АНАЛИТИКА
📆31.05.2021 - 5.06.2021
Аппетит к риску удерживает позиции на валютных рынках
На прошлой неделе индекс DXY продемонстрировал слабую динамику, завершив неделю на отметке 89,993, а пара EUR/USD выросла на 0,08% до 1,21911.
Американская валюта оставалась под давлением, торгуясь вблизи многомесячных максимумов, поскольку чиновники ФРС выступили с "голубиным" прогнозом. Президент ФРС Чикаго Чарльз Эванс заявил на прошлой неделе, что он не увидел никаких сигналов, которые могли бы поколебать его уверенность в том, что экономика по-прежнему нуждается в монетарном стимулировании. Кроме того, президент ФРС Сан-Франциско Мэри Дэйли высказала аналогичное мнение о том, что позиция ФРС в отношении денежно-кредитной политики соответствует текущим экономическим условиям, а недавний всплеск инфляции носит временный характер.
Кратковременное изменение настроений на рынке было вызвано комментариями заместителя председателя ФРС Ричарда Клариды и заместителя председателя по надзору Рэндала Куорлза, согласно которым FOMC может начать обсуждение подходящих сроков сворачивания программы покупки облигаций центрального банка на ближайших заседаниях, если поток макроэкономических данных окажется лучше, чем ожидалось. После этих заявлений индекс доллара попытался удержаться выше отметки 90, но в итоге к концу недели отступил ниже этой отметки.
Укрепляя позитивный настрой в отношении риска, администрация Байдена представила проект федерального бюджета на 2022 финансовый год, который предусматривает государственные расходы в размере 6 трлн долларов США, что является крупнейшим планом в послевоенной истории страны. Правительство США рассчитывает увеличить доходы бюджета до USD 4,15 млн. в 2022 финансовом году благодаря ряду мер, включая повышение налогов для корпораций и самых богатых.
На фронте макроэкономических данных индекс делового оптимизма Ifo в Германии за май вырос с 96,6 до 99,2, что является самым высоким показателем с мая 2019 года, опередив прогнозируемое значение 98,2. Индикатор потребительского доверия GfK улучшился с -8,6 до -7,0, но не дотянул до прогноза -5,2.
В Еврозоне экономические настроения за май выросли на 4 пункта до 114,5, превысив консенсус-прогноз 112,1. Окончательная оценка потребительского доверия составила -5,1, не изменившись по сравнению со срочным отчетом, по сравнению с -8,1 в апреле.
В США продажи новых домов снизились до 863 000 в апреле с 917 000 месяцем ранее, хотя аналитики в среднем прогнозировали рост до 970 000.
Еженедельное число первичных заявок на пособие по безработице снизилось с 444 000 до 406 000, что является самым низким показателем за всю историю пандемии, по сравнению с медианным консенсус-прогнозом в 425 000.
Вторая оценка ВВП США за первый квартал составила 6,4% кв/кв, что ниже предыдущего показателя и выше 4,3% кв/кв в четвертом квартале 2020 года.
Объем заказов на товары длительного пользования в апреле снизился на 1,3% м/м, после роста на 1,3% м/м в предыдущем месяце и не дотянув до прогноза 0,7% м/м.
Личные доходы упали на 13,1% м/м в апреле после роста на 20,9% м/м месяцем ранее, а личные расходы выросли на 0,5% м/м, замедлившись с 4,7% м/м в марте. Базовый индекс PCE, который является предпочтительной метрикой ФРС для измерения инфляции, в апреле вырос с 1,9% г/г до 3,1% г/г, что на 0,2 п.п. выше консенсус-прогноза.
Индекс PMI Чикаго за май вырос на 3,1 п.п. до 75,2, превысив ожидаемое значение 68,0.
Головной индекс потребительских настроений Мичиганского университета (окончательный) за май составил 82,9, не изменившись по сравнению с предыдущим прогнозом, и снизился по сравнению с 88,3 месяцем ранее.
Основные макроэкономические события, за которыми следует следить на этой неделе, включают выход макроэкономических данных из Германии и Еврозоны, таких как инфляция, безработица, розничные продажи, индексы PMI для производственной сферы и сферы услуг. В США трейдерам рекомендуется следить за данными по расходам на строительство, экономической активности Markit, ISM и ФРС Далласа, безработице, занятости в несельскохозяйственном секторе и заказам на производство.
EUR/USD
Технический анализ
Пара EUR/USD повторно протестировала отметку 1.2150 и после этого развернулась вверх. Стохастические линии также развернулись в сторону повышения, что говорит о том, что нисходящий тренд теряет импульс и возможно повышение.
