Что такое ICO
Первоначальное предложение монет (ICO) - это новый способ сбора средств, который осуществляется посредством выпуска цифровых валют. Участники инвестируют свои средства, а взамен получают токены.
ICO широко рассматривается как инновационная альтернатива традиционному первичному размещению акций (IPO) для привлечения средств начинающими компаниями. Лицо, проект или компания, нуждающиеся в финансировании, создает новый вид цифровой валюты и продает транш на цифровой торговой платформе или бирже.
Документирование
Во время проведения ICO обычно выпускается вайтпепер, технический документ, который предоставляет инвесторам объяснение предлагаемого им проекта, определяет права и функции виртуальных токенов и содержит детали проводимой кампании.
Права, предоставляемые посредством цифровых токенов, могут значительно различаться, и многие токены не предназначены для предоставления инвестору доли в бизнесе, в отличие от акций.
В настоящее время нет стандартизированного способа подготовки вайтпепера, что отличает ICO от IPO, где это регулируется с помощью выпуска стандартизированных проспектов.
Идентификационная оценка ICO
За исключением менеджеров хедж-фондов, которые без особой сложности оценивают токены ICO для своих долгосрочных и краткосрочных перспектив, основной мотивацией ICO-инвестора является ожидание того, что стоимость токена повысится после проведения сбора средств, и инвестор продаст его, получив прибыль.
Ценность токена определяется на основе спроса на токен, который может быть выражен в волатильности валюты, и финансовых показателях самого проекта, выпускающего токены. В настоящее время нет стандартизированного способа определения ценности токена.
Технология ICO
На сегодняшний день, самой популярной платформой для проведения ICO является Ethereum. Площадка предоставляет открытый исходный код и функционал смарт-контрактов. Ethereum все еще находится на ранней стадии развития, и применение площадки носит экспериментальный характер.
Виталик Бутерин, один из основателей ETH, предупредил, что есть недостатки и технические сложности сетей, которые поддерживают ICO, возникающие из-за проблемы централизации, и решение этих проблем может занять от двух до пяти лет.Бутерин ожидает, что 90% ICO выпускаемых на площадке Ethereum потерпят неудачу.
Несмотря на то, что принимаются меры безопасности сети информационных технологий (ИТ), программные приложения, компьютерное оборудование, интернет, блокчейн-платформы, поддерживающие ICO, остаются уязвимы для компьютерных вирусов, физических или электронных взломов, атак или других сбоев аналогичного характера.
Мошенничество и ICO
Этот год стал годом ICO для таких стран, как Россия, Китай и Япония. На сегодняшний день с помощью такой модели привлечения средств было собрано более 3 млрд. долларов США. В среднем сейчас появляется 20 новых предложений виртуальных монет в месяц, что привело к среднему инвестиционному возврату в 1'320%, что в 293 раза превышает доходность индекса S&P 500 в третьем квартале 2017 года.
Было много идей применения ICO, включая заявки на финансирование муниципальных образований в Японии. Но Джозеф Любин, соучредитель Ethereum, предупредил, что некоторые из ICO были обычным мошенничеством.
В США Министерство юстиции (DOJ) и Федеральное бюро расследований (ФБР) начали расследовать мошеннические операции с виртуальной валютой после того, как ФБР в апреле 2012 года выпустило первый отчет, который соедержал анализ последствий незаконной деятельности с использованием виртуальнымх валют.
Менее чем через год, в марте 2013 года, агентство по защите от финансовых преступлений (FinCEN) приняло требования о регистрации предприятий, работающих с виртуальными валютами. Эти события последовали еще до того, как в июле того же года был запущен первый ICO-стартап.
Регулирование ICO
Учитывая известные риски, связанные с ICO, глобальные регуляторы, законодатели и центральные банки работают над разработкой эффективных мер регулирования первичного размещения монет для защиты потребителей от финансовых преступлений.
Первой инстанцией, которая регулирует ICO, стала Комиссия по ценным бумагам США (SEC), которая 25 июля 2017 года опубликовала свое мнение о цифровых активах, в котором говорится, что токены иногда можно рассматривать как ценные бумаги, которые подчиняются существующим законам и правилам.
Применяя новый закон SEC, предъявила обвинения в мошенничестве двум компаниям, проводившим ICO.
Держатели токенов Tezos подали два судебных иска, в которых утверждалось, что стартап, собравший 232 млн. долларов США в ходе ICO, нарушил закон о ценных бумагах США и вводил в заблуждение инвесторов.
После SEC, двадцать восемь стран предложили или приняли законодательные меры относительно ICO. Некоторые страны подражали SEC в регулировании ICO для поддержания безопасности. Другие страны, такие как Китай, просто запретили ICO и закрыли все виртуальные валютные биржи.
Вывод
По мере того, как правила регуляции ICO рассматриваются по всему миру, сам факт регулирования новой модели финансирования открывает двери для институциональных инвесторов, которые уже проявили свой интерес.
Инвестиции требуют сложной оценки всех рисков, связанных с первичным размещением монет. ICO-компании, их руководители и институциональные инвесторы должны внимательно учитывать постоянно меняющийся законодательный ландшафт во всем мире и реагировать на изменения своевременно.
ICO должно соответствовать требованиям различных стран, учитывать их законы, и самостоятельно стремиться минимизировать риски.