Срок окупаемости облигации
Срок окупаемости облигации🔥Капитализация рынка криптовалют выросла в 8 раз за последний месяц!🔥
✅Ты думаешь на этом зарабатывают только избранные?
✅Ты ошибаешься!
✅Заходи к нам и начни зарабатывать уже сейчас!
________________
>>>ВСТУПИТЬ В НАШ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ<<<
________________
✅Всем нашим партнёрам мы даём полную гарантию, а именно:
✅Юридическая гарантия
✅Официально зарегистрированная компания, имеющая все необходимые лицензии для работы с ценными бумагами и криптовалютой
(лицензия ЦБ прикреплена выше).
Дорогие инвесторы‼️
Вы можете оформить и внести вклад ,приехав к нам в офис
г.Красноярск , Взлётная ул., 7, (офисный центр) офис № 17
ОГРН : 1152468048655
ИНН : 2464122732
________________
>>>ВСТУПИТЬ В НАШ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ<<<
________________
✅ДАЖЕ ПРИ ПАДЕНИИ КУРСА КРИПТОВАЛЮТ НАША КОМАНДА ЗАРАБАТЫВЕТ БОЛЬШИЕ ДЕНЬГИ СТАВЯ НА ПОНИЖЕНИЕ КУРСА‼️
‼️Вы часто у нас спрашивайте : «Зачем вы набираете новых инвесторов, когда вы можете вкладывать свои деньги и никому больше не платить !» Отвечаем для всех :
Мы конечно же вкладываем и свои деньги , и деньги инвесторов! Делаем это для того , что бы у нас был больше «общий банк» ! Это даёт нам гораздо больше возможностей и шансов продолжать успешно работать на рынке криптовалют!
________________
>>>ВСТУПИТЬ В НАШ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ<<<
________________
Дюрация облигации: что это такое простыми словами, как рассчитать и применить на практике
Дюрация — это эффективный срок до погашения облигации. Эффективный срок учитывает все купонные платежи, выплаченные в разное время, и различные особенности облигации, такие как амортизация или оферта. Если купонных платежей, амортизации и оферты нет, то дюрация совпадает со сроком до погашения облигации. С помощью дюрации инвесторы и аналитики измеряют средний срок возврата инвестиций. Дюрация показывает зависимость облигаций от изменения процентных ставок, и это полезно при выборе облигаций. Также дюрация позволяет оценить другие финансовые активы с фиксированными выплатами. Например, банки могут рассчитывать дюрацию кредитов и кредитных портфелей. Необязательно считать самостоятельно: значение можно посмотреть на справочных сайтах, например в облигационном разделе « Смарт-лаба » , на cbonds. Значение дюрации также есть в торговом терминале QUIK. Еще его можно посчитать для любой облигации в калькуляторе на сайте Московской биржи , в котором есть и обычная, и модифицированная дюрация. Первый и наиболее известный способ расчета дюрации — формула Маколея. Дюрация Маколея показывает эффективный срок до погашения облигации. Чтобы рассчитать дюрацию, надо сложить все будущие платежи с учетом срока их поступления и поделить результат на рыночную цену облигации с учетом накопленного купонного дохода. Будущие платежи по облигации — это купоны и погашение номинала частями или в конце срока. Пример расчета дюрации. В числителе мы складываем все денежные потоки: четыре купонных платежа и погашение номинала облигации. Так как это будущие платежи разного времени, нужно каким-то образом привести их к сегодняшнему дню. Дисконтирование — это процесс, обратный начислению процентов. Если купоны выплачиваются чаще раза в год, то расчет усложнится. Квартальных или полугодовых платежей больше, и их надо дисконтировать по квартальной или полугодовой ставке. Модифицированная дюрация — это второй способ измерения дюрации. С ее помощью инвестор определяет, на сколько процентов изменится цена облигации, если изменятся процентные ставки. Эффективная дюрация — третий способ измерить дюрацию. Подходит для облигаций, которые содержат встроенные условия — то есть эмитент может их выкупить раньше срока погашения по оферте. Вероятность того, что облигация будет выкуплена, сокращает ее дюрацию. В числителе стоит разница между ценой облигации в условиях падения ставок и ее ценой при росте ставок. В знаменателе — первоначальная цена, умноженная на разницу ставок. Например, у облигации Тинькофф РR дюрация на 23 октября года составляет дня, хотя срок обращения облигации — дней. Дюрация существенно меньше срока обращения, потому что по облигации предусмотрена оферта 4 апреля года и дюрация рассчитывается на момент оферты. По