Фундаментальный анализ
Ключевая валютная пара выросла на 0,08% до 1,21911 после падения ниже 1,2150 в пятницу.
Изменения в позиции ФРС укрепили доллар ближе к концу недели. В частности, заместители председателя ФРС Ричард Кларида и Рэндал Куорлз предположили, что на ближайших заседаниях регулятор может изучить возможность снижения темпов покупки активов, если экономика США продолжит быстро расти. Однако этого оказалось недостаточно для того, чтобы доллар сломал нисходящий тренд.
В целом, на прошлой неделе как из Европы, так и из США выходили в основном оптимистичные или нейтральные макроэкономические данные, что поддерживало рискованные настроения на валютных рынках.
Между тем, предложение Байдена по бюджету в размере 6 трлн. долларов США в пятницу оказало понижательное давление на доллар.
Помимо множества важных для рынка данных на этой неделе запланированы выступления руководителей ФРС и ЕЦБ. Игроки будут заинтересованы в любых намеках председателя ФРС Джерома Пауэлла на сокращение темпов роста.
GBP/USD
Технический анализ
GBP/USD продолжает болтаться вокруг отметки 1,4200. Стохастические линии развернулись вверх, сигнализируя о большем повышении в краткосрочной перспективе.
Фундаментальный анализ
На прошлой неделе пара GBP/USD выросла на 0,27% до 1,41849.
В соответствии с официальными макроэкономическими данными ЕС, экспорт Великобритании столкнулся с торговыми тарифами в ЕС, несмотря на безтарифную сделку, согласованную с Союзом. Исследование Университета Сассекса показало, что до 3,5 млрд. фунтов стерлингов британского экспорта были обложены налогами, что составляет примерно 10% товаров, экспортируемых страной в ЕС. Европейская комиссия подтвердила, что 2,5 млрд. евро британского экспорта не использовали соглашение о нулевых тарифах. Большинство британских фирм объясняют это сложными процедурами получения нулевых тарифов и трудностями с реэкспортом в ЕС товаров, переработанных в Великобритании.
Опрос, проведенный YouGov и Citi Group, показал, что в этом месяце инфляционные ожидания британцев в 2022 году немного снизились. Ожидания домохозяйств относительно изменения цен в течение следующих 12 месяцев снизились с 2,8% в апреле до 2,7%, в то время как инфляционные ожидания на пять-десять лет вперед выросли с 3,3% в апреле до 3,4% в мае.
Что касается макроэкономических релизов, то индекс заказов на промышленные товары CBI в Великобритании в мае составил 18, что меньше 20 в апреле и среднего консенсус-прогноза, который предполагал увеличение показателя до 30.
На этой неделе инвесторам рекомендуется следить за индексами PMI для производственной сферы и сферы услуг (окончательными) от Markit/CIPS за май, а также за ценами на жилье от Nationwide и индексом PMI для строительной отрасли также за май. Кроме того, запланирована публикация данных Банка Англии по потребительскому кредитованию за апрель и ипотечному кредитованию.
USD/JPY
Технический анализ
Пара USD/JPY протестировала отметку 110,0 и отскочила от нее в сторону снижения. Стохастические линии находятся на территории перекупленности и на стороне продажи, что предполагает движение вниз в краткосрочной перспективе.
Фундаментальный анализ
На прошлой неделе пара USD/JPY укрепилась на 0,81% до 109,833.
Согласно последним опросам Reuters, многие аналитики ожидают, что промышленное производство Японии в апреле вырастет второй месяц подряд на фоне активного экспорта и стабильного спроса на электронику, хотя перспективы омрачаются возможным решением правительства продлить действующее чрезвычайное положение для борьбы с пандемией. Согласно прогнозам, промышленное производство Японии в апреле выросло на 4,1% по сравнению с предыдущим месяцем, а расходы домохозяйств, вероятно, увеличились на 9,3% в апреле по сравнению с годом ранее.
Премьер-министр Японии Йошихиде Суга заявил в прошлый вторник, что правительство будет придерживаться своего обещания достичь профицита первичного баланса в финансовом плане, который должен быть представлен в следующем месяце.
Глава Банка Японии Харухико Курода отметил, что центральный банк предпринимает нетрадиционные шаги и поддерживает низкую стоимость заимствований исключительно для достижения целевого уровня инфляции в 2%, а не для поддержки государственных финансов. Нехватка традиционных монетарных инструментов подталкивает Банк Японии ближе к сфере фискальной политики и может угрожать его независимости от политического вмешательства, считает бывший член правления центрального банка Мияко Суда.
Что касается макроэкономических данных Японии, то уровень безработицы в стране в апреле вырос до 2,8% по сравнению с 2,6% в марте и медианным прогнозом 2,7%.
