.htm
1. El mecanismo descrito brillantemente para Estados Unidos por A. Mian y A. Sufi en House of Debt: How They (and You) Caused the Great Recession, and How We Can Prevent It from Happening Again (Chicago, University of Chicago Press, 2014) se aplica en general.
2. Para una descripción de las principales quiebras bancarias, véase Milne, Fall of the House of Credit, pp. 195-256.
3. DealBook, «UBS’s Hedge Fund: A Post-Mortem», The New York Times, 4 de junio de 2007.
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11. H. S. Shin, «Reflections on Northern Rock: The Bank Run That Heralded the Global Financial Crisis», Journal of Economic Perspectives, 23 (2009), pp. 101-119.
12. «Lessons of the Fall», The Economist, 18 de octubre de 2007.
13. United States Financial Crisis Inquiry Commission, The Financial Crisis Inquiry Report (Nueva York, PublicAffairs, 2011), p. 283.
14. La importancia de las retiradas masivas en los mercados de repos tripartitos, repos bilaterales y ABCP se debate en G. Gorton y A. Metrick, «Securitized Banking and the Run on Repo», Journal of Financial Economics, 104, n.º 3 (2012), pp. 425-451; G. B. Gorton, Misunderstanding Financial Crises: Why We Don’t See Them Coming (Oxford, Oxford University Press, 2012), pp. 39-40; y A. Krishnamurthy, S. Nagel y D. Orlov, «Sizing Up Repo», Journal of Finance, 69, n.º 6 (diciembre de 2014), pp. 2381-2417.
15. G. B. Gorton y A. Metrick, «Who Ran on Repo?» (NBER Working Paper 18455, 2012); T. Adrian y H. Y. Shin, «The Shadow Banking System: Implications for Financial Regulation», Federal Reserve Bank of New York Staff Reports, 382 (1 de julio de 2009).
16. Gordon y Metrick, «Securitized Banking and the Run on Repo».
17. L. Ball, «The Fed and Lehman Brothers: Introduction and Summary» (NBER Working Paper 22410, 2016).
18. «Liquidity Management at Lehman Brothers», Lehman Brothers, julio de 2008.
19. A. Copeland, A. Martin y M. Walker, «Repo Runs: Evidence from the Tri-Party Repo Market», Federal Reserve Bank of New York Staff Reports, 506, julio de 2011.
20. T. V. Dang, G. Gorton y B. Holmstrom, «Haircuts and Repo Chains», documento de trabajo, 17 de octubre de 2013.
21. Ball, «The Fed and Lehman Brothers», p. 37.
22. El análisis más documentado sobre el desastre de AIG es Congressional Oversight Panel, «The AIG Rescue, Its Impact on Markets, and the Government’s Exit Strategy», June Oversight Report, 10 de junio de 2010.
23. G. Morgenson y L. Story, «Testy Conflict with Goldman Helped Push A.I.G. to Edge», The New York Times, 6 de febrero de 2010.
24. Ibid; https://fcic-static.law.stanford.edu/cdn_media/ fcic-testimony/ 2010-0701-Goldman-AIG-Collateral-Call-timeline.pdf
25. P. E. McCabe, «The Cross Section of Money Market Fund Risks and Financial Crises» (FEDS Working Paper 2010-51, 12 de septiembre de 2010).
26. M. T. Kacperczyk y P. Schnabl, «How Safe Are Money Market Funds?», Quarterly Journal of Economics, 128 (2013), pp. 1073-1122.
27. Board of Trustees of the Primary Fund-In Liquidation, «Additional Information Regarding Primary Fund-In Liquidation», 23 de septiembre de 2014.
28. Gorton y Metrick, «Securitized Banking and the Run on Repo».
29. La versión oficial de Goldman para justificarse se apresura a añadir que era producto de las nuevas normas de contabilidad autoimpuestas. Al día siguiente, el fondo aumentó a 89.000 millones de dólares, pero aun así era un 20% inferior que solo unos días antes. http://www.goldmansachs.com/media-rela tions/in-the-news/archive/response-to-fcic-folder/gs-liquidity.pdf
30. P. Krugman, End This Depression Now! (Nueva York, W. W. Norton, 2012), p. 115. [Trad. ¡Acabad ya con esta crisis!, Crítica, 2012.]
31. V. Ivashina y E. Scharfstein, «Bank Lending During the Financial Crisis of 2008», Journal of Financial Economics, 97 (2010), pp. 319-338.
32. P. McGuire y G. von Peter, «The US Dollar Shortage in Global Banking and the International Policy Response» (BIS Working Paper 291, octubre de 2009).
33. Transcripción de la reunión del FMOC, 16 de septiembre de 2008.
34. A. R. Sorkin, Too Big to Fail: The Inside Story of How Wall Street and Washington Fought to Save the Financial System-and Themselves (Nueva York, Penguin, 2010), pp. 1-2.
35. https://www.juliusbaer.com/files/user_upload/your-private-bank/in vestment-excellence/research/european-wealth-report/documents/Wealth_Re port_Europe.pdf
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46. Mian y Sufi, House of Debt, p. 38.
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80. Bernanke, Courage to Act, pp. 386, 561.
81. Ibid, p. 561.
82. Geithner, Stress Test, p. 200.
83. La retórica de la «securitización» como estrategia de gobierno la ha analizado de manera productiva la Escuela de Copenhague de estudios de seguridad encabezada por B. Barzun y O. Waeve. Para análisis críticos, véase H. Stritzel, «Towards a Theory of Securitization: Copenhagen and Beyond», European Journal of International Relations, 13.3 (2007), pp. 357-383; y M. McDonald, «Securitization and the Construction of Security», European Journal of International Relations, 14.4 (2008), pp. 563-587.
84. Sorkin, Too Big to Fail, p. 417.
85. J. Gerth, «Paulson Book: Behind the Scenes, GE’s Top Exec Confided Credit Woes», ProPublica, 5 de febrero de 2010; y B. Condon y N. Vardi, «Harvard: The Inside Story of Its Finance Meltdown», Forbes, 26 de febrero de 2009.
86. La pregunta formulada más enérgicamente por Mian y Sufi, House of Debt.
1. M. Wolf, «The Rescue of Bear Sterns Marks Liberalisation’s Limit», Financial Times, 25 de marzo de 2008.
2. Para comparaciones opuestas, véase P. Culpepper y R. Raphael, «Structural Power and Bank Bailouts in the United Kingdom and the United States», Politics and Society, 42 (2014), pp. 427-454; C. Woll, The Power of Inaction: Bank Bailouts in Comparison (Ithaca, NY, Cornell University Press, 2014); y el simposio sobre el poder financiero en Accounting, Economics and Law, 6, n.º 1 (2016).
3. Swiss National Bank, Financial Stability Report (2009); y Zaki, UBS, pp. 184-190.
4. T. Geithner, «Reflections on the Asian Financial Crises», Trends in Asian Financial Sectors Conference, Federal Reserve Bank of San Francisco, 20 de junio de 2007.
5. J. Schildbach, «Bank Performance in the US and Europe: An Ocean Apart», Deutsche Bank, 26 de septiembre de 2013.
6. US Department of the Treasury, «The Financial Crisis Response: In Charts», abril de 2012.
7. Sobre la legitimidad e ilegitimidad de la adhocracia, véase P. A. Wallach, To the Edge: Legality, Legitimacy, and the Responses to the 2008 Financial Crisis (Washington, D.C., Brookings, 2015).
8. Bernanke, Courage to Act, p. 432.
9. F. Norris, «3 Major Banks Offer Plan to Calm Debts in Housing», The New York Times, 16 de octubre de 2007.
10. D. Berman, «A Bailout for Citigroup?», Deal Journal (blog), The Wall Street Journal, 14 de octubre de 2007.
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14. K. Kelly, Street Fighters: The Last 72 Hours of Bear Stearns, the Toughest Firm on Wall Street (Nueva York, Portfolio, 2009). Para un análisis desde dentro del Tesoro de Paulson, véase P. Swagel, «The Financial Crisis: An Inside View», Brookings Papers on Economic Activity (primavera de 2009), pp. 1-63.
15. Sobre la invocación del 13(3), véase Wallach, To the Edge, pp. 46-49.
16. P. Coy, «Volcker Shuns the Blame Game», Bloomberg Businessweek, 10 de abril de 2008, https://www.bloomberg.com/news/articles/2008-04-10/ volcker-shuns-the-blame-gamebusinessweek-business-news-stock-market-andfinancial-advice
17. W. Poole, «Moral Hazard: The Long-Lasting Legacy of Bailouts», Financial Analysts Journal, 65, n.º 6 (2009), pp. 17-23; J. H. Cochrane, «Lessons from the Financial Crisis», Hoover Institution, 11 de enero de 2010; y V. Reinhart, «A Year of Living Dangerously: The Management of the Financial Crisis in 2008», Journal of Economic Perspectives, 25 (2011), pp. 71-90.
18. W. S. Frame, «The 2008 Federal Intervention to Stabilize Fannie Mae and Freddie Mac» (Federal Reserve Bank of Atlanta Working Paper 2009-13, abril de 2009); y W. S. Frame, A. Fuster, J. Tracy y J. Vickery, «The Rescue of Fannie Mae and Freddie Mac», Federal Reserve Bank of New York Staff Reports, 719 (marzo de 2015).
19. B. Setser, «Too Chinese (and Russian) to Fail?».
20. T. Ferguson y R. Johnson, «Too Big to Bail: The “Paulson Put”, Presidential Politics, and the Global Financial Meltdown: Part 1: From Shadow Financial System to Shadow Bailout», International Journal of Political Economy, 38 (2009), pp. 3-34.
21. Swagel, «The Financial Crisis».
22. Paulson, On the Brink, p. 151.
23. D. W. Drezner, «Bad Debts: Assessing China’s Financial Influence in Great Power Politics», International Security, 34 (2009), p. 34.
24. Peston, «Russia “Planned Wall Street Bear Raid”».
25. Paulson, On the Brink, p. 152.
26. Ibid, p. 153.
27. C. Hulse, «Behind a G.O.P. Revolt, Ideology and Politics», The New York Times, 26 de julio de 2008.
28. G. Farrell, Crash of the Titans: Greed, Hubris, the Fall of Merrill Lynch, and the Near-Collapse of Bank of America (Nueva York, Crown Business, 2010).
29. Sorkin, Too Big to Fail, p. 348.
30. Ball, «The Fed and Lehman Brothers».
31. Geithner, Stress Test, p. 190. La mejor defensa académica de la posición de Paulson, Geithner y Bernanke es W. Cline y J. Gagnon, «Lehman Died, Bagehot Lives: Why Did the Fed and Treasury Let a Major Wall Street Bank Fail?», Peterson Institute for International Economics n.º PB13-21, 2013.
32. Bernanke, Courage to Act, p. 288.
33. The Wall Street Journal staff, «Barney Frank Celebrates Free Market Day», The Wall Street Journal, 17 de septiembre de 2008.
34. Swagel, «Financial Crisis», p. 41.
35. Editorial, «Wall Street Casualties», The New York Times,15 de septiembre de 2008.
36. Editorial, «Wall Street Reckoning», The Wall Street Journal, 15 de septiembre de 2008.
37. Geithner, Stress Test, p. 190.
38. T. Ferguson y R. Johnson, «Too Big to Bail», pp. 5-45; y Ball, «The Fed and Lehman Brothers».
39. A. Darling, Back from the Brink: 1000 Days at Number 11 (Londres, Atlantic Books, 2011), pp. 121-122.
40. Para esta parte y lo que sigue, véase Congressional Oversight Panel, «The AIG Rescue, Its Impact on the Markets and the Government’s Exit Strategy».
41. Swagel, «The Financial Crisis», pp. 1-63.
42. R. Sidel, D. Enrich y D. Fitzpatrick, «WaMu Is Seized, Sold Off to J.P. Morgan, in Largest Failure in US Banking History», The Wall Street Journal, 26 de septiembre de 2008.
43. «Text of Draft Proposal for Bailout Plan», The New York Times, 20 de septiembre de 2008.
