ЦБ РФ снизит ключевую ставку еще на 25-50 б. п. в декабре, и затем до 7,25-7% в 2018 г.

Время чтения: 4 минуты

Сегодняшнее решение ЦБ РФ снизить ключевую ставку на 25 б. п., до 8,25% годовых не станет последним шагом к смягчению денежно кредитной политики в текущем году, считают эксперты. По их мнению, более позитивная динамика инфляции, чем ожидалось ранее, позволит регулятору опустить ключевую ставку на 25-50 б. п. на декабрьском заседании, а затем еще на 100 б. п. до 7,25-7% годовых в 2018 году.

«Мы видим, что с прогнозом инфляции все хорошо. И еще есть вопрос, действительно ли текущее снижение инфляции ниже цели связано только с продовольственными товарами, или также связано тем, что общая картина меняется в лучшую сторону. У нас были ожидания, что ЦБ РФ может снизить ключевую ставку на 50 б. п. сегодня. Я бы сказал, что ЦБ был более осторожен, чем мог бы быть. Осторожность ЦБ может быть связана с желанием понять, что действительно устойчивая дезинфляция связана не только с едой. И второй момент, что пока есть спред между ставкой RUONIA (индикативная взвешенная рублевая депозитная ставка «овернайт» российского межбанковского рынка - прим. ред.) и ключевой ставкой на денежном рынке, который сам по себе несет некоторое неявное смягчение денежно-кредитных условий», - говорит главный экономист по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Олег Кузьмин.

Совет директоров ЦБ РФ по итогам сегодняшнего заседания по денежно-кредитной политике отметил, что инфляция остается вблизи 4%. Отклонение инфляции вниз от прогноза, по мнению регулятора, связано главным образом с временными факторами. В пресс-релизе ЦБ РФ по итогам совета директоров регулятора сообщается, что инфляция в России по оценкам на 23 октября 2017 года составила 2,7%, а на конец года рост цен составит около 3%.

Дальнейшая динамика ключевой ставки

Банк России также сегодня обозначил возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях. При этом регулятор подчеркивает, что продолжит «переходить от умеренно жесткой к нейтральной денежно-кредитной политике постепенно». В релизе ЦБ РФ также указано, что при принятии дальнейших решений Банк России будет оценивать баланс рисков существенного и устойчивого отклонения инфляции вверх и вниз от цели, а также динамику экономической активности относительно прогноза.

«ЦБ РФ изменил свою прежнюю формулировку о возможном снижении ставок в ближайшие два квартала на заявление о том, что «он оставляет открытой возможность дальнейшего сокращения ставок на своих предстоящих встречах». Инфляция ожидается около 3% в 2017 году по сравнению с 3,5-3,8% ранее, но все еще около 4% в 2018 году, как и раньше. Прогноз роста ВВП не изменился. В целом, ЦБ остается очень осторожным, придерживаясь своего прогноза возврата инфляции к уровню 4% в 2018 году, несмотря на лучшие, чем ожидалось, недавние тенденции инфляции», - отмечает главный экономист по России и СНГ банка ING Дмитрий Полевой.

По оценкам ING, ЦБ РФ может снизить ключевую ставку на 25 б. п. в декабре 2017 года и затем еще на 100 б. п. в 2018 году до 7% годовых.

По словам Олега Кузьмина, у эффекта от каждого решения ЦБ по ключевой ставке есть временной лаг от 6 до 18 месяцев. «Поэтому это (решение по ключевой ставке - прим. ред.) падает все в общую копилку снижения ставок на фоне низкой инфляции, что повлечет за собой снижение кредитных ставок и депозитных ставок, возможно, потом», - добавил экономист.

По прогнозу «Ренессанс Капитала», ЦБ РФ снизит ключевую ставку в декабре на 25-50 б. п. с текущих 8,25%, а затем еще на 100 б. п. в 2018 году.

«Мы думаем, что ЦБ окончит текущий цикл денежно-кредитной политики и перейдет к обещанной нейтральной политике, как он сейчас пообещал по второй половине следующего года, и это будет ставка 7% или 7,25%, а потом ставка там останется на какой-то длительный период времени», - добавил Кузьмин.

Источник: finanz