Манипулирование криптовалютным рынком. Бороться или смиряться?

От накачки и сброса до инсайдерской торговли «священными знаниями» — криптовалютный рынок был и остаётся благодатной почвой для всевозможных афер. Некоторые из них однозначно являются незаконными, однако большая часть находится в «серой зоне» законных и полузаконных операций. Манипуляция рынком стала своего рода секретом Полишинеля — это неотъемлемая черта криптовалютного трейдинга. Но возникает вопрос: так ли это беспокоит участников торгов?Истоки проблемы и Fontas

Трейдеры манипулировали рынками криптовалют с первых же дней. С самого начала биткоин и альткоины, доступные на немногочисленных неликвидных биржах, накачивались и сбрасывались, после чего накачивались вновь. Люди в мгновение ока теряли и приобретали активы, которые в то время стоили копейки. Оглядываясь назад, стоит отметить, что трейдерам стоило придержать своё виртуальное состояние, поскольку эти «копеечные» лайткоины через пять лет здорово выросли в цене (чего не скажешь о Feathercoin и Terracoin).

Среди трейдеров особенно отличился Fontas, чей псевдоним буквально стал синонимом схемы накачки и сброса. Чаще всего подобные операции проводились в чате биржи Btc-e, известной своим попустительским отношением к незаконной деятельности. Невозможно точно сказать, сколько BTC Fontas заработал на наивных новичках, слишком поздно решившихся на покупку биткоинов. Купившись на обещания Fontas устроить «взрыв покупок BTC», они тем самым двигали ценовые показатели вверх.

Вторая фаза: закрытые «качалки»

Со временем криптовалютный рынок стал более зрелым, но махинации не исчезли — недобросовестные трейдеры лишь переключились с публичных чатов на закрытые группы в Slack, Discord и Telegram. Процесс, по сути, остался тем же: купить дешёвый актив, набить спрос (сейчас особенно популярны вбросы о партнёрствах и прочие бычьи сигналы) и перепродать на пике стоимости.

Схема «накачки и сброса» — это лишь один пример манипуляции рынком и, к слову сказать, самый гуманный. Последствия таких сбросов недолговечны; да и заслуживает ли сочувствия трейдер, который гонится за растущими котировками без всякого понимания причин подъёма? Существуют и иные подходы, более тонкие и с гораздо более пагубным воздействием. Например:

• Разработчик приобретает актив и предлагает провести его двойной форк на цепи Bitcoin, чтобы увеличить стоимость;
• Персонал биржи предупреждает узкие круги трейдеров о грядущем листинге, чтобы те закрепили за собой место в торгах до их начала;
• Создатели криптовалюты выкупают собственный актив перед обнародованием многообещающего сотрудничества;
• Группа китов получает доступ к данным о закрытом ICO, после чего «сливает» информацию, вызывая массовый синдром упущенной выгоды.

Неправедный гнев

Ежедневно, каждую секунду трейдеры пытаются обмануть систему и получить любое преимущество над своими коллегами. Киты с их вбросами о продажах, приводящими рынок в состояние истерии; отдельные трейдеры, готовые нахваливать в Twitter отдельные активы так, будто это бриллианты в куче хлама; извечные паникёры; боты; отмыватели денег… Все грешат манипуляцией, и по большей части, в рамках закона. И кажется, проще принять данное положение дел как само собой разумеющееся.

В мире финансов как таковом манипуляцией тоже никого не удивишь: инсайдерская торговля и махинации с ценными бумагами — старейшие приёмы трейдеров. Bittrex и Cobinhood публично объявили эти тактики недопустимыми, а CFTC даже назначила награду в $100 000 за донос на «качалки». Однако не стоит строить воздушных замков: пока что им не удалось привлечь к ответственности и малую долю нарушителей.

Круговая порука

Весьма популярный пост на Steemit, разоблачающий манипуляцию рынком одного из альткоинов, не смог убедить публику в чрезвычайной серьёзности преступления. «Я уже обратился в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC), ФБР и в другие госорганы по поводу этих процессов на рынке. Я твёрдо намерен(а) лично прийти [в соответствующие учреждения] сегодня… Либо завтра, чтобы показать скриншоты», — заявил автор поста. Некоторые, однако, убеждены в том, что обращаться за помощью в ведомства не выход, и что их вмешательство — последнее, что нужно сообществу.

В своей автобиографии бывший глава ФБР Джеймс Коми (James Comey) упоминает период, когда он, ещё будучи Генеральным прокурором, начал уголовное расследование в отношении Марты Стюарт (Martha Stