БАККт

Bakkt Trading Platform - это криптобиржа, со всеми «вытекающими», например с горячим и холодным кошельками. Но что в ней такого особенного? А главное, почему Bakkt уже уделал всех на старте?

Bakkt & SEC

Давай вспомним, что ограждает официальное фондовое бабло от крипты? Ответ достаточно прост - SEC. Если коротко, то речь идет о простых, но важных двух проблемах:

1. Custody Risk – или риск потерять активы ETF-фонда по сценарию взлома (как это было с гоксом), или смерти владельца (квадрига), или иначе.

2. Невозможность подсчета реальной цены актива - в виду подозрений в манипулировании курсом битка на нелицензированных биржах.

А теперь подробнее.

Претензия SEC №1 – Custody Risk.

Согласно проспекту по безопасности Bakkt'а - балансы холодного и горячего кошельков ребалансируются для достижения лучшей защищенности, а также покрыты страховым полисом на 125 млн USD (около 15 000 битков по текущему курсу). Также на бирже обязательны 2FA, биржа имеет свои чёрные списки айпи адресов планирует проведение постоянных аудитов по безопасности с привлечением сторонних аудиторов.

Все торги и последующий клиринг будут обеспечиваться ICE Futures US и ICE Clear US. Это фактический владелец нью-йорской фондовой биржи – ICE, или Intercontinental Exchange.

То есть, проблему №1 Bakkt решает самим фактом своего возникновения – все операции за клирингом и кастоди сервисом биржи выполняются силами главных поставщиков таких услуг на NYSE - ICE Futures US и ICE Clear US. Есть ли смысл SEC тут проявлять сомнения?

Претензия SEC №2 – Невозможность подсчета цены битка.

Вот тут уже сложнее. Дело в том, что Bakkt открыл рынок фьючей на биток с физической доставкой (то есть по контракту реально переводятся битки).

Каким бы не был фьюч (с доставкой или без) – он остается деривативом (производным торговым инструментом со своим собственным курсом), а значит для Bakkta крайне важно откуда-то брать спот-цену, то есть нужна биржа с базовой котировкой, на основании которой Bakkt будет считать индекс цены фьючерса, а его трейдеры - строить торги Bakkte и создавать саму фьюч-цену.

Так как же избавиться от манипулирования ценой?

на странице с деталями торгов написано – «мы не берём спот-цену с нерегулируемых торговых площадок». То есть индекс то откуда то берётся, но не ясно откуда. Равно как и не указана формула подсчета индекса, как делает Артурчик с мекса:

Вот тут и весь вопрос: а что, есть регулируемые криптовалютные биржи, откуда Bakkt берет цену под индекс?

Согласно статье на инвестопедии от 25 июня, единственной биржей регулируемой в пределах США является Gemini (регулятор - Департамент финансовых услуг Нью-Йорка), которая кстати продолжает вливаться в регуляционную систему США запартнерившись с NASDAQ, вводя у себя систему по наблюдению за манипуляциями в крипте.

Второй регулируемой биржей может стать Coinbase, ведущий переговоры напрямую с SEC.

Значит, Bakkt снабжается ценой с Gemini в одиночку, а Coinbase на подхвате и зайдет позже.

Где-то там недалеко маячит Binance US, который СЗ пытается выставить кристально чистой площадкой для торгов.

Промежуточные выводы.

Если с первым тезисом все ок, то второй тезис SEC фактически еще не решен Bakkt’ом – спот-цена под индекс фьючей берется все у тех же ребят, которые даже несмотря на официальную зарегулированность, транслируют манипуляционный курс.

Но, судя по всему, регуляция придет, и в топе будут те биржи, с которыми Bakkt объявит партнерство в той или иной форме (брать спот курс с Gemini это тоже своего рода "партнерство").

Ну а пока Bakkt поступает мудро не считая нужным «палить» площадки откуда парсится курс – вопрос по их регуляции еще не решен окончательно.

Ключевая особенность Bakkt’а

Долгое время регуляторы разворачивали общественность в идею «крипта – нерегулируема», что соответствует действительности при одном важном допущении - если сами фондовики, ICE и их тусовка не участвовали в манипуляциях. Но ведь мы не знаем кто, как и зачем двигает цену. За все время торгов на биржах я понял, что на рынке есть ММы, бреющие толпу внутри этих самых бирж. Но мы не узнали кто конкретно стоит за манипуляциями.