В экономический календарь Японии входят индексы PMI для производственной сферы и сферы услуг от Jibun Bank (окончательный) за май, промышленное производство (предварительный) за апрель, розничные продажи за апрель, индекс CCI за май и данные о начале строительства жилья за апрель.
USD/CHF
Технический анализ
USD/CHF протестировал отметку 0.90000, но не смог удержаться выше нее и развернулся вниз. Стохастические линии все еще направлены вверх, что говорит о повышении курса на данный момент.
Фундаментальный анализ
USD/CHF торгуется на прошлой неделе на 0.23% выше до 0.89973.
Глава SNB Томас Джордан подтвердил во вторник, что центральный банк не намерен пересматривать свою денежно-кредитную политику. Он также заявил, что необходимо сохранить ключевую процентную ставку отрицательной, инфляционные риски в стране низкие и не представляют никакой угрозы для финансовой стабильности страны. Между тем, он считает, что на данный момент франк выглядит завышенным, и это является одной из основных проблем для восстановления экономики страны.
На фронте макроэкономических данных индекс экономических настроений Швейцарии за май составил 72,2, что является новым рекордным показателем по сравнению с 68,3 в апреле.
Индекс ведущих индикаторов также вырос с 136,4 в предыдущем месяце до 143,2 в мае, в то время как аналитики прогнозировали его снижение до 136.
Положительное сальдо торгового баланса Швейцарии составило 3,3 млрд. швейцарских франков, что на 600 млн. швейцарских франков меньше, чем в марте.
Объем заработной платы в несельскохозяйственном секторе в 1 квартале составил 5,10 млн. швейцарских франков, что на 40 000 швейцарских франков меньше по сравнению с 4 кварталом 2020 года.
ВВП Швейцарии в первом квартале, апрельский показатель розничных продаж и индекс PMI в обрабатывающей промышленности за май должны выйти на этой неделе.
НЕФТЬ
Технический анализ
WTI держится вблизи многомесячных максимумов выше 66,30 доллара США за баррель. Стохастические линии находятся глубоко на территории перекупленности, что означает ограниченный потенциал роста и вероятность разворота вниз в ближайшей перспективе.
Фундаментальный анализ
На прошлой неделе WTI подскочила на 4,3% до 66,60 долларов США за баррель.
С одной стороны, поддержку оказало быстрое восстановление спроса на нефть в ведущих экономиках мира на фоне развертывания вакцин и ослабления ограничений на поездки. Примечательно, что число американцев, получивших хотя бы одну дозу вакцины, уже превысило 50% населения, в Великобритании - 58%, в Германии - 43%, а показатели заболеваемости и смертности от Ковид-19 снижаются. Многие эксперты надеются, что предстоящий туристический сезон будет активным, а мировой спрос на нефть приблизится к докризисному уровню.
Между тем, оптимистичные прогнозы подтверждаются данными о запасах сырой нефти в США. Отчет EIA о состоянии запасов нефти показал снижение запасов на 1,66 млн. баррелей по сравнению с ростом на 1,32 млн. баррелей на предыдущей неделе, тогда как аналитики ожидали снижения на 1,05 млн. баррелей. Между тем, запасы бензина сократились на 1,75 млн. баррелей против снижения на 1,96 млн. баррелей на предыдущей неделе, но с опережением среднего консенсус-прогноза, который предполагал сокращение на 614 000 баррелей.
Рост сдерживается потенциальным снятием санкций США с Ирана, что позволит исламскому государству увеличить добычу и экспорт нефти на 1,5 млн. баррелей в сутки в течение следующих нескольких месяцев. Однако аналитики JPMorgan более сдержанны в своих оценках роста экспорта Ирана. Они ожидают, что Иран увеличит поставки нефти на 500 000 баррелей в сутки к концу года и еще на 500 000 баррелей в сутки к августу 2022 года.
Главным событием недели для нефтяного рынка станет встреча ОПЕК+, которая запланирована на 1 июня. Все, кроме четырех из 24 аналитиков и трейдеров, опрошенных Bloomberg, прогнозируют, что альянс продолжит реализацию своих планов по сокращению поставок в июне и июле. Любые комментарии официальных лиц ОПЕК+ о текущем состоянии нефтяного рынка, будущих квотах на добычу и возможной реакции альянса на увеличение иранского экспорта будут предметом пристального внимания.
ЗОЛОТО
Технический анализ
Цена на золото продолжает свое восхождение после консолидации вблизи отметки 1 900 долларов США за унцию. Стохастические линии показывают медвежью дивергенцию, когда новые максимумы не подтверждаются новыми индикаторами товара, сигнализируя о том, что восходящая тенденция подходит к концу.
