Расчет показателей инвестиционной эффективности в Project Expert

Рады представить вашему вниманию магазин, который уже удивил своим качеством!

И продолжаем радовать всех!)

Мы - это надежное качество клада, это товар высшей пробы, это дружелюбный оператор!

Такого как у нас не найдете нигде!

Наш оператор всегда на связи, заходите к нам и убедитесь в этом сами!

Наши контакты:

Telegram:

https://t.me/stufferman

Внимание! Роскомнадзор заблокировал Telegram ! Как обойти блокировку:

http://telegra.ph/Kak-obojti-blokirovku-Telegram-04-03-2

ВНИМАНИЕ!!! В Телеграмм переходить только по ссылке, в поиске много фейков!

При анализе инвестиционного проекта любая деталь играет важную роль, поэтому пользователи программы Project Expert часто интересуются, каким образом в программе рассчитываются показатели инвестиционной эффективности. Для решения такой задачи необходимо определить, какие денежные потоки участвуют в формировании показателей эффективности, какие из них являются чистыми денежными потоками, а какие инвестициями. Для определения денежных потоков используется таблица Кэш-фло, так как именно она отражает реальное движение денежных средств независимо от правил бухгалтерского учета расходов и поступлений. Собственный капитал, кредит и дивиденды в расчете NPV проекта не участвуют, не смотря на то, что они присутствуют в таблице Кэш-фло. Перед началом расчетов необходимо оговорить условия. Речь не идет о допущениях, но для различных значений некоторых из задаваемых параметров расчета формулы должны корректироваться. Поэтому в данном материале все формулы будут приведены для самого подробного случая, кроме того, ниже будет указано, как скорректировать расчет для других условий. Еще один важный момент. Чтобы привести все показатели в удобный для прочтения вид, мы их отразим в первом периоде проекта, а все остальные столбцы таблиц пользователя оставим пустыми. Формула для Ставки дисконтирования предельно проста. Формула для расчета будет иметь следующий вид:. Период окупаемости, PB Payback period — это время, требуемое для покрытия начальных инвестиций за счет чистого денежного потока, генерируемого инвестиционным проектом. В таблицах пользователя Project Expert формула для расчета периода окупаемости будет иметь следующий вид:. Кэш-фло от инвестиционной деятельности-Кэш-фло. Выплаты процентов по займам-Кэш-фло. Лизинговые платежи , ,Месяц,Месяц ,1-Длительность,0. Дисконтированный период окупаемости, DPB Discounted payback period рассчитывается аналогично PB, однако, в этом случае чистый денежный поток дисконтируется. Кэш-фло от инвестиционной деятельности- Кэш-фло. Выплаты процентов по займам- Кэш-фло. Средняя норма рентабельности, ARR Average rate of return представляет доходность проекта как отношение между среднегодовыми поступлениями от его реализациями и величиной начальных инвестиций. Сдвиг Аккумулировать Максимальные Кэш-фло. Показатель NPV представляет абсолютную величину дохода от реализации проекта с учетом ожидаемого изменения стоимости денег. Сдвиг Аккумулировать Дисконтировать Кэш-фло. Выплаты процентов по займам,Дисконт1, 1 ,1-Длительность,0. Показатель PI демонстрирует относительную величину доходности проекта. Он определяет сумму прибыли на единицу инвестированных средств. В таблицах пользователей Project Expert формула расчета индекса прибыльности примет следующий вид:. Сдвиг Аккумулировать Дисконтировать Максимальные Кэш-фло. Выплаты процентов по займам,0 ,Дисконт1,1 ,1-Длительность,0. Еще один показатель — это внутренняя норма рентабельности, IRR Internal rate of return , который определяется из следующего соотношения:. Проект считается приемлемым, если рассчитанное значение IRR не ниже требуемой нормы рентабельности, которая определяется инвестиционной политикой компании. В Project Expert существует встроенная функция, которая определяет внутреннюю норму рентабельности для заданного денежного потока с указанным шагом дисконтирования. Поэтому формула расчета данного показателя в Project Expert довольно простая. Выплаты процентов по займам,1 ,1,1. Модифицированная внутренняя норма рентабельности, MIRR Modified internal rate of return опирается на понятие будущей стоимости проекта. Будущая стоимость проекта, TV