В любом случае, с целью разворота общественного сознания в сторону «криптовалюты – это скам» - пацаны справились. И когда Bakkt вышел на финишную прямую перед запуском, случился наезд ген прокуратуры NY на Bitfinex (ссылка на твоё видео). Так сказать нашли козла отпущения и спасли бедных хомяков.

И в самый разгар разборок с фиником, так сказать перед кульминацией, приходит Bakkt, который говорит что может спасти от этих манипуляций

Красиво сыграно. Вот тебе и мотив Генерального прокурора Нью Йорка топить битфиникс, с офшорами и очень мутными схемами.

Помимо разборок между «правильным Бакктом» и «неправильным манипулями», есть еще кое-что, что тебе важно знать.

Bakkt сформировал свои стандарты листинга цифровых активов, которые «очень высокие и тд». Это говорит о том, что Bakkt – это криптобиржа на которой будут листить и делистить. Следовательно, там будет торговаться альта.

И мы понимаем, что на фоне общего хайпа и «главной отличительной черты бакта» в виде правильного, безопасного рынка вне манипуляций, листинг альткоина на Bakkt будет означать туземун и, возможно, тот самый альтсезон.

Но не всё так гладко.

https://www.chicagobusiness.com/finance-banking/chicago-chases-pot-o-crypto

Деталь 1. Bakkt и его конкуренты

DRW Holdings, или, детище зубра фондового рынка по части HFT (высокочастотная торговля не совсем такая «белая» тема на фонде), господина Дона Уилсона, к которому мы ниже детально вернемся, вложилось в 2018-м сразу в три Bakkt-оподобные криптовалютные биржи: собственно сам Bakkt, ErisX (https://www.erisx.com/) и Seed CX (https://seedcx.com/). 

Все три биржи одного «серьезного» пошива. За ErisX стоят (https://www.erisx.com/about/investors/) CBOE, CME, Nasdaq, Fidelity и т.д., а за Seed CX - CMT Digital, OKcoin, Tetras Capital.

Все три проекта созданы под институционалов. Все три проекта созданы инстуционалами. Интересно еще и то, что Pantera Capital вложилась сразу и в Bakkt, и в ErisX, а CMT Digital – в ErisX и Seed CX.

Деталь 1 означает, что серьезные люди с фонды зашли в крипту не только одним Bakkt’ом – было создано сразу три площадки с институциональными инвестициями – Bakkt, ErisX и Seed CX.

Вещи еще круче, чем кажутся. Все три биржи раньше остального криптомира получат лицензию SEC под криптовалюты, и рынок лицензированного криптотрейдинга будет создан, т.к. принцип конкуренции также соблюден.

А господин Уилсон впереди планеты всей. И ниже мы узнаем, что это его не первый случай предвиденья.

Деталь 2 Баккта или Уилсон

DRW Holdings господина Уилсона, вложилась СРАЗУ в три институциональные криптовалютные биржи.

История DRW в крипте не менее удивительна, и начинается еще в 2015 году. В этом году Уилсон основал Cumberland mining, вероятно, в результате информации, полученной от Майка Комарански, знавшего про биток еще в 2010. Комарански - это HFT-трейдер Уилсона, который впоследствии возглавил (https://cointelegraph.com/news/cryptocurrency-trading-helps-make-traditional-wall-street-traders-millionaires) Cumberland Mining. 

Именно Комаранский привел в крипторынок гиганта из фондового рынка когда биток стоил 250 уе за штуку. И «приход» был эпичен, еще и тем, что Cumberland Mining выиграла последний аукцион Службы маршалов США, на котором продавалось 27 000 Силкроадовских битков (https://www.coindesk.com/secretive-mining-firm-revealed-as-possible-us-marshals-auction-winner#targetText=A%20Cumberland%20Mining%20mystery&targetText=Its%20avatar%20is%20a%20picture,manager%20of%20the%20Bitfinex%20exchange.), изъятых в ходе знаменитого расследования. При этом, в маршальском аукционе от стороны Cumberland mining участвовали представители CoinFloor и Bitfinex.

Это партнерство сохранилось вплоть до 2017 года – гремучая манипулятивная смесь получилась после партнерского слияния нелицензированных криптовалютных бирж и топовых HFT-трейдеров (https://www.ft.com/content/40a86de6-b5dd-11e7-a398-73d59db9e399) Wall Street. Более того, Cumberland mining участвовала на крупном ОТС рынке, что открыто говорилось у них на сайте (https://web.archive.org/web/20170702144600/https://cumberlandmining.com/) в 2017-м.

По итогам 2017 года криптотрейдер Комарански ушел «на пенсию», видимо заработал на безбедную старость. С тех пор, правда, часто участвует (https://btcmiami.com/speaker/mike-komaransky/) на консенсусах. Так что Комаранский ушел со сцены трейдинга, но в крипте остался.

В 2018 году, после ралли, Уилсон высказался насчет биткоина (ссылка на видео (http://openmarkets.cmegroup.com/13261/cryptocurrency-markets-headed-drws-wilson-weighs)). Он сказал: «Критовалюты – это экспериментальная вещь, а любые эксперименты могут пойти не по нужному пути. Однако, у нас крепнет вера, что криптовалюты не уйдут в бытие, и некоторые люди (из его круга, как я понимаю), говорят, что инвестирование в криптоэкономику имеет смысл, но управление рисками и защита от них (в виде, скажем SEC) – это очень важно». Этот его комментарий важен, и ниже – почему.

Ралли-2017 года закончилось, про биток узнали, а у потенциальных партнеров HFT-трейдеров в лице Bitfinex’а в 2018 году начались проблемы. 

Сначала от фиатного сопровождения биржи в одностороннем порядке отказался Wells Fargo, до сих пор не раскрыв причины, а потом случилась история с Crypto Capital Corp, и наезд на финик (Ссылка на видео) генерального прокурора NY. Совпадение ли это все? Или финик был слит партнерами? Время покажет факты, а мы в них разберемся…

Оцените всю история DRW, Уиллиса, и крипты наложенную на график битка. (https://www.tradingview.com/x/6uuqcAXC/)

Дон Уиллис, манипулятор масштаба Wall Street, в 2015 году инвестировал в биткоин, и сделал это когда биток стоил 250 долларов за штуку. Если бы он ходлил (а он, очевидно, трейдил с использованием друзей с криптобирж и HFT), то его доход на АТН битка составил был около 8000% вложенного. Какие там получились цифры реально – данные закрыты, но я уверен что сильно больше, чем 8к%.

2018 год относительного затишья проходят в подготовке Баккта и двух его конкурентов – ErisX и Seed CX, и Уилсон везде участвует. 

В год выхода институциональных криптобирж в работу, история вокруг мутных дел Bitfinex и Tether обретает огласку.

Я уверен, что мы лицезреем второй этап криптовалютного рынка - приход Wall Street. В конце 2017 года многие криптаны орали о туземуне, потому что Уоллстрит «пришел» открыв фьючерсы на СМЕ/СВОЕ, но случился фейл. Мне кажется, что «приход» фонды только произойдет, когда появятся институционалы-на-крипте. И появятся они не где-то, а на лицензированных SEC криптовалютных биржах.

А пока мы продолжим наблюдать борьбу добра (американского клана с его ICE/Bakkt/DRW) и зла (мафиозников с их Bitfinex/Tether/Crypto Capital Corp).

Кто стоит за Bakkt’ом?

Давай разберемся, кто рулит Бакктом. https://www.bakkt.com/about

Совет директоров Bakkt’a – это конечно же Jeffrey Sprecher (фамилия произносится как Спреккер) – «говорим Спреккер - подразумеваем конгресс США». Ну или так – Джеффри Спреккер помимо всего прочего – председатель совета директоров NYSE. Дальше ты и сам все понял.

Идем дальше.

Также, в состав совета входят:

Tom Noonan, входящий также в совет директоров ICE/NYSE и группы других компаний связанных с риск-менеджментом и безопасностью, в том числе TechOperators LLC, Endgame, Ionic Security, Caveonix.

Sean Collins, он же основатель Formation, конторы, специализирующейся на AI и машинлёрнингу. Неужто ботов тоже подвезли? Хотя да, криптобиржа без ММ и ботов это и не биржа. Он же представитель, как я понимаю, крупного инвестора в Bakkt, или же Goldfinch Partners. О компании нихрена неизвестно, и сайт у них крутой и информативный. Вероятно, голдфинч – это закрытый инвестиционный фонд «для своих».