44. Sobre el memorándum, véase N. Kashkari y P. Swagel, «“Break the Glass” Bank Recapitalization Plan», US Treasury Department; y Sorkin, Too Big to Fail, capítulo 5, http://www.andrewrosssorkin.com/?p=368
45. Swagel, «The Financial Crisis».
46. P. Mason, Meltdown: The End of the Age of Greed (Londres, Verso, 2009), p. 22.
47. M. Landler y S. L. Myers, «Buyout Plan for Wall Street Is a Hard Sell on Capitol Hill», The New York Times, 23 de septiembre de 2008.
48. C. Isidore, «Bailout Plan Under Fire», CNN Money, 23 de septiembre de 2008.
49. G. Robinson, «Never Underestimate the Power of Populist Scare-Mongering», Financial Times, 30 de septiembre de 2008.
50. «Bernanke, Paulson Face Skeptics on the Hill Despite Dire Warnings», The Wall Street Journal, 24 de septiembre de 2008.
51. Citado en Wallach, To the Edge, p. 85.
52. W. Buiter, «The Paulson Plan: A Useful First Step but Nowhere Near Enough», CEPR, 25 de septiembre de 2008, http://voxeu.org/article/paulsonplan-useful-first-step-nowhere-near enough
53. Mason, Meltdown, p. 33.
54. R. Suskind, Confidence Men: Wall Street, Washington, and the Education of a President (Nueva York, HarperPerennial, 2011); C. Gasparino, Bought and Paid For: The Unholy Alliance Between Barack Obama and Wall Street (Nueva York, Portfolio, 2010); y R. Kuttner, A Presidency in Peril (White River Junction, VT, Chelsea Green Publishing, 2010).
55. C. Hulse, «Conservatives Viewed Bailout Plan as Last Straw», The New York Times, 26 de septiembre de 2008.
56. Paulson, On the Brink, p. 288; y Bernanke, Courage to Act, p. 320.
57. M. Langley, «As Economic Crisis Peaked, Tide Turned Against McCain», The Wall Street Journal, 5 de noviembre de 2008.
58. H. M. Paulson, «When Mr. McCain Came to Washington», The Wall Street Journal, 6 de febrero de 2010.
59. C. Hulse y D. Herszenhorn, «Defiant House Rejects Huge Bailout; Next Step Is Uncertain», The New York Times, 29 de septiembre de 2008.
60. A. Twin, «Stocks Crushed», CNN Money, 29 de septiembre de 2008.
61. L. Elliot, J. Treanor, P. Wintour y S. Goldenberg, «Bradford & Bingley: Another Day, Another Bail-out», The Guardian, 28 de septiembre de 2008.
62. Y. Melin y P. Billiet, «Le scandale Fortis, une histoire belge», La Revue, 16 de enero de 2009.
63. C. Schömann-Finc, «Skandalbank HRE: Wie Ackermann Merkel in der Rettungsnacht über den Tisch zog», Focus Money, 16 de septiembre de 2013.
64. F. O’Toole, Ship of Fools: How Stupidity and Corruption Sank the Celtic Tiger (Londres, Faber & Faber, 2009).
65. S. Carswell, Anglo Republic: Inside the Bank That Broke Ireland (Londres, Penguin, 2011).
66. Darling, Back from the Brink, p. 143.
67. Ibid, p. 144.
68. Gammelin y Löw, Europas Strippenzieher, p. 59.
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77. Gammelin y Löw, Europas Strippenzieher.
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95. Resumen de las importantes conclusiones de C. Woll, The Power of Inaction. Véase también E. Grossman y C. Woll, «Saving the banks: The political economy of bailouts», Comparative Political Studies, 47.4 (2014), pp. 574-600.
96. Sobre la política de los rescates alemanes, véase L. Müller, Bank-Räuber: Wie kriminelle Manager und unfähige Politiker uns in den Ruin treiben (Berlín, Econ Verlag, 2010).
97. T. Braithwaite, K. Scannell y M. Mackenzie, «Deutsche Bank Whistleblower Spurns Share of $16.5m SEC Award», Financial Times, 18 de agosto de 2016.
98. Spiegel staff, «Germany’s Faltering Bank Bailout Program: The Bottomless Pit-Part II: A Waste of Taxpayers’ Money», Der Spiegel, 23 de diciembre de 2008.
