В каких странах ICO дают «зеленый свет»

Несмотря на то, что мировой рынок ICO перевалил за $3 млрд, государства все еще не пришли к общему мнению, как относиться к этому финансовому инструменту, и предлагают разные варианты: от полного разрешения до запретов или попыток запихать ICO в узкие рамки законодательства. 

Мы разделили самые активные страны на три группы: «красные» - те, кто хочет задушить ростки ICO в зачатке, «желтые» - которые ищут способы регулирования в старом ящике с инструментами, и «зеленые» - готовые сделать все для привлечения инвестиций.

Поехали!  

«Красный свет»

Китай

Насколько китайские пользователи самые активные в области промышленного майнинга и криптоинвестиций, настолько правительство КНР стремится «держать не пущать» любые частные инициативы, связанные с криптой. В сентябре Народный банк Китая объявил ICO вне закона, серьезно пошатнув котировки всех криптовалют. В итоге стартапы в поиске криптоинвесторов переключились на рынки Кореи и Японии. 

К слову, запретительные инициативы Поднебесной не мешают Народному банку Китая работать над созданием криптоюаня.  

Южная Корея

После запрета ICO и криптовалютных бирж в КНР иностранные стартапы хлынули на другие азиатские рынки, в какой-то момент даже выведя Японию в топ по объемам торговли биткойном. Досталось и Южной Корее, из-за чего южнокорейские власти, видимо, не выдержали и уже в конце сентября объявили о запрете ICO со строгими наказаниями для нарушителей, мотивируя это желанием «защитить инвесторов от мошенничества».

При этом Комиссия по финансовым услугам Южной Кореи заявляет, что торговля криптовалютами «должна жестко контролироваться». Во что этот контроль выльется в этой стране в будущем, остается только гадать.  

«Желтый свет»

Россия

В России ICO до сих пор находится вне правового поля, что не помешало рынку ICO в два раза превысить объемы венчурного инвестирования и составить $263 млн. Теряет государство еще больше: по данным Российской ассоциации блокчейна и криптовалют, из-за пробелов в законодательстве бюджет с начала года недополучил 18 млрд рублей.   

В начале октября РАБИК начала собирать предложения по регулированию ICO, планируя представить законопроект до конца месяца. Однако в сроки не уложились из-за пробелов в законе, связанных с определением криптовалют. Закон о легализации криптовалют должны подготовить к июлю 2018 года.

При этом Центробанк выступает категорически против включения криптовалют и токенов в российскую экономику. Накануне первый зампред Центробанка Дмитрий Тулин назвал виртуальную валюту «ничем не обеспеченным суррогатом» и заявил, что регулирование в сфере криптовалют, скорее всего, сведется к государственному запрету каналов их организованного обмена. 

Однако регулятор все же создаст «правовую песочницу», в которой будут отработаны основные механизмы регулирования ICO. Главный вопрос сейчас — как удастся развивать ICO с неузаконенной криптовалютой и какова будет степень вмешательства государства в регулирования этого рынка.

США

Американские власти решили не усложнять себе жизнь, в итоге усложнив ее стартапам: в июле 2017 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) допустила применение к ICO федерального законодательства о ценных бумагах, хотя признавать токен ценной бумагой или нет, будет решаться в каждом отдельном случае. 

Вроде законодательная база уже готова, и можно было поставить США в «зеленый» раздел, если бы не сложность американского регулирования торговли ценными бумагами. Список требований заметно осложняет жизнь, особенно для нерезидентов США. А это идет против идеи ICO как простого и эффективного инструмента, чтобы привлечь инвестиции в свой стартап. 

К тому же реклама ценных бумаг в США запрещена, а это зачастую единственный способ новым проектам заявить о себе.

Гонконг

В отличие от КНР, Гонконг решил пойти по более либеральному пути. Уже на следующий день после запрета ICO комиссия по фьючерсам и ценным бумагам Гонконга (SFC) объявила, что токены на территории финансового центра могут признаваться инвестиционными инструментами в зависимости от своих свойств: предоставляют ли они имущественные или корпоративные права, являются долговыми инструментами или паями в коллективной схеме инвестирований. 

В любом из этих случаев компании, оперирующие такими токенами на Гонконгском рынке, должны обладать необходимыми лицензиями и разрешениями. При этом место инкорпорации такой компании не имеет значения.

Обмен токенов на фиатные или криптовалюты также могут потребовать специальных лицензий и разрешений.