Terminal value — стоимость поступлений, полученных от реализации проекта, отнесенная к концу проекта с использованием нормы рентабельности реинвестиций. Норма рентабельности реинвестиций R, в данном случае, означает доход, который может быть получен при реинвестировании поступлений от проекта. Модифицированная внутренняя норма рентабельности определяется как ставка дисконтирования, при которой выполняется следующее условие:. Другими словами, для расчета показателя MIRR, платежи, связанные с реализацией проекта, приводятся к началу проекта с использованием ставки дисконтирования r, основанной на стоимости привлеченного капитала ставка финансирования или требуемая норма рентабельности инвестиций. При этом поступления от проекта приводятся к его окончанию с использованием ставки дисконтирования R, основанной на возможных доходах от реинвестиции этих средств норма рентабельности реинвестиций. После этого модифицированная внутренняя норма рентабельности определяется как ставка дисконтирования, уравнивающая две этих величины приведенные выплаты и поступления. С учетом ряда упрощений окончательный вариант формулы расчета непосредственно показателя MIRR будет иметь следующий вид:. Перед началом расчета нами было поставлено несколько условий, при которых приведенные выше формулы верны. Следовательно, необходимо указать, как скорректировать формулы расчета, чтобы рассчитать показатели эффективности с другими начальными условиями проекта. Как говорилось в начале статьи, иногда с учетом особенностей проекта требуется изменить саму методику определения денежных потоков для расчета показателей эффективности инвестиций. Но это, прежде всего, методологическая работа, которая должна осуществляться с учетом всех особенностей проекта, а также результатов, который необходимо проанализировать. Непосредственно изменение формул большого труда не составит. Как известно, стандартные формулы данных потоков не включают. Как видно из вышеизложенного, учесть денежные потоки от финансовой деятельности предприятия можно, рассчитав показатели с помощью таблиц пользователя по собственной методике, которую каждое предприятие вправе определить для себя самостоятельно с учетом особенностей его деятельности. Весь вопрос только в том, каким образом учитывать указанные денежные потоки. В файле прилагаемого проекта computer. Но данная методика не претендует на звание единственно правильного решения, целью данного расчета было показать, что методологию можно изменить с помощью таблиц пользователя, а каким образом реализовать это, может решить только сам пользователь Project Expert. В приведенном примере денежные потоки от финансовой деятельности за вычетом дивидендов включались только в чистые денежные потоки месяца, на инвестиции они не влияли. Кроме того, для периода окупаемости и дисконтированного периода окупаемости упомянутые денежные потоки также в расчет не принимались, так как, на наш взгляд, это исказило бы истинную картину возникшей на предприятии ситуации. В качестве резюме хотелось бы еще раз подчеркнуть, что Project Expert является гибким инструментом стратегического планирования, который, предлагая целый ряд готовых решений, позволяет подстраивать инструментарий под конкретные нужды пользователя. Инвестиционный консалтинг и решения для развития бизнеса. Расчет показателей инвестиционной эффективности в Project Expert При анализе инвестиционного проекта любая деталь играет важную роль, поэтому пользователи программы Project Expert часто интересуются, каким образом в программе рассчитываются показатели инвестиционной эффективности. Инвестиции в Project Expert — это отрицательные результат расчета суммы: Кэш-фло по операционной; Кэш-фло по инвестиционной деятельности за вычетом: Следовательно, Чистый денежный поток — это положительный результат расчета суммы: Кэш-фло по операционной; Кэш-фло по инвестиционной деятельности; за вычетом: Итак, условия расчета таковы: Период окупаемости — PB, мес. Дисконтированный период окупаемости — DPB, мес. Чистый приведенный доход — NPV. Индекс прибыльности — PI. Формула для расчета будет иметь следующий вид: ВзятьЧасть Дисконт1,1,1 Период окупаемости, PB Payback period — это время, требуемое для покрытия начальных инвестиций за счет чистого денежного потока, генерируемого инвестиционным проектом. Для расчета периода окупаемости используется следующее соотношение: Investments t — инвестиции месяца t в проект; CF t — чистый денежный поток месяца t. В таблицах пользователя Project Expert формула для расчета периода окупаемости будет иметь следующий вид: Лизинговые платежи , ,Месяц,Месяц ,1-Длительность,0 Дисконтированный период окупаемости, DPB Discounted payback period рассчитывается аналогично PB, однако, в этом случае чистый денежный поток дисконтируется. Используемое для расчета соотношение выглядит следующим образом: Investments t — инвестиции месяца t в проект; CF t — чистый денежный поток месяца t; r — месячная ставка дисконтирования. Для Project Expert формула расчета дисконтированного периода окупаемости будет выглядеть так: Он рассчитывается по формуле: Investments t — инвестиции месяца t в проект; CF t — чистый денежный поток месяца t; N — длительность проекта в месяцах. Формула для таблиц пользователя Project Expert будет следующей: Investments t — инвестиции месяца t в проект; CF t — чистый денежный поток месяца t; N — длительность проекта в месяцах; r — месячная ставка дисконтирования. Выплаты процентов по займам,Дисконт1, 1 ,1-Длительность,0 Индекс прибыльности, PI Profitability index рассчитывается по формуле: Investments t — инвестиции месяца t в проект; СF t — чистый денежный поток месяца t; N — длительность проекта в месяцах; r — месячная ставка дисконтирования. В таблицах пользователей Project Expert формула расчета индекса прибыльности примет следующий вид: Выплаты процентов по займам,0 ,Дисконт1,1 ,1-Длительность,0 Еще один показатель — это внутренняя норма рентабельности, IRR Internal rate of return , который определяется из следующего соотношения: Investments t — инвестиции месяца t в проект; CF t — чистый денежный поток месяца t; N — длительность проекта в месяцах; IRR — внутренняя норма рентабельности. Выплаты процентов по займам,1 ,1,1 Модифицированная внутренняя норма рентабельности, MIRR Modified internal rate of return опирается на понятие будущей стоимости проекта. R — норма рентабельности реинвестиций месячная ; N — длительность проекта в месяцах ; CF t — чистый денежный поток месяца t. Модифицированная внутренняя норма рентабельности определяется как ставка дисконтирования, при которой выполняется следующее условие: CO t — выплаты месяца t; r — требуемая норма рентабельности инвестиций месячная ; N -—длительность проекта в месяцах. С учетом ряда упрощений окончательный вариант формулы расчета непосредственно показателя MIRR будет иметь следующий вид: Так, если период расчета в проекте квартал, формула расчета, например NPV, примет следующий вид: Исходя из всего вышеизложенного, формула для расчета NPV во второй валюте с шагом дисконтирования 1 месяц примет следующий вид: После изменений формула для расчета NPV для первой валюты с шагом дисконта 1 месяц примет вид: Лизинговые платежи,Дисконт1,1 ,1-Длительность,0 Для тех, кто много работает с Project Expert, не секрет, что периодически требуется рассчитать проект на один срок, а анализировать показатели эффективности имеет смысл за меньший период. Если в вашем проекте период расчета эффективности инвестиций меньше, чем длительность самого проекта, то необходимо скорректировать формулы таким образом, чтобы все параметры, указывающие на длительность расчета были равны интересующему вас сроку, а не длительности всего проекта, как это сделано в приведенных выше формулах. Но при этих изменениях необходимо принимать во внимание, что в приводимом нами примере часть формул выполняют расчетную роль, а часть приводят результат к удобному виду, поэтому замену необходимо проводить аккуратно. Поэтому все та же формула расчета NPV для первой валюты с шагом дисконта 1 месяц с актуальной длительностью 36 месяцев после изменения будет иметь следующий вид: Выплаты процентов по займам, Дисконт1,1 , 36,36 ,,0 Как говорилось в начале статьи, иногда с учетом особенностей проекта требуется изменить саму методику определения денежных потоков для расчета показателей эффективности инвестиций.

Купить МЕФ Нязепетровск

Расчет показателей инвестиционной эффективности в Project Expert

/ Project Expert