99. Taibbi, «Secrets and Lies of the Bailout».
100. Paulson, On the Brink, p. 333.
101. Reuters staff, «Paulson Gave Banks No Choice on Government Stakes: Memos», Reuters, 13 de mayo de 2009.
102. Wessel, In Fed We Trust, p. 240; y Paulson, On the Brink, p. 365.
103. Kuttner, Presidency in Peril, p. 121.
104. Gammelin y Löw, Europas Strippenzieher, p. 57.
105. Para una descarada celebración de Carl Schmitt, véase E. Posner y A. Vermeule, The Executive Unbound: After the Madisonian Republic (Oxford. Oxford University Press, 2011). Para Schmitt sobre la emergencia económica, véase W. E. Scheuerman, «The Economic State of Emergency», Cardozo Law Review, 21 (1999), p. 1869.
106. Sobre la dificultad para ubicar la soberanía incluso cuando se declara el estado de excepción, véase J. White, «Emergency Europe», Political Studies, 63.2 (2015), 300-318.
107. P. Swagel, «The Financial Crisis», pp. 1-78.
108. S. M. Davidoff Solomon, «Uncomfortable Embrace: Federal Corporate Ownership in the Midst of the Financial Crisis», Minnesota Law Review, 95 (2011), pp. 1733-1778.
109. En el caso del Reino Unido, la gestión de los nuevos activos bancarios adquiridos por el Estado se encargó a un organismo apolítico, el UK Financial Investments Ltd, para que los mantuviera alejados del Tesoro. P. Burnham, «Depoliticisation: Economic Crisis and Political Management», Policy & Politics, 42.2 (2014), pp. 189-206.
110. P. Veronesi y L. Zingales, «Paulson’s Gift» (NBER Working Paper 15458, octubre de 2009).
111. Lin, «Bank Recapitalizations», pp. 513-544.
112. Bair, Bull by the Horns, ubicaciones Kindle 142-143.
113. Special Inspector General for the Troubled Asset Relief Program, «Extraordinary Financial Assistance Provided to Citigroup, Inc.», Washington D. C., Office of SIGTARP, 13 de enero de 2011.
114. B. Bernanke, «Acquisition of Merrill Lynch by Bank of America», Congressional Committee on Oversight and Government Reform, 25 de junio de 2009. BofA no activó el restrictivo acuerdo de protección contra pérdidas. Kuttner, Presidency in Peril, pp. 144-146.
115. D. Dayen, «The Most Important WikiLeaks Revelation Isn’t About Hillary Clinton», New Republic, 14 de octubre de 2016; J. Podesta, «Fw: Huffpost: The Obama Test: Personnel Is Policy», WikiLeaks, Podesta Emails, 25 de octubre de 2008.
116. C. Rampell, «Christina D. Romer», The New York Times, 25 de noviembre de 2008.
117. Para un devastador reportaje, véase M. Taibbi, «Obama’s Big Sellout: The President Has Packed His Economic Team with Wall Street Insiders», Common Dreams, 13 de diciembre de 2009.
1. Gillian Tett, «ECB injects €95bn to Help Markets», Financial Times, 9 de agosto de 2007.
2. Irwin, The Alchemists, pp. 43-73.
3. McGuire y Von Peter, «The US Dollar Shortage».
4. N. Baba y F. Packer, «From Turmoil to Crisis: Dislocations in the FX Swap Market Before and After the Failure of Lehman Brothers» (BIS Working Paper 285, julio de 2009).
5. Transcripción de la reunión del FOMC, 16 de septiembre de 2008.
6. W. A. Allen y R. Moessner, «Central Bank Co-operation and International Liquidity in the Financial Crisis of 2008-9» (BIS Working Paper 310, mayo de 2010).
7. M. Obstfeld, J. C. Shambaugh y A. M. Taylor, «Financial Instability, Reserves, and Central Bank Swap Lines in the Panic of 2008», (NBER Working Paper 14826, enero de 2009).
8. R. Marino y U. Volz, «A Critical Review of the IMF’s Tools for Crisis Prevention» (DIE Discussion Paper, abril de 2012).
