Задолженность по займам Китая в размере 11 млрд долларов США рушится

Китай в этом месяце зарегистрировал один из своих самых больших дефолтов по корпоративным долговым обязательствам, и падение компании-угольщика, которая охватила волну страны, до тех пор, пока политики не изменят игру своей кампанией заемных средств.

Для инвесторов в Wintime Energy Co., это было далеко не победное время, когда компания из северной провинции Шаньси оказалась неспособной перевернуть долг, который увеличился в четыре раза менее чем за пять лет. Как заемщик заработал вкладку в 72,2 млрд. Юаней (10,8 млрд. Долл. США), что сейчас не может отразиться на том, почему в этом году будет худшим из худших в Китае для корпоративных дефолтов. И с потенциальным сроком жизни от государственных банков, обнародованным в среду, он также может появиться в качестве примера нежелания Китая разрешить необузданные корпоративные сбои.

Первоначальный план Wintime состоял в том, чтобы заимствовать средства для финансирования приобретений и расширяться в областях, включая Финансы и логистику. Поскольку затраты по займам упали с 2014 года, финансирование было легко получить, и майнер в полной мере воспользовался щедростью кредиторов. Ситуация начала меняться в 2016 году, когда председатель Си Цзиньпин начал делать акцент на сдерживании финансовых рисков.

Изменились Условия

Теперь, Wintime имеет неудачное различие быть крупнейшим неплательщиком в Китае до сих пор в 2018 году, преступник на 11,4 млрд юаней ценных бумаг после него не платить местным облигаций в этом месяце.

Изменение условий финансирования в Китае оказало большое влияние на компанию, сказал сотрудник отдела раскрытия информации Wintime по телефону, отказавшись быть идентифицированным по имени. По его словам, фирма пытается привлечь новый долг для погашения существующих обязательств и продает активы, отказываясь от комментариев по поводу прошлого увеличения долга Wintime.

That run-up came amid a near-doubling in size of China’s domestic bond market, now roughly $12 trillion and the world’s third largest. The government had encouraged companies to use bonds for financing as they embraced financial innovation to make the economy less dependent on state-owned banks.

Проблема заключалась в том, что у местных покупателей было мало опыта в проведении кредитных исследований, а у местных рейтинговых агентств не было такой дифференциации среди заемщиков, которые находились за рубежом. До тех пор, пока Китай не начал допускать дефолты в 2014 году, не было необходимости в должной осмотрительности.

Некоторые инвесторы находят убежище в муниципальных облигациях-читайте об этом здесь.

"Экономический рост Китая в значительной степени был обусловлен долгом, и его корпоративный долг выглядит как схема Понци”, - сказал Цинь Хань, главный аналитик с фиксированным доходом в Guotai Junan Securities Co. "Больше фирм могут отказаться от погашения долга, если они столкнутся с финансовыми трудностями.”

В условиях, когда власти принимают меры по ограничению рычагов давления, подавляя теневое финансирование, повышая ставки заимствований на денежном рынке и ужесточая регулирование в сфере управления активами, компании все чаще сталкиваются с этими трудностями.

Все более сложные условия можно увидеть в истории Wintime. После выпуска более 10 миллиардов юаней облигаций в 2016 году и снова в 2017 году он смог найти покупателей только на 3,6 миллиарда юаней в этом году, показывают данные, собранные Bloomberg. Это так, как его стоимость заимствования для годичных облигаций взлетела до 7 процентов в 2018 году с 4,5 процента в 2016 году.

слишком

К 5 июля все это оказалось слишком. Wintime по умолчанию на 1,5 млрд юаней, вызвав кросс-дефолты на 13 других облигаций на общую сумму 9,9 млрд юаней. Акционеры остались в беде, акции приостановлены с 5 июля.

Wintime также является плакатом ребенка за его участие в поделиться залога, рассматриваться как агрессивное средство получения финансирования и канал, все под контролем в Китае. По данным public filings, материнская компания Wintime Energy по состоянию на конец марта заложила почти все свои акции в дочерней компании в качестве обеспечения по кредитам.

Материнская компания добилась прогресса в разработке проекта помощи, подписав соглашение о стратегическом сотрудничестве с пятью банками, включая китайский Банк Развития, крупнейший в стране так называемый банк политики, и China CITIC Bank Corp., чтобы получить кредитные линии, согласно биржевой подачи.

Подробнее: больше Китай по умолчанию Ткацкий станок, с худшими денежными потоками с ' 12

” Несколько лет назад финансовые учреждения были слишком щедры в кредитовании фирм, но не сейчас",-сказал Гэри Чжоу, директор по инвестициям с фиксированным доходом в подразделении China Securities International по управлению активами. "Более низкий спрос инвесторов теперь встречен с огромной стеной зрелости. Инвесторы должны следить за рисками дефолта и за тем, как происходит реструктуризация.”

- С помощью Tongjian Dong, и Yuling Yang