экономическому смыслу дюрация проекта близка к показателю срока окупаемости проекта, но она учитывает только дисконтированные денежные потоки и не учитывает размер инвестиций. Например, есть проект, который принесет по Р в четвертый и пятый годы существования. Ставка дисконтирования зависит от многих факторов, например от риска инвестиций. Скорее всего, проект рискованный, поэтому по нему предлагают доходность выше, чем по надежным банковским депозитам. Рассчитаем дюрацию этого проекта. Таким образом, без учета первоначальных вложений проект окупится через четыре года и пять с половиной месяцев. Дюрация купонных облигаций меньше времени до погашения, потому что инвестор регулярно получает купонные платежи. Дюрация дисконтных облигаций равна времени до погашения, потому что по дисконтным облигациям инвесторы не получают купоны. Если купон один и выплачивается при погашении, дюрация также будет равна сроку до погашения. При прочих равных чем меньше купон по облигации, чем реже его выплачивают или чем больше времени до погашения, тем больше дюрация: инвестор будет дольше возвращать свои деньги. И наоборот: если купонные платежи большие и более частые, а времени до погашения немного, то дюрация будет меньше, потому что инвестор быстрее вернет свои деньги. Если рыночная цена облигации падает, то ее доходность растет и дюрация уменьшается, потому что инвестор покупает облигацию дешевле и возвращает вложения быстрее. И наоборот: если рыночная цена облигации растет, то ее доходность падает, а дюрация увеличивается, потому что инвестор больше платит за покупку и медленнее возвращает вложенные деньги. Если купонные платежи по облигациям зафиксированы, то риск для инвесторов заключается в колебаниях цены облигации. Цена облигации и процентные ставки связаны обратной зависимостью: если процентные ставки в экономике растут, то цена ранее выпущенных облигаций падает, и наоборот. Чем меньше дюрация, тем меньше цена облигации изменится при изменении процентных ставок. Например, по облигациям Тинькофф БО на 23 октября года дюрация всего 64 дня, потому что 30 декабря банк погасит облигации по номиналу. Скорее всего, за оставшиеся несколько месяцев цена облигации практически не поменяется. И наоборот: чем выше дюрация, тем больше вероятность того, что цена облигаций существенно изменится при изменении процентных ставок. За несколько лет ставки могут измениться, а значит, и цена облигации изменится. Зависимость цены облигации от ее доходности не линейная, а выпуклая. Выпуклость облигаций бывает позитивной и негативной, а точное значение выпуклости для конкретных облигаций можно посмотреть на rusbonds. В некоторых источниках выпуклость называют конвекцией. На графике цена облигации C с негативной выпуклостью — желтая линия — при росте ставки меняется, а при падении ставки остается стабильной. Оценка таких облигаций с помощью дюрации дает очень большую погрешность из-за асимметрии между ценой и доходностью облигации. На графике асимметрия — это расстояние между пунктирной и сплошными линиями, которое увеличивается из-за выпуклости. Поэтому при больших изменениях процентной ставки используют выпуклость. Профессиональные управляющие используют выпуклость для оценки инвестиционных портфелей. Частным инвесторам выпуклость может быть полезна, если дюрация облигаций одинаковая. На рисунке дюрация двух облигаций с позитивной выпуклостью — красная и зеленая линии — одинаковая, но выпуклость облигации А больше, чем у облигации В. При падении ключевой ставки ЦБ цена облигации А вырастет больше, чем цена облигации В. При росте ключевой ставки ЦБ цена облигации А упадет меньше, чем цена облигации В. Таким образом, более выпуклая облигация А выгоднее для инвестора. На практике с помощью модифицированной дюрации вычисляют, как изменится цена облигации при изменении рыночных процентных ставок. С помощью обычной дюрации инвесторы сравнивают похожие облигации и выбирают ту, у которой дюрация меньше. Так можно уменьшить процентный риск. Соответственно, дюрация у облигаций МТС — дней, а у бумаг «Мегафона» — При других похожих параметрах инвестору безопаснее купить облигации с меньшей дюрацией. Если инвестор полагает, что процентные ставки в экономике будут снижаться, разумно купить облигации с большим сроком погашения и, соответственно, большей