Банки
Анализ банков может показаться довольно сложным процессом, однако это только на первый взгляд. Многие банки достаточно схожи между собой, поэтому научившись анализировать один конкретный банк, вы вполне будете способны проанализировать и другие учреждения.
Несмотря на то, что сам механизм работы банков довольно сложный, при анализе его акций необходимо ориентироваться на 4 основные характеристики:
- Деятельность банка
- Цена акций
- Прибыльность
- Уровень риска, необходимый для поддержания определенной прибыльности
Давайте рассмотрим каждый из этих пунктов поподробнее и определим, какую роль они играют в общем анализе банковских ценных бумаг.
Деятельность банка
Существует три основных типа банков:
- Коммерческие банки - учреждения, выдающие кредиты частным лицам и бизнесу, и получающие прибыль от их процентной маржи.
- Инвестиционные банки - финансовые институты, которые консультируют корпоративных клиентов по вопросам слияний и поглощений других компаний, содействуют размещению акций и облигаций, управляют капиталами состоятельных клиентов и т.д.
- Универсальные банки осуществляют операции и коммерческих и инвестиционных банков.
Чтобы определить, чем занимается банк и насколько успешно, достаточно взглянуть на его активы, пассивы и отчет о доходах и убытках.
Активы
Активами банка являются выданные кредиты, ценные бумаги, которыми владеет учреждение, и т.д. То есть все то, что будет способствовать последующему получению прибыли.
Кредиты - это основа коммерческого банка. Стратегия учреждения определяется в зависимости от доли кредитов от общего числа активов банка. Чем, соответственно, эта доля больше, тем традиционней действует банк. К примеру, если взглянуть на баланс US Bancorp, то общая сумма его активов на третий квартала 2020 года составляла $540.5 млрд. Отсюда $307 млрд - кредиты, что эквивалентно примерно 57%. Это вполне ожидаемо, ведь US Bancorp уделяет больше внимания традиционному обслуживанию клиентов, в отличие от некоторых других банков.
Как, к примеру, у Goldman Sachs в отчете за тот же период доля кредитов составляет всего лишь 9,9% от общего количества активов банка.
Если банк не обладает большим количеством выданных кредитов, то скорее всего большинством его активов являются ценные бумаги. Это может быть как и особенностью стратегии, так и проблемами с выдачей займов.
Следующем шагом в изучении кредитной составляющей банка является определение какие типы ссуд он предоставляет. Это ипотечный кредитор? Или он специализируется на кредитовании малого бизнеса? Или работает с кредитными картами, как, например, Capital One Financial?
Эту информацию можно найти изучив балансовый отчет или сводки о прибылях и убытках.
Пассивы
С точки зрения банка, пассивами в большинстве являются клиентские депозиты. Для банка эти средства эквивалентны дешевому займу, который в дальнейшем можно вложить в активы и получить большую выгоду.
Если банк не может привлечь нужное ему количество депозитов, он должен взять в долг или выпустить дополнительные акции, что как правило намного дороже. А столь затратные пути получения средств могут привести к более рискованным вложениям, с целью повышения доходности.
Депозиты можно разделить на процентные и беспроцентные. Если банк в состоянии привлечь большое количество беспроцентных депозитов - это является огромным преимуществом, ввиду минимизации издержек.