Великобритания

В Англии рынок ICO и криптовалют развивается активно, но его правовые нормы скрыты лондонским туманом. Финансовое управление Великобритании (FCA) пока только изучает этот инструмент.

Сейчас криптовалюты и токены считаются «частной валютой», и эмитенты работают по собственной интерпретации закона. По мнению FCA, в зависимости от структуры и особенностей реализации привлечение капитала в рамках ICO может попадать в регулируемое поле, что влечет за собой выполнение целого ряда нормативных требований.

Пока регулятор не может определиться, регулирования рынка пытаются взять в свои руки его участники. В конце октября Лондонский исследовательский центр Z/Yen Group опубликовал манифест с призывом срочно ввести новые стандарты для проведения ICO. Манифест, оформленный в виде этического кодекса, подписали более 30 британских криптоиндустрии. 

Канада

В каждой из шести провинций Канады действует своя организация, ответственная за местное финансовое регулирование. В Квебеке этим занимается The Autorité des marchés. В сентябре 2017 года AMF признала законной блокчейн-платформу для инвестиций Impak, выпускающую токены Impak Coin, став первой ласточкой канадской легализации ICO.

Недавно финансовый регулятор Канады (CSA) заявил о возможности применения законодательства о ценных бумагах к ICO при определенных фактических обстоятельствах. Есть все основания полагать, что процедура будет проще, чем в США. 

При этом рынок канадских инвесторов намного меньше, чем американский или азиатский, так что Канаду скорее стоит рассматривать как основную юрисдикцию для регистрации компании, а не как основной источник инвестиций.

Малайзия

Сначала власти Малайзии заявляли о возможном запрете криптовалют на территории страны. Но в начале ноября Комиссия по ценным бумагам Малайзии заявила о разработке правил регулирования криптовалют. Работа ведется в тесном сотрудничестве с Центральным банком и будет завершена в ближайшие месяцы.

Криптобиржам придется пройти регистрацию, с рядом из них уже идут переговоры. По какому принципу будет выстроена работа ICO, пока непонятно. Но само желание вместо запретов ввести прозрачное регулирование внушает надежду. 

«Зеленый свет»

Япония

В отличие от своих азиатских соседей Япония остается настоящей житницей для ICO. Биткойн здесь объявлен легальным платежным средством, а как такового регулирования ICO пока нет. Поэтому после китайско-корейского запрета размещение токенов на местных биржах (к слову, официально зарегистрированных) заметно выросло.

В конце октября японские власти прояснили свою позицию по ICO: этот инструмент может попадать под требования закона о платежных услугах или закона о финансовых инструментах и биржах. В первом случае компания должны зарегистрироваться в Финансовом бюро, а во втором — соблюдать все требования по торговле ценными бумагами. Если процедуры покажутся слишком сложными, «зеленый свет» в Японии вполне может смениться на «желтый».

Сингапур

Город-государство гостеприимно открывает двери для всех технологических проектов, которые ищут финансирование через ICO. Токены здесь официально легализованы и определены как «криптографически защищенное представление прав держателя на получение выгоды или осуществление определенных функций, гарантирующие пользователю инвестиционные возможности».

В готовящемся законе о криптовалютах токены будут регулироваться существующими нормативными требованиями к ценным бумагам. Но по мере развития рынка ICO для него могут быть приняты и специальные законы. Учитывая общую лояльность местных властей к иностранцам, запускающим здесь свой бизнес, стоит ожидать либерального подхода в вопросах регулирования.

Швейцария

В Швейцарии криптовалютные компании пока не требуют какой-либо регистрации или лицензии. В конце октября Управление надзора за операциями финансового рынка выдало первую лицензию криптовалютной компании Moving Media GmbH, которая занимается обменом криптовалют.

Все лицензированные криптовалютные компании должны соблюдать все правила по противодействию отмыванию денег и идентификации личности клиентов. Сейчас в Швейцарии готовится Кодекс проведения ICO в Швейцарии. Над ним работает некоммерческая организация Crypto Valley Association, которая имеет поддержку крупных швейцарских банков.

Остров Мэн

Маленькое островное государство в Ирландском море имеет большие перспективы в качестве площадки для ICO. Местные власти очень лояльны к токенам и криптовалютам: сейчас ведется разработка нормативной базы, которая придаст ICO на острове окончательный легальный статус.

В будущем, когда большинство стран определится со своим отношением к ICO и криптовалютам, остров вполне может стать оазисом для стартапов, ищущих легальную юрисдикцию для выпуска токенов без лишних хлопот.

___________________
To the Moon with us!
ICOtoday channel