9. Transcripción de la reunión del FOMC, 28-29 de octubre de 2008.
10. Wessel, In Fed We Trust, p. 140.
11. J. L. Broz, «The Federal Reserve as Global Lender of Last Resort, 20072010», International Political Economy Society, Universidad de Virginia, 9-10 de noviembre de 2012.
12. T. Adrian y H. S. Shin, «Prices and Quantities in the Monetary Policy Transmission Mechanism», International Journal of Central Banking, 5, n.º 4 (2009), pp. 131-142.
13. L. Randall Wray, «Bernanke’s Obfuscation Continues: The Fed’s $29 Trillion Bail-Out Of Wall Street», Huffington Post, 14 de diciembre de 2011.
14. Una referencia útil es James Felkerson, «$29,000,000,000,000: A Detailed Look at the Fed’s Bailout by Funding Facility and Recipient», Levy Economics Institute (Working Paper 698, diciembre de 2011).
15. A. Berger, L. K. Black, C. H. Bouwman y J. Dlugosz, «Bank Loan Supply Responses to Federal Reserve Emergency Liquidity Facilities», Journal of Financial Intermediation, 32 (octubre de 2017), pp. 1-15.
16. E. Benmelech, «An Empirical Analysis of the Fed’s Term Auction Facility» (CATO Papers on Public Policy, Working Paper 18304, 2012), pp. 57-91.
17. T. Adrian, C. R. Burke y J. J. McAndrews, «The Federal Reserve’s Primary Dealer Credit Facility», Current Issues in Economics and Finance, 15, n.º 4 (2009), p. 1.
18. M. D. Bordo, O. F. Humpage y A. J. Schwartz, «The Evolution of the Federal Reserve Swap Lines Since 1962», IMF Economic Review, 63, n.º 2 (2015), pp. 353-372. Sobre la evolución de Estados Unidos como prestamista mundial de último recurso desde los años sesenta, véase D. McDowell, Brother Can You Spare a Billion? The United States, the IMF, and the International Lender of Last Resort (Oxford, Oxford University Press, 2016).
19. Reunión del FOMC, 28-29 de octubre de 2008, https://www.federalre serve.gov/monetarypolicy/files/FOMC20081029meeting.pdf
20. Tal vez el primer analista externo en comprender su importancia fue P. Mehrling, «Understanding the Fed’s Swap Line», Financial Times, 18 de noviembre de 2008, http://blogs.ft.com/economistsforum/2008/11/254/. Le siguieron M. Obstfeld, J. C. Shambaugh y A. M. Taylor, «Financial Instability, Reserves, and Central Bank Swap Lines in the Panic of 2008», American Economic Review, 99 (2009), pp. 480-486; D. McDowell, «The US as “Sovereign International Last-Resort Lender”: The Fed’s Currency Swap Programme During the Great Panic of 2007-09», New Political Economy, 17.2 (2012), pp. 157-178; J. L. Broz, «The Politics of Rescuing the World’s Financial System: The Federal Reserve as a Global Lender of Last Resort» (20 de noviembre de 2014), Korean Journal of International Studies ,13 (agosto de 2015), pp. 323-351.
21. Para un ejemplo reciente, véase «US Dollar-British pounds swap agreement», 16 de enero de 2014, https://www.newyorkfed.org/medialibrary/media/ markets/USD_Pound_swap_agreement.pdf
22. Wessel, In Fed We Trust, p. 141.
23. Conferencia telefónica, FOMC, 7 de octubre de 2009, https://www.fe deralreserve.gov/monetarypolicy/files/FOMC20081007confcall.pdf
24. Conferencia telefónica, FOMC, 6 de diciembre de 2007, https://www. federalreserve.gov/monetarypolicy/files/FOMC20071206confcall.pdf
25. Helleiner, Status Quo Crisis, p. 36.
26. Reunión del FOMC, 28-29 de octubre de 2008.
27. Los catorce fueron el BCE, Banco Nacional Suizo, Banco de Japón, Banco de Inglaterra, Banco de Canadá, Banco de Reserva de Australia, Sveriges Riksbank, Banco Central de Noruega, Banco Nacional de Dinamarca, Banco de la Reserva de Nueva Zelanda, Banco Central de Brasil, Banco de México, Banco de Corea y la Autoridad Monetaria de Singapur. Véase M. J. Fleming y N. J. Klagge, «The Federal Reserve’s Foreign Exchange Swap Lines», Current Issues in Economics and Finance, 16 n.º 4 (2010), p. 1.