Akshay Naheta, представитель крупного технологического холдинга SoftBank, специализирующегося на всем, от софта и AI, и до производства полупроводников.

Ну и участник совета директоров, а также Генеральный директор Bakkt’a – мадам Kelly Loeffler, которая до этого лихого промоута работала главой фронт офиса в ICE.

Просто говоря, госпожа Лоффлер была своего рода пресс-секретарем в ICE, и уверен, что она стоит в Bakkte только для того, чтобы отвечать на вопросы публики. Решения по бирже дядьки примут и без ее участия.

А еще, она не просто «доверенное лицо», она всего лишь жена господина Спреккера оставшаяся под девичьей фамилией (свадьбу сыграли в 2004). Вот такой вот семейный криптодуэт.

Вот это поворот, скажешь ты. Но это не единственный твист в Баккте. Помимо криптосупругов в совете директоров есть в Баккте еще и функционеры помельче, например этот тип:

Adam White, до перехода в Баккт поработал 5 лет на Coinbase в должности Вице-президента, о чем написано в его linkedin:

А теперь вспоминаем о том, что было написано на пару параграфов выше про то, как Coinbase ищет регуляции в SEC. Все к тому и идет, что Coinbase после получения лицензии получит свое место среди поставщиков спот-цены под фьючи Bakkt'а.

Инвесторы

А ниже приводится полный список инвесторов в Bakkt помимо самого Спрэккера и ICE:

1. Boston Consulting Group - группа компаний, оказывающая корпоративный консалтинг в области управления, автоматизации, компьютеризации, науки и т.д. В общем пацаны учат корпорации новым технологиям.
2. CMT Digital - или главный ОТС шлюз Bakkt'a. Это крупный криптоинвестиционный фонд, который, между прочего связан с уже засвеченным в темных делишках bloq'ом.
3. Eagle Seven - или HFT пацаны. Трейдинг платформа мирового масштаба. Если не понял что такое HFT, то погугли High Frequency Trading. Ну, а если понял, то молодец, давай хитро перемигнемся.
4. Galaxy Digital - инвестиционный фонд Майка Новограца.
5. Goldfinch Partners - мутный фонд "для своих", о нем писал выше. Выделяется из остальных своим чуваком в совете директоров. Надо бы не забыть и покопать о нем больше.
6. Alan Howard - британский мультимиллиардер, сделавший "значительные инвестиции в крипту в 2к18".
7. Horizons Ventures - гонконгский венчурный фонд, специализирующийся в инвестициях в наиболее инновационные проекты. Любопытно, что в 2к19 крипта уже не является "наиболее инвестиционным проектом", или это мы с тобой в виду неспособности знать будущее так считаем? Ну и Гонконг, неужто американский "клан" стоящий за наездом на финик имеет партнеров и среди азиатов? Любопытно, надо разбираться.
8. M12 (fka Microsoft Ventures) - угу, это Майкрософт, Билл Гатес и т.д. Еще одни инвесторы в "cutting edge technology" в лице Bakkt'a, ага.
9. Pantera Capital - инвестиционный фонд, специализирующийся только на инвестициях в блокчейн-проекты.
10. PayU, the fintech arm of Naspers - PayU - это глобальный сервис электронных платежей , он же дочка Naspers, крупного инвестиционного фонда, специализирующегося на вложениях в интернет-компании.
11. Protocol Ventures - третий криптоинвестиционный фонд в пачке, вкладывающийся в блокчейн-проекты, ICO и иже с ними. Также в партнерстве с многими крупными хеджфондами .

Что мы имеем в итоге? Мы имеем Новограца, Майкрософт, Алана Ховарда и группы инвесторов "без громких имен" с одной стороны, и целых три крупных криптоинвестиционных фонда, из которых как минимум один имеет налаженный контакт с хеджами с фонды - с другой. А также у нас есть консультанты для корпоративного клиента, есть ICE (оно же NYSE или Спреккер), есть международные сервисы онлайн платежей и их корпоративная крыша.

Мощный бэкграунд для формирования "инфраструктуры перехода из фонды в крипту", похоже, уже сформирован. Охват пойдет не только по большим дядькам, я думаю и тем кто мельче - тоже разрешат потрейдить.