дюрацией. Цена таких облигаций вырастет, а кроме того, по ним по-прежнему будут выплачиваться более высокие купоны, чем по новым облигациям. Напротив, если ожидается повышение процентных ставок, облигации с меньшей дюрацией могут оказаться более подходящими, так как их цена снизится в меньшей степени. Использование дюрации для оценки риска облигаций. Чтобы уменьшить процентный риск, инвестор выбирает облигации с низкой дюрацией или формирует портфель с заданной дюрацией. Например, инвестор хочет составить портфель из двух видов облигаций — с дюрациями 3,4 и 5,6 года — и застраховаться от риска изменения процентных ставок на 5 лет. Инвестор не может повлиять на изменение рыночных процентных ставок, но на время дюрации он получает гарантированный купонный доход. Если рыночные ставки растут, то цена облигаций падает. Инвестор реинвестирует купоны под более высокий процент и этим компенсирует падение цены облигации. Таким образом, для страхования риска инвестор должен составить портфель с дюрацией 5 лет и определить доли облигаций. Эта техника называется иммунизацией портфеля, и она работает для небольших изменений процентных ставок. Смотрю на YTD - чем выше, тем лучше. Ну и на срок погашения. С дюрацией всё как то сложно. Спасибо за статью, Юлия, стало чуть более понятно. У меня сложилось ощущение, что дюрация - это для крупных инвесторов, инвестирующих десятки и сотни миллионов или миллиардов. Короче там, где ловля блох имеет очень ощутимый эффект. Простому же начинающему инвестору эта дюрация только голову морочит. Но из статьи я всё же понял, что нужно иметь ввиду возможные изменения ставок в экономике. С другой стороны, если ставки наоборот снизятся, то можно от этого неплохо выиграть. Чтобы оценить риск изменения процентных ставок нужно нехило разбираться в экономике, или, с учётом чёрных лебедей, просто подбросить монетку В любом случае при прочих равных условиях выгоднее будет облигация с бОльшим купоном. В вашем примере про МТС и Мегафон вообще нет никакого смысла считать дюрацию. Выходит, что менее рискованно приобретать облигации со сроком погашения лет. Или дольше, если они амортизируемые, чтобы можно было реинвестировать в более высокопроцентные облигации при повышении ставок в экономике. Для меня другой вопрос более актуален - как купить облигации по номиналу??? Пока что я в этом не разобрался и вижу в основном эффективную доходность облигаций на уровне ставок по депозитам, плюс-минус, потому что облигации, выпущенные несколько лет назад с высоким процентом, тупо сейчас перепродают дороже. А влезать в 3 уровень листинга как-то не хочется Кстати, почему на графике цена облигаций А при росте ключевой ставки ЦБ сначала снижается, а потом начинает расти? Такое бывает? Юлия, это неправильное определение, хотя оно и встречается довольно часто. В соответствии с этим определением, дюрация всех облигаций со сроком более 10 лет будет одинаковой. А это не так. Например, если срок до погашения 10 и лет, то дюрация будет отличаться весьма значительно. Взгляните, хотя бы, на формулу Маколея Влад, ну а как было иначе простыми словами сказать иначе, чтобы основная мысль была понятна? Юлия, мы как раз на форуме banki. Увы, но ничего хорошего не придумали. На пальцах ну никак объяснить не получается. Если Вам интересно, как я вышел из этого положения - загляните ко мне на блог в статью: 'Как соотносятся доходность, надежность, ликвидность облигаций и их дюрация. Кривые доходности'. И к Вам в статью я попал именно в поиске простого, понятного, но правильного объяснения. Увы, ни у Вас, ни где ещё не нашел. То есть я-то понимаю, что такое дюрация, но дать краткое определение Вы гений! Сейчас прочитал новый вариант первого абзаца. Именно так и следует писать!!! Утверждения о том, что 'дюрация - эффективный срок до погашения облигаций', и что с ее помощью 'инвесторы и аналитики измеряют средний срок возврата инвестиций' являются неточными, сбивающими читателя с толку и бесполезными. Мне попадалось еще и такое 'дюрация - это средняя окупаемость инвестиции' Ведь читателю непонятно, что значит 'эффективный'? Какое формальное определение этому можно дать? И как применить в реальной жизни 'средний срок возврата'? Обычному читателю это не удастся никак. Журналистов, пишущих на тему дюрации подводит то, что она