28. Irwin, The Alchemists, p. 169.
29. «No One Telling Who Took $586 Billion in Swaps with Fed Condoning Anonymity», Bloomberg, 11 de diciembre de 2011; y «Alan Grayson & Ben Bernanke», CSPAN, 21 de julio de 2009, https://www.youtube.com/watch?v= n0NYBTkE1yQ
30. Reunión del FOMC, 28-29 de octubre de 2008.
31. Irwin, The Alchemists, p. 154.
32. K. Karlson, «Checks and Balances: Using the Freedom of Information Act to Evaluate the Federal Reserve Banks», American University Law Review, 60 (2010), p. 213.
33. J. Anderlini, «China Calls for a New Reserve Currency», Financial Times, 23 de marzo de 2009; y UN, «Report of the Commission of Experts of the President of the United Nations General Assembly on Reforms of the International Monetary and Financial System», Nueva York, 2009.
34. J. Steele, «I’m a Young President, Don’t Try to Label Me», The Guardian, 2 de julio de 2008.
35. B. Benoit, «Germany Sees an End to US Hegemony», Financial Times, 26 de septiembre de 2008.
36. L. Phillips, «US Laissez-Faire to Battle European “Social Market” at G20», EUObserver, 14 de noviembre de 2008, https://euobserver.com/foreign/27114
37. Entrevista del autor.
1. B. Setser, «Where Is My Swap Line? And Will the Diffusion of Financial Power Balkanize the Global Response to a Broadening Crisis?», 18 de octubre de 2008, https://www.cfr.org/blog/where-my-swap-line-and-will-diffusionfinancial-power-balkanize-global-response-broadening
2. Reunión del FOMC, 28-29 de octubre de 2008.
3. M. J. Burrows y J. Harris, «Revisiting the Future: Geopolitical Effects of the Financial Crisis», Washington Quarterly, 32, n.º 2 (2009), pp. 27-38.
4. Conferencia de prensa, 14 de noviembre de 2008, http://discours.viepublique.fr/notices/087003590.html
5. V. Feklyunina y S. White, «Discourses of “Krizis”: Economic Crisis in Russia and Regime Legitimacy», Journal of Communist Studies and Transition Politics, 27 (2011), pp. 385-406.
6. N. Robinson, «Russia’s Response to Crisis: The Paradox of Success», https://www.academia.edu/2125038/Russia_s_Response_to_Crisis_The_Para dox_of_Success?auto=download
7. S. Guriev y A. Tsyvinski, «Challenges Facing the Russian Economy After the Crisis», en A. Åslund, S. Guriev y A. Kuchins (eds.), Russia After the Global Economic Crisis (Nueva York, Columbia University, 2010), pp. 9-38.
8. L. Harding, «Russia’s Oligarchs Lose 70% of Their Wealth in a Year», The Guardian, 17 de abril de 2009.
9. World Bank in Russia, Russia Economic Report 18 (marzo de 2009).
10. A. E. Kramer, «A $50 Billion Bailout in Russia Favors the Rich and Connected», The New York Times, 30 de octubre de 2008.
11. S. Johnson, «The Quiet Coup», The Atlantic, 1 de mayo de 2009, p. 1.
12. C. G. Gaddy y B. W. Ickes, «Russia After the Global Financial Crisis», Eurasian Geography and Economics, 51, n.º 3 (2010), pp. 281-311.
13. J. Conrad, «Russia in the Financial Crisis and Beyond», Deutsche Bank Research, 11 de diciembre de 2009.
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15. World Bank in Russia, Russian Economic Report, 17 (noviembre de 2008).
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17. J. Jungmann y B. Sagemann, eds., Financial Crisis in Eastern Europe: Road to Recovery (Wiesbaden, Gabler, 2011), p. 433.
18. M. Korostikov, «Russia and China: Against the Storm», Journal of Communist Studies and Transition Politics, 27, n.º 3-4 (2011), pp. 605-631.