АФК Система

текущая стоимость бумаг АФК Системы близка к справедливой, для покупок инвесторам стоит дождаться более привлекательных цен, ниже $0.16 (12 руб.).

АФК Система представила сильные финансовые результаты по МСФО за 2019 год, в основном, за счет роста финансовых показателей дочерних компаний - МТС , Медси и Озон. Скорректированная прибыль в 2019 году составила $ 0.7 млрд. (53.4 млрд. руб.) по сравнению с $0.014 млрд. (1.1 млрд. руб.) в 2018 году, столь сильный результат получился благодаря продаже 100% " Лидер-Инвест " и 18,3% акций Детского Мира на SPO. Но главным достижением 2019 года для АФК Системы является снижение долговой нагрузки на 14% до $ 2.43 млрд. (183.8 млрд. руб.). Текущие мультипликаторы компании: P/E=4.73, P/BV = 0.17, Net debt/OIBDA = 0.85.

Основным драйвером роста для АФК Системы остается дальнейшее развитие своих быстрорастущих, непубличных обществ с выводом их на IPO, в основном, речь идет о 4 компаниях. Segezha Group - ведущий российский лесопромышленный холдинг, который укрупняется, как за счет модернизации уже действующих производств ( Сегежской ЦБК ), так и за счет покупки новых, в начале 2020 года был куплен ООО "Карелиан Вуд Компани" с мощностью до 250 тыс. кубометров пиломатериалов в год. Ozon - интернет-магазин, растущий год-к-году на 93%, что в 4 раза выше рынка.Агрохолдинг Степь - один из крупнейших российских с/х холдингов с земельным банком под управлением - 527 тыс. га. Медси - крупнейшая частная медицинская сеть в РФ, растущая как за счет сделок M&A, в марте компания купила сеть клиник "АСПЭК" , так и за счет строительства, в 2020 году запланирован ввод в эксплуатацию нового медицинского центра на Мичуринском проспекте площадью 34 тыс. кв. м.

Кроме этого у компании имеется еще один дополнительный драйвер роста - возврат к дивидендным выплатам в 2020 году, текущая дивидендная политика предполагает выплату $0.016 (1,19 руб.).Не смотря на то, что АФК Система является интересным вложением в долгосрочной перспективе, инвесторам стоит дождаться более привлекательных цен, ниже $0.16 (12 руб.), т.к. карантинные меры и текущая негативная конъюнктура мировых товарных рынков приведут к падению финансовых показателей группы в 2020 году.