Схватка за будущее криптоиндустрии

Мы уже обращались к теме устройства мировой финансовой системы и предполагали с той или иной степенью уверенности, что система должна рухнуть.

Почему же она должна рухнуть? Что в ней плохого? А что, если её просто дополнить индустрией частных денег, построенных на блокчейне – может быть, она станет более гибкой, способной решать все стоящие перед человечеством вызовы?

Ведь криптовалюты стремительно развиваются, и недалек тот день, когда они отвоюют свою долю рынка. Правительства же, в свою очередь, установят нормы регулирования, которые будут поддерживать всеобщую стабильность, а не разрушать её.

Разве так нельзя сделать?

Похоже, что нет. И поэтому мы для начала покажем целостно – почему же система должна рухнуть – а не фрагментарно. Ведь наши читатели должны хорошо представлять, что из себя представляет текущая финансовая система.

Чтобы увидеть картину в общем, вовсе не нужно лезть в дебри экономических учебников, чтобы там навсегда погибнуть, так ничего и не поняв. И сейчас мы вам всё объясним.

Экспорт и импорт денег

На картинке ниже – соотношение внешней позиции Китая и доходов на активы. Чистая внешняя позиция – это разница между активами и обязательствами, она у Китая уверенно профицитна, то есть у Китая активов много больше, чем долгов. Пусть вас не смущает то, что на картинке данные по 2014 год, в последние годы мало что изменилось, а ценность этой картинки еще и в том, что она из исследования, проведенного ФРБ Сент-Луиса, то есть из самых недр Федеральной резервной системы США.

Итак, активов у Китая много, но получает он на них отрицательный доход! "Как такое может быть?", - спросите вы. 

Китай значительную часть своих активов держит, скажем, в долговых обязательствах США, а они низкодоходны. К примеру, доходность 10-летних трежерис на текущий момент менее 3% годовых. В то же время по своим обязательствам Китай платит полновесные проценты, ведь у него выше и доходность по гособлигациям, и инфляция, ну а инвестиционный рейтинг ниже – мы же помним, кто эти рейтинги назначает.

Теперь посмотрим на США – что у них? А в США картинка с точностью до наоборот – США получает по своим долгам доход!

То есть у США обязательства выше активов на 40% от ВВП, или более чем на 6.5 трлн. долл., а доход по ним положительный, 35% от ВВП по состоянию на 2015 год, или почти 6 трлн. долл.

Причина - в полной зеркальности китайской ситуации. Домохозяйства, фирмы, корпорации и инвестиционные фонды США владеют активами, которые приносят высокий доход, а в долг берут под низкий процент, и эта разница настолько значительна, что позволяет иметь высокий доход даже при значительном превышении долгов над активами.

В чем здесь подвох?

А нет никакого подвоха, есть лишь различный статус доллара и китайского юаня. Доллар США, являясь основной мировой валютой, считается «валютой низкого риска», и активы, которые покупаются за доллар, состоят, как правило, из высокодоходных портфельных инвестиций.

Китай же не может купить на свои активы ничего приличного и вынужден вкладывать их в низкодоходные суверенные облигации стран с низким уровнем риска. При этом у других стран ситуация еще хуже, например, в России, Бразилии или Индии цифры будут хуже китайских из-за более высокой инфляции и еще более низкого инвестиционного рейтинга.

Право эмитировать доллары и иметь при этой высший инвестиционный рейтинг создает колоссальное преимущество для США.

Экспорт инфляции

Следующий вопрос, в котором необходимо разобраться – а за счет каких механизмов доллар имеет такое преимущество перед другими валютами?

Механизм этот совсем не сложен. Другое дело, что он не помещается в голове у нормального человека, а потому экономисты его с трудом формулирует. Ну, а мы попробуем сформулировать просто.

Предположим, вы – глава Роснефти. Вы добыли бочку нефти и продаете её США. Для покупки США эмитировала нужную сумму в долларах, и расплатилась с вами. У вас – доллары, у США – бочка нефти.

Внутри России официальная валюта – рубли. Вы продаете свои доллары ЦБ России, а банк, для того чтобы купить у вас доллары, печатает рубли. И теперь у вас – рубли, у банка валюта, а у США – по прежнему бочка нефти.

