Пассивные инвестиции в акции
Пассивные инвестиции в акции🔥Капитализация рынка криптовалют выросла в 8 раз за последний месяц!🔥
✅Ты думаешь на этом зарабатывают только избранные?
✅Ты ошибаешься!
✅Заходи к нам и начни зарабатывать уже сейчас!
________________
>>>ВСТУПИТЬ В НАШ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ<<<
________________
✅Всем нашим партнёрам мы даём полную гарантию, а именно:
✅Юридическая гарантия
✅Официально зарегистрированная компания, имеющая все необходимые лицензии для работы с ценными бумагами и криптовалютой
(лицензия ЦБ прикреплена выше).
Дорогие инвесторы‼️
Вы можете оформить и внести вклад ,приехав к нам в офис
г.Красноярск , Взлётная ул., 7, (офисный центр) офис № 17
ОГРН : 1152468048655
ИНН : 2464122732
________________
>>>ВСТУПИТЬ В НАШ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ<<<
________________
✅ДАЖЕ ПРИ ПАДЕНИИ КУРСА КРИПТОВАЛЮТ НАША КОМАНДА ЗАРАБАТЫВЕТ БОЛЬШИЕ ДЕНЬГИ СТАВЯ НА ПОНИЖЕНИЕ КУРСА‼️
‼️Вы часто у нас спрашивайте : «Зачем вы набираете новых инвесторов, когда вы можете вкладывать свои деньги и никому больше не платить !» Отвечаем для всех :
Мы конечно же вкладываем и свои деньги , и деньги инвесторов! Делаем это для того , что бы у нас был больше «общий банк» ! Это даёт нам гораздо больше возможностей и шансов продолжать успешно работать на рынке криптовалют!
________________
>>>ВСТУПИТЬ В НАШ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ<<<
________________
Лучшая стратегия пассивного инвестирования
Ответом на проблемы активного управления стало принятие гипотезы эффективного рынка и новый простой подход к инвестициям, основанный на результатах академических исследований, в котором инвестор доверяется рынку и фокусируется на его повторении, максимальной диверсификации и минимизации издержек, а не на его обыгрывании. Периодически инвестируя в индексный фонд, ничего не знающие инвесторы могут превзойти большинство инвестиционных профессионалов. В предыдущей статье курса мы разобрали проблемы активного управления , показав как сложно стабильно обыгрывать рынок. Прочитав всю эту критику, кто-то может подумать, что активные инвесторы — это какие-то плохие и глупые люди. Напротив, это умные и амбициозные люди. Их работа по установлению справедливых рыночных цен price discovery полезна и необходима для финансовых рынков и общества в целом. Активные инвесторы в совокупности не могут быть лучше рынка, потому что они и есть рынок. А высокие издержки активного управления в среднем не позволяют им достичь даже рыночной доходности — для этого пришлось бы прыгнуть выше головы. Но и пассивное инвестирование — это не какой-то волшебный рецепт, который даёт повышенную доходность. Пассивные инвесторы всего лишь пользуются результатом труда активных, то есть получают рыночную доходность. Всё крутится вокруг одной и той же рыночной доходности, которую формируют активные инвесторы, а пассивное инвестирование — это не способ заработать больше активных инвесторов, а способ потратить меньше них, чтобы получить максимум от рыночной доходности. Философия пассивного инвестирования заключается в признании рыночной доходности как лучшей, которую можно получать стабильно, а не случайно. Это позволяет минимизировать свои действия на рынке и тем самым снизить издержки. После осознания этой концепции инвестору остаётся сфокусироваться на том, как достаточно достоверно и с минимальными издержками воспроизвести фондовый рынок у себя в портфеле, чтобы получить максимальную экспозицию на его доходность и риск. Наиболее оптимальным способом повторения рынка являются пассивные индексные фонды , вкладывающие средства инвесторов в набор бумаг из конкретного индекса , который, в свою очередь, формируется по строго заданному набору правил. Индексы и фонды я ещё затрону ниже, есть и отдельная статья про них из вводной части курса. Индексный подход позволяет максимально снизить комиссии фонда и гарантировать понятную и предсказуемую инвестиционную политику, которая не будет изменяться со временем. Используя всё это, пассивный инвестор может определить в своём портфеле соотношения разных классов активов, купить