Облигации

Облигация - долговая ценная бумага. Компания или государство, выпустившая облигацию называется эмитентом (также как и по акциям). На финансовом слэнге облигации называют «бондами».

Виды облигаций:

• Государственные (ОФЗ - облигации федерального займа). Эмитент - Министерство финансов
• Муниципальные. Например, облигации Московской обл. Можно прокредитовать и их. В российской практике используются не часто
• Корпоративные. Облигации компаний

Основные параметры:

• Номинал. Все известные мне облигации российских компаний и государственные облигации имеют номинал - 1000 руб.
• Цена. Здесь внимание (!) - цена облигаций измеряется в процентах от номинала (100%). Например, цена облигаций 110% означает, что для покупки облигации Вам необходимо 1100 руб. Облигации выпускаются по 100% и погашаются («гасятся») по 100%. Т.е. сколько взяли в долг, столько и должны вернуть.
• Дата погашения (срок погашения). Период времени, в течении которого эмитент должен погасить облигацию (вернуть долги).
• Купон. Это процент под который кредитуется эмитент. Для инвестора это доходность, которую он получает за «выданный кредит». Купон, как правило, выплачивается несколько раз в год.
• Накопленный купонный доход (НКД). Начисляется исходя из ставки купоны и срока владения облигации. В момент выплаты купона "обнуляется" и начинает начисляться заново. Это помогает инвестору не терять накопленную купонную доходность в момент продажи, даже если Вы не дождались одного дня до выплаты купона (срочно потребовались деньги). Это справедливо, т.к. компания Вашими деньгами пользуется, соответственно должна платить. С депозитами такая штука не пройдет.
• Доходность к погашению. Доходность по облигациям зависит от 2-х параметров: купона и цены. Например, купон по облигации 10%, цена - 105%, погашение через 5 лет. Помним, что облигацию погасят по 100% (по номиналу), таким образом мы переплачиваем за облигацию 5% на горизонте 5 лет (это наш потенциальный убыток). За 5 лет мы получим купонами 50% (10*5 лет), вычитаем 5% переплаты, получаем 45% дохода за 5 лет или 9% годовых. Это и есть доходность к погашению.
  Чтобы не заниматься вычислением доходности к погашению, это параметр можно всегда найти в описании облигации в уже готовом виде.

Наиболее встречаемые виды купонов:

• фиксированный. Процент не меняется в течении срока обращения облигации.
• плавающий. Процент привязан к какому либо показателю. Например, к учетной ставки Центробанка.

Основные факторы, влияющие на цену облигации:

• надежность эмитента. Чем надежнее, тем доходность к погашению ниже, что логично
• ставка Центрального Банка

О зависимости цены облигаций от ставки ЦБ, как все это связать еще и с банковскими депозитами (полезно при принятии решения - депозит или облигации), я расскажу в отдельной статье. В качестве примера возьмем хороший и показательный момент на российском рынке - декабрь 2014 г. Вы узнаете как остановили падение рубля, почему депозиты были под 20% и что в это время происходило с облигациями.

Также я напишу о еще некоторых факторах, влияющих на цену облигаций и их надежность, в дополнительной статье.

На какую доходность стоит рассчитывать.

Государственные облигации сейчас дают доходность около 7-8% годовых в зависимости от выпуска. Корпоративные - на пару процентов больше, что логично из-за бОльшего риска.
Большинство облигаций банков дают доходность больше, чем депозит в этом же банке. Отдельно мы рассмотрим достоинства и недостатки облигаций по сравнению с депозитами.

В итоге мы получаем, что в отличии от инвестирования в акции, необходимо уделить больше внимания финансовой устойчивости и долговой нагрузки эмитента, а не перспектив роста бизнеса и стоимости акций в будущем. Облигации считают лучшей альтернативой депозиту.