На следующем этапе ЦБ пристраивает доллары в активы за рубежом, к примеру, покупает американские гособлигации. Теперь у США и бочка нефти, и доллары, у Роснефти – рубли, а у ЦБ – долговая расписка.

США уничтожает полученные доллары – они свою роль сыграли и больше не нужны.

Что получилось:

1. У США есть бочка нефти, а количество долларов не изменилось.
2. У Роснефти есть рубли, то есть количество рублей выросло.
3. А у ЦБ России есть долговая расписка - тот самый низкодоходный актив, как в примере выше с Китаем.

У кого инфляция? Конечно, у России, ведь нефти стало меньше, а рублей больше. А у США наоборот – товаров стало больше, а денег столько же. Именно поэтому Запад все время борется с дефляцией, а развивающиеся страны – с инфляцией. А что с ней бороться? Нужно просто менять природу её возникновения.

Заинтересованные лица в фас и профиль

Ну вот, теперь вы знаете все самое главное относительно того, как работает современная мировая финансовая система. Все усложнения этой простой схемы нужны для того, чтобы окончательно вас запутать, а принцип будет ровно таким, как в описанном выше примере.

Конечно, владельцы доллара хотели бы сохранить эту систему навсегда, пока Солнце не погаснет, ведь она без всяких усилий позволяет получать доход.

Но есть пара проблем:

1. Во-первых, приходится все время плодить новые и новые долги, и рано или поздно становится затруднительно их обслуживать, да и с доверием могут возникнуть проблемы.
2. А во-вторых, другие мировые игроки могут начать предпринимать действия для того, чтобы сбросить эту финансовую удавку со своей шеи.

Итак, если вы владелец денег – что вы предпримете, чтобы сохранить существующее положение вещей? Очевидно, вам понадобится комплекс мер, направленных на обнуление собственных долгов, а также на то, чтобы в мире возник механизм независимой утилизации избыточных средств.

Независимая утилизация

В примере с инфляцией доллары, эмитированные на покупку бочки нефти, возвращались обратно в США и уничтожались. Согласитесь, это не совсем удобно – ведь в ответ надо отдавать долговые расписки, которые имеют свойство накапливаться.

А вот как бы сделать так, чтобы эмитированные доллары уничтожались сами, без всяких расписок? Это даст возможность проводить эмиссию и далее, но уже без дополнительных обязательств со стороны эмитента. Удобно, а главное, безопасно.

Вы уже догадались, как можно утилизировать лишние деньги? Конечно же, это криптовалюты – практически бездонный рынок, капитализацию которого можно поднять до десятков и сотен триллионов.

Именно поэтому группа ведущих стран продолжает активно включать зеленый свет биткоину как основному инструменту утилизации лишних денег. Мы эту тему не так давно рассматривали с позиций создания «цифрового золота».

А вот пострадавшие страны, в свою очередь, активно готовятся к тому, чтобы начать менять механизм перераспределения. К примеру, власти Китая не только продвигают юань в качестве мировой валюты, но и предпринимают шаги иного свойства, в частности, намерены создать управление по контролю над рынками – по сути, аналог американской CFTC.

В среду министр финансов России Силуанов заявил, что Россия может отказаться от вложения валютных резервов в государственные облигации США. Правда, не пояснил, что подобное возможно только в том случае, если Россия прекращает продавать свой экспорт за доллары, в первую очередь нефть и газ. Возможно, подобные заявления – попытка подготовить рынки к торговле фьючерсами за юани, которые стартуют в Китае уже 26 марта.

Перспективы

Битва за крипторынок предстоит нешуточная. Она будет следствием той борьбы, которая разворачивается в мире фиатных валют, и, поскольку основные игроки имеют во многом противоположные цели, криптовалюты уже в скором будущем станут новым полем боя.

Западные страны идут по пути максимально быстрой легализации крипторынка в попытках создать из него своеобразный аккумулятор избыточных денег, а с более дальней целью – сделать на его основе механизм утилизации накопленных долгов.

В свою очередь, развивающиеся страны будут стараться не допустить реализации этого сценария, для чего будут ужесточать законодательство и готовить, наряду с частными деньгами, криптовалюты государственного образца.

Мы не можем заранее знать, какая модель в итоге победит и по какому пути пойдет развитие крипторынка, но мы должны хорошо понимать, какие процессы определяют его развитие.

Подписывайтесь и оставайтесь в курсе новостей: https://t.me/Coinhero