соответствующие фонды и получать доходность, максимально близкую рыночной. Думаю, откуда берется доходность облигаций все себе примерно представляют — из их купонов, то есть процента, который компания или государство платит за возможность взять деньги в долг то есть в качестве компенсации риска кредитора. Вообще, рыночное ценообразование облигаций — обширная тема, но к пассивному инвестированию она не относится и в части курса про классы активов мы затронем только базовые моменты. В целом же всё, что делает пассивный инвестор с облигациями — это покупает и держит фонд с ними. То же самое можно сказать и про акции, но для понимания смысла того, во что мы инвестируем, я всё же попытаюсь раскрыть тему происхождения доходности акций, чтобы у всех было интуитивное понимание о её природе, как в случае процента по облигациям. Это та часть рыночной доходности, которую можно назвать инвестиционной. В долгосрочном периоде рыночную доходность создает не торговля активных инвесторов, а деятельность бизнеса. Торговля является лишь механизмом установления рыночных цен. Далее мы рассмотрим всё это на примере рынка акций США, так же как это сделал в своей книге Богл естественно, концепция верна для любого рынка. Но в реальности и на долгосрочном периоде эти линии практически совпадают с разницей лишь в краткосрочном шуме, что:. Можно воспринимать её как простой статистический шум, а можно как медленно растущую готовность инвесторов платить возрастающую цену за каждый доллар будущей прибыли компаний. Ещё более подробно и за больший период , почти лет составляющие доходности изображены на следующем изображении. Если разбить рыночную доходность на отдельные десятилетия и показать её компоненты в них, получится следующее:. В отдельные десятилетия спекулятивные ожидания могут достаточно сильно влиять на полную рыночную доходность, но со временем это воздействие усредняется практически до нуля и рассчитывать стоит на инвестиционную составляющую рыночной доходности. Спекулятивная доходность ведёт себя как маятник, раскачиваясь то в одну сторону, то в другую. Если в отдельные периоды рынок слишком отдаляется от своих фундаментальных показателей вверх или вниз, то в последующем неминуемо возвращается к ним. Шум сводится к сигналу — инвестиционной доходности, которая и управляет рынком акций в долгосрочной перспективе. Уоррен Баффет в своём письме акционерам Berkshire Hathaway от года писал:. Когда акция временно обыгрывает или уступает бизнесу в доходности, ограниченное количество её держателей — продавцов или покупателей — получают повышенную выгоду за счёт тех, с кем они торгуют. Но со временем совокупные доходы, полученные держателями акций Berkshire, должны соответствовать доходности бизнеса компании. А если вы думаете, что на этом легко заработать, то это не так. В части курса про классы активов мы ещё рассмотрим историческую доходность акций и облигаций и не только США, что важно , а также других классов активов, которые может иметь смысл включать в портфель, чтобы вы смогли сформировать свои ожидания от рыночной доходности, которую возможно получить пассивному инвестору. Компании выпускают акции и облигации на рынок, чтобы привлечь долевой или долговой капитал. Это создаёт определенные количества ценных бумаг на фондовом рынке , которые могут торговаться. Активные инвесторы и спекулянты торгуют между собой ценными бумагами, вследствие чего устанавливаются рыночные цены этих бумаг , потому что рыночная цена определяется при «встрече» покупателя и продавца — в момент сделки. Если суммировать владения всех инвесторов по одной ценной бумаге, использовав произведение суммарного выпущенного количества и установившейся рыночной цены, мы получим рыночную капитализацию по отдельной ценной бумаге это стоимость в деньгах. Далее мы можем сложить все капитализации по отдельным бумагам на рынке и получить общую капитализацию рынка , а каждая отдельная бумага будет иметь в ней пропорциональную долю вес , таким образом мы получим набор бумаг и их весов в общей капитализации. По сути этот набор бумаг и есть индекс, взвешенный по рыночной капитализации. Индексные фонды покупают бумаги в соответствии с их весами в индексе, а пассивные инвесторы покупают индексные фонды, владея таким образом всем рынком в тех пропорциях, которые для них определили активные инвесторы в ходе своей торговли. Красота этого метода взвешивания заключается в том, что такой индекс учитывает совокупные знания рынка о каждой из бумаг то есть их цены , а также экономит инвесторам деньги на транзакционных издержках, ведь при изменении цен индекс не надо ребалансировать восстанавливать исходные пропорции через покупку и продажу ценных бумаг. Постоянное владение всем рынком в том виде, в котором каждый день, минуту и микросекунду его определяет торговля, позволяет пассивным инвесторам:. Средняя рыночная доходность — это доходность всех активных инвесторов в совокупности. Благодаря тому, что пассивные индексные фонды имеют низкие по сравнению с активными фондами комиссии, в среднем результаты пассивных инвесторов превосходят результаты активных. Широкая диверсификация включение всех или большинства бумаг на рынке и взвешивание по капитализации позволяет индексам точно отражать изменения на рынке без необходимости действий от инвестора — доли растущих быстрее других компаний растут и в индексе, играя всё большее значение, а отстающие компании, секторы экономики и страны снижают своё влияние. Существует мысль о разнице между правильным решением и хорошим результатом, когда одно не обязательно гарантирует другое. Простой иллюстрацией этой мысли может быть такой пример: представьте, что вы взяли все свои деньги, пошли в казино, сделали ставку за столом с рулеткой и выиграли. Было ли это решение правильным, учитывая, что вы выиграли? Нет, ведь игры в казино устроены так, чтобы заведение могло оставаться прибыльным, а значит шансы были не на вашей стороне. Иногда игроки выигрывают, но при большом количестве повторений по закону больших чисел шансы будут на стороне заведения. Всё это напоминает спекулятивную торговлю, в которой ставки делаются краткосрочно, за или против выбранных активов. Если же посмотреть на пассивное инвестирование в таком контексте, то оно является правильным выбором, потому что средняя рыночная доходность имеет положительное математическое ожидание, а значит шансы находятся на стороне инвестора, и со временем это даёт положительный результат. Получается, что пассивный инвестор в этой аналогии владеет казино, а спекулянты ходят в него играть. В теории игр есть термин игра с нулевой суммой и краткосрочная спекулятивная торговля на бирже является примером такой игры, потому что в ходе неё новый капитал не создаётся, а в конкурентной борьбе перераспределяется уже существующий общий «банк игры» между игроками. Математическое ожидание среднее значение случайной величины доходности этой игры равно нулю. Если же учесть комиссии и налоги игроков, которые они заплатят биржам, брокерам и государствам, то игра превращается в игру с отрицательной суммой — банк игры уменьшается и игрокам остаётся всё меньше для перераспределения между собой. Наглядным примером такой игры служит конкурс «Лучший частный инвестор» на Московской бирже, его статистику я приводил в прошлой части курса. Однако всё меняется, если заниматься не краткосрочными спекуляциями, а долгосрочным инвестированием. Если держать ценные бумаги достаточно долго, то они начнут приносить добавленную стоимость проценты по облигациям, прибыль бизнеса и дивиденды по акциям. Такая игра уже имеет положительную сумму и пассивное инвестирование, несомненно, относится именно к ней. Другими словами, математическое ожидание доходности пассивного инвестора положительное. Иными словами, будущую доходность портфеля определит то, какую долю в широко диверсифицированном портфеле займут акции, облигации и другие классы активов. Для пассивного инвестора этот факт означает простоту и экономию времени, ведь инвестиционное решение тогда принимается один раз и пересматривается только при изменении финансовых целей. Ближайшим аналогом в русском языке является поговорка «бесплатный сыр бывает только в мышеловке». В году лауреат нобелевской премии по экономике года и автор портфельной теории Гарри Марковиц сказал: «диверсификация — это единственный бесплатный обед в финансах». Мысль заключается в том, что благодаря диверсификации своих вложений, вы можете сильно уменьшить риск, при этом не так сильно уменьшив потенциальную доходность на долгосрочном периоде — в этой непропорциональности и заключается бесплатность обеда. При увеличении числа акций в портфеле, риск отдельной компании, которая несёт каждая из них, уменьшается и приближается к системному рыночному риску, что изображено на графике выше. При этом дисперсия разброс ожидаемой доходности сокращается и результат на долгосрочном периоде становится всё более стабильным. Концентрация риска выбор отдельных акций действительно может дать большую доходность, но это так же легко может привести к потере капитала. Пассивное инвестирование преследует своей целью максимально широкую диверсификацию, то есть сведение риска к возможному минимуму рыночному риску , что даёт возможность получения ожидаемой исторической рыночной доходности при инвестировании на долгий срок. Просматривать по квартальных и годовых финансовых отчетов компаний в год по 5 отчетов для портфеля из отобранных акций , если не больше, чтобы понять и выбрать лучшие предложения на фондовом рынке согласится далеко не каждый, особенно если это никак не относится к сфере, в которой человек зарабатывает деньги. А если ещё учесть тот факт, что этот подход просто больше не работает так, как когда-то давно в прошлом, то всё это превращается в пустую трату времени. Трейдинг и торговые стратегии, пусть даже автоматизированные, сначала надо найти и построить, научиться на собственных ошибках и, даже если у вас получится эксплуатировать какие-то неэффективности рынка, со временем они перестанут существовать и работу придётся начать заново. И, поверьте, на каждого умного человека, пришедшего с роботом на рынок, найдутся тысячи более умных, которые сделают то же самое или лучшее, так что любая неэффективность на рынке рано или поздно будет закрыта и трейдеру придётся искать новую. Контрастным к таким временным затратам является пассивный подход, который не требует на себя много времени и за которым не нужно следить ни каждый день, ни каждый месяц. Это экономит гигантское количество вашего внимания, усилий и нервных клеток, которые вы можете потратить на увеличение дохода в месте своего профессионального интереса, а, как вам уже должно быть известно, размер сбережений важнее доходности. Всё, что действительно нужно для построения пассивного портфеля — это единожды разобраться с концепцией распределения активов и собрать портфель, а затем периодически пополнять его и, при необходимости, ребалансировать восстанавливать исходные пропорции. Такие временные затраты может позволить себе любой человек, они никак не помешают профессиональной деятельности в другой сфере и не требуют специального образования. Размер комиссий, которые платит инвестор, является определяющим и главным прогнозирующим фактором его доходности, потому что стабильно обыгрывать рынок нельзя, а стабильно платить завышенные комиссии можно. Выбор пассивных фондов с низкими издержками является определяющей для вашей будущей доходности и позволит максимально приблизить её к рыночной. Если ваша деятельность на фондовом рынке практически отсутствует, значит вы лучше защищены от ряда поведенческих ошибок, присущих инвесторам. Мы ещё будем подробнее разбирать поведение на рынке в отдельной части курса, а пока познакомимся с общим понятием «behavior gap» можно перевести как поведенческий разрыв. Идея в том, что поведение инвестора на рынке обуславливается не только его рациональными воззрениями, но и эмоциями, а также бессознательными реакциями, вследствие чего между его реальной доходностью и той, которая могла бы быть без ошибок поведения behavior , возникает разрыв gap. Яркими примерами таких ошибок может быть продажа активов из-за паники по поводу просадки на рынке или запрыгивание в актив из-за страха упущенной доходности fear of missing out, FOMO , проще говоря жадности. Пассивное инвестирование по своей природе не предполагает никаких активных действий на рынке, тем самым ограждая инвестора от таких поведенческих ошибок, приводя его поведение к другому емкому выражению: buy and hold купи и держи. Конечно, пассивный инвестор тоже переживает спады и бумы на рынке, поэтому не изолирован от влияния эмоций, но его стратегия запрещает торговлю на этих флуктуациях, а финансовая грамотность вполне способна помочь придерживаться стратегии в любых ситуациях. Очевидно, что пассивному инвестору не приходится думать о выборе отдельных бумаг, анализировать их и отбирать. Вопрос что покупать встаёт единожды при формировании портфеля, и это вопрос выбора фондов который мы будем рассматривать в курсе , а не анализа эмитентов. Но пассивное инвестирование позволяет вам не думать и о том, когда пора покупать активы. Вы просто покупаете их по заранее определенному для себя графику — раз в месяц, квартал, полугодие или год, в зависимости от того как будет выгоднее делать по брокерским комиссиям, удобнее инвестору и от наличия возможности. Мы ещё будем рассматривать практические аспекты пополнения портфеля в этом курсе. Понятно, что всегда покупать активы ни в самой выгодной точке, ни в самой неудачной невозможно, поэтому нет и никакой необходимости об этом думать. Более того, даже если предположить, что вы обладаете сверхспособностью и точно знаете в какой точке рынок достиг реального дна то есть знаете, что завтра он пойдет вверх, а не дальше вниз , стратегия покупки на этом дне с промежуточным накоплением денег далеко не всегда даёт преимущество в доходности. В году Юджин Фама выпустил своё знаменитое исследование про эффективный рынок, а в Бертон Малкиел популяризировал его в книге «Случайная прогулка по Уолл-стрит». Тем не менее, конкуренции у традиционного активного отбора отдельных ценных бумаг ещё не было. Инвесторы не всегда имели возможность вложить свои деньги в рыночный индекс через фонд. До года индексных фондов просто не существовало, все фонды были активными. Эту ситуацию изменил Джон Клифтон Богл. В году Богл ознакомился с трудами Пола Самуэльсона, которые вдохновили его на идею индексирования как стратегии инвестирования. Саму компанию Богл создал с уникальной для инвестиционной отрасли структурой владения — её фонды принадлежали клиентам Vanguard, то есть инвесторы в фонды фактически становились собственниками компании. Это помогло установить низкие комиссии фондов и наладить работу в интересах клиентов, а не мажоритарных акционеров. Согласно плану, Богл хотел привлечь в фонд порядка миллионов долларов, но идею не оценили и ему удалось привлечь лишь 11 миллионов. Но постепенная популяризация нового подхода к инвестированию и, конечно, доходность фонда, опережающая активные, заставили инвесторов посмотреть на него ещё раз. Стоимость активов под управлением наконец начала расти. Позже начали появляться и другие пассивно управляемые фонды, а в х появилась новая инвестиционная структура, ориентированная на стратегию индексирования — биржевой фонд exchange-traded fund, ETF. Паи акции биржевых фондов начали обращаться на биржах. Сегодня фонд Vanguard Index Fund, который едва собрал 11 миллионов долларов после запуска в ом, насчитывает в себе более миллиардов долларов, а всего в фондах Vanguard пассивных и активных по всему миру находится больше 5 триллионов долларов. И это ещё не самый большой размер активов под управлением. Уже десятки лет на Западе происходит переток средств инвесторов из активных фондов в пассивные, а в августе года в США средств под управлением пассивных фондов впервые в истории стало больше, чем средств в активных, что в СМИ уже назвали концом эры активных фондов. В результате индексной революции приоритетным подходом к инвестированию стал пассивный. Как я уже писал в предисловии к этому курсу , он рекомендуется частным инвесторам Американским правительственным регулятором по ценным бумагам SEC, множеством инвестиционных компаний, независимыми финансовыми советниками, авторами книг и блогов и, конечно, в его поддержку выступают данные исследований, которые мы разобрали в курсе. Спасибо, очень полезные статьи для начинающих инвесторов! Логично распределить их на рублевые и