измеряется в годах. Значит, полагают они, это 'срок жизни облигации' Но это просто единица измерения. На деле дюрация - всего лишь эластичность цены облигации по времени нормированная первая производная Она нужна, в основном, для двух вещей: 1 количественного измерения процентного риска 2 иммунизации портфеля, составленного из процентных активов и обязательств. Для того чтобы подчеркнуть порочность привязки дюрации к 'среднему времени' предлагаю автору в том же ключе исследовать понятие выпуклости облигации вторая производная по времени Это среднее или эффективное Вячеслав, достаточно посмотреть на формулу для расчета дюрации, чтобы понять что дюрация - это время. Поэтому говорить, что дюрация - это 'эластичность цены' принципиально не правильно. Вы путаете причину и следствие. С тем же успехом можно говорить что дюрация - это мера доходности. Ведь при нормальной кривой доходности, чем больше дюрация, тем выше доходность. На мой взгляд, собственно определение дюрации не суть важно. И то, как определила её автор - вполне приемлемо. Я в своей статье давал ссылку выше после столь же непонятного для подавляющего числа простых смертных определения написал такое: 'это хитромудро рассчитываемая величина в днях, для большинства облигаций не сильно отличающаяся от числа дней до погашения всегда в меньшую сторону. Не будем здесь приводить формулы для её расчета величина дюрации для каждой облигации указывается в QUIK, на сайте биржи и справочных сайтах. Для бескупонных облигаций, и тех, у которых идет последний купонный период, дюрация равна числу дней до погашения. Чем больше купонов у облигации, чем больше размер купона, чем раньше и чем в большем объеме производится амортизация, тем сильнее дюрация отличается от числа дней до погашения'. Ну а дальше рассказ о том, на что дюрация влияет. В том числе и на 'эластичность цены' и на доходность. Я очень ценю Ваши усилия по ведению блога по вкладам и налогам, это сложная и кропотливая работа, и она выполняется блестяще. Но когда мы говорим о терминах и понятиях из мира финансов, то поскольку у Вас нет опыта работы в этой области, Ваше понимание складывается из прочтения популярных статей на различных сайтах. У специалиста вот эта наивная фраза ничего кроме улыбки вызвать не может: ' Поэтому говорить, что дюрация - это 'эластичность цены' принципиально не правильно. Начать можно, например, с корифеев : Fabozzi Frank J. The Handbook of Fixed Income Securities здесь он прямо критикует отношение к дюрации как 'среднему сроку до погашения' и т. Fabozzi Frank J. An Introduction to Bond Markets, 4e Простой пример: Вы не сможете определить дюрацию флоатера по Вашим формулам, тем не менее она существует. Дюрация может быть как больше срока до погашения, так и даже отрицательной. Ваши формулы этого не объяснят. Так происходит потому, что Вы просто забываете, что мир облигаций не сводится к инструментам, выплачивающим фиксированный размер купона и номинал. Вячеслав, я практик, не теоретик. И теоретиком становиться не собираюсь, как и все читатели моего блога. Я когда-то пробовал читать Фрэнка Фабоцци Рынок облигаций: Анализ и стратегии. Ничего кроме скуки он не вызвал. Я не понял как мне в моей практической деятельности использовать то, про что он пишет. Я не собираюсь рассчитывать дюрацию флоатера или линкера или даже банального ОФЗ-ПД, по той причине, что это за меня делает мосбиржа. Мне важно более-менее понимать что это такое и знать как это использовать. И этого мне достаточно. Я же не предлагаю вам читать больше профессиональной литературы по гидродинамике, на основании того, что вы пользуетесь водопроводом Это величина, влияющая на эластичность. Да, чем больше дюрация, тем меньше 'эластичность'. Но сама по себе дюрация не есть эластичность. Также, как масса яблока не есть его цена, хотя, чем выше масса, тем выше цена. На 'эластичность цены', кроме дюрации, оказывает влияние множество факторов также как на цену яблока - множество факторов помимо массы. Что же до того, что 'Дюрация может быть как больше срока до погашения, так и даже отрицательной', не буду спорить. Теоретически - возможно. На практике Плохо могу представить такой случай. Ну разве что линкер по инфляции в случае дефляции. Но к практической реальности это всё отношения не имеет. А вообще, прав уважаемый Дмитрий Корнеев, наиболее простое объяснение сути дюрации - это представление финансовых потоков как грузиков купонов и амортизации расположенных вдоль стержня временной оси , находящегося в равновесии на одной точке опоры. Длина стержня - срок до погашения. Дюрация - длина участка от левого края стержня до точки опоры. Растояние между грузиками - купонный период. BAY, Эх, ну что тут сказать. Вы упрямо отстаиваете свое право на простую картину мира и я бесконечно уважаю Ваш выбор. О том, что дюрация - это эластичность можно прочесть хотя бы в Википедии. Впрочем, все это специально оговаривается и в большинстве бонд-калькуляторов у таких облигаций в графах дюрации и дох-ти стоят прочерки. И теоретиком становиться не собираюсь.. Хотя, как знать. Если бы инвесторы всматривались в мир облигаций чуть пристальней, чем они это делают при помощи моб. Ни 'эфф. Вот Вы пишете 'знать как это использовать', но на самом деле не можете дать ответ. Вы не знаете как это использовать. Поэтому сердитесь и отвечаете, надо признать, слишком агрессивно. Но я пишу эти комментарии не только для Вас мы же выяснили, что Вы не занудный теоретик, а инвестор с практичным складом ума но и для тех читателей, кому быть может интересно подробнее разобраться в мире облигаций, их свойствах и особенностях. Вячеслав, согласен с Вашим первым абзацом. Хотя жениться не хочу, ибо хватит, а учиться напротив - хочу, но только тому, что для меня имеет практической значение. Как говорилось в том же источнике 'географию зачем учить, извозчик сам довезет'. По поводу всего остального Да, я, говоря про дюрацию, имею в виду дюрацию Маколея. Как и большинство простых смертных. Что мосбиржа считает дюрацию и доходность флоатеров и линкеров неправильно - знаю. И учитываю это в работе на бирже. Википедию, как заслуживающий доверия источник не воспринимаю. И не вижу связи между дюрацией и колл-опционом Норникеля о котором знал безо всякой дюрации и покупать не стал. И вовсе не сержусь, и агрессии никакой нет. Это Вы вместо аргументов даете ссылки на первоисточники и авторитетов. Не убеждает. Не доверяю я первоисточникам. И авторитет для меня есть только один, но Он вопросами биржевой торговли не интересовался. В общем, ещё раз. Я не вижу никакой практической пользы от всех этих теорий. Для СЕБЯ - частного инвестора. Вполне допускаю, что это важно для управляющего крупным инвестиционным пакетом, профессионально занимающегося этим каждый день по много часов. Не очень понимаю для чего, но допускаю. Но, я убежден, что и мой блог, и Т-Ж предназначены не для профессионалов, а для нас, грешных. Как говорится: 'Кесарю - кесарево, а слесарю - слесарево'. Но то, что масса яблока - это его цена - не убедили. Замечательная статья. При этом хотелось бы более точно понять определение 'эффективного срока', применительно ли оно только к дюрации или это общепринятый базовый термин. Так же заинтересовало во 2-м абзаце, 'С помощью дюрации инвесторы и аналитики измеряют средний срок возврата инвестиций', как же они измеряют этот срок? Это какое то второстепенное свойство дюрации относительно главного - оценки рисков , или общепринятое заблуждение, о котором писал ранее Влад Бай? Понятие дюрации достаточно хорошо написано в статье 'Использование дюрации для оценки процентных рисков' Д. Шарай, г. Ну я это к тому, что простецкий график дает больше понимания, чем текст. Как вложиться и не облажаться. Расскажем в еженедельной рассылке для инвесторов. Подпишитесь и получайте письма каждый понедельник. Дарья Ристевски Anton Petrov Ответить 9. Project Duck Прекрасный разбор, многое стало понятным Ответить 6. Алексей Красиков Ответить 6. Влад Бай Ответить 4. Юлия Семенюк Ответить 0. Ответить 2. Ответить 1. Влад, это работа коллективного разума :- Ответить 4. Вячеслав Волков BAY Бэй Полиция Т—Ж Julia Vestling Слишком сложно, про дисконтирование вообще не поняла Ответить 1. Дмитрий Корнеев Zvulun Natanov Дмитрий, а ссылочку на статью? Денис Прадийчук Отличный материал. Фаниль Зато для меня сложно Ответить 0. Фанис Идиятов Нет Ответить 0.
Отрицательное сальдо по инвестиционной деятельности
Окупаемость инвестиций — Википедия
Доклад о мировых инвестициях 2020
Дюрация облигаций | Азбука трейдера
Расчет срока окупаемости инвестиционного проекта пример
Удаленная работа лицам старше 65