валютные, но вот что выбрать — вопрос. Еврообликации с рублевым хеджированием или корпоративные облигации с активным управлением модный смарт-бета фонд , что обладает лучшим сочетанием риска и доходности? Первый прибыльней, но можно ли считать вложения в российские еврооблигации диверсификацией и снижением валютного риска? Я в целом за разделение на российские облигации и более надежные, потому что облигации развивающейся страны в плохие времена могут заметно проседать, а от облигаций в портфеле мы ждём снижения риска. При этом общей рекомендацией является включение облигаций в валюте той страны, где у вас находятся цели, поэтому без российских облигаций тоже «нельзя». Впрочем, у Вас могут быть свои соображения Ваших целей я не знаю. В идеале пассивный инвестор выбирает total bond market фонды, то есть включающие в себя все облигации на рынке. На МосБирже, к сожалению, такие фонды недоступны ни на местные, ни на зарубежные активы, поэтому выбирать приходится из имеющегося. Из облигаций развитых стран есть только FXTB если не считать фонд от ВТБ на американские корпоративные мусорные облигации, но их точно не назвать надёжными. Минус в том, что базовый актив FXTB — не облигации, а векселя, то есть историческая доходность минимальная. Но в целом это вариант и точно может служить диверсификатором доли российских облигаций в портфеле корреляция у них низкая. Хотя этот фонд ещё можно сравнить с простым долларовым депозитом не по кредитному риску, конечно, но по доходности, удобству и налоговым соображениям для конкретного инвестора. Из российских облигаций выбор фондов больше, я ещё не сравнивал подробно все эти фонды, потому что они все появились довольно внезапно и одновременно, а раньше из биржевых и приносящих рублевую доходность был только FXRB. Для себя я хочу в этом году рассмотреть альтернативы FXRB, в частности вариант его замены или дополнения фондом SBGB если он достаточно хорошо работает. В общем, пока подробнее про все эти фонды сказать не могу — мнение ещё не сложилось и жду пока накопится по ним история. Спасибо за подробный ответ! Надеюсь сделаете статью по сравнению новых фондов. Кстати, вижу SBGB обгоняет по доходности VTBB, что выглядит странно — корпоративные облигации должны же больший доход, чем государственные, приносить по идее. Отсюда может быть и разница в доходности. Спасибо за интереснейший блог! С нетерпением жду новых постов. Один вопрос не дает мне покоя, что будет, если все начнут вкладывать деньги в пассивные фонды, а активные фонды совсем исчезнут? Ведь активные фонды и есть фондовый рынок. Но что будет когда это случится? Хотелось бы узнать ваше мнение. Последней заметной в СМИ была история с заявлением Бьюри, но история про пассивное инвестирование и пузырь не новая и обсуждалась и до этого. Про все это запланирована статья в блоге. Если коротко, мое мнение заключается в том, что рост популярности пассивного инвестирования не опасен. Он не ведёт к снижению эффективности рынков, а для её поддержания достаточно малого процента активных инвесторов, выполняющих price discovery. Я ожидаю, что рано или поздно этот рост остановится, достигнув равновесия, то есть рынок сам себя отрегулирует всегда будут желающие заработать больше и те, кому хватает доходности рынка. Наконец, то, что индексных фондов стало больше активно управляемых, не говорит того же об их доле в общем объеме инвестированных средств. Пока подавляющая доля средств инвестирована не в индексные фонды, да и сколько из этих индексных фондов действительно пассивных а не всяких вариантов смарт бета ещё надо посчитать. Закрыть меню Блог. Ребалансировка портфелей. Монте-Карло симулятор. Содержание скрыть. Джон Богл. Есть вопросы? Задайте их в комментариях. Если статья была полезной, я буду благодарен за подписку на Boosty или перевод. Чтобы не пропустить новые статьи, подпишитесь на Telegram , Twitter , Facebook , VK или на рассылку анонсов по почте:. Метки Курс , Пассивное инвестирование. Добавить комментарий Отменить ответ.
45 идей, как получать пассивный доход
Основные средства в уставном капитале
Пассивное инвестирование
Можно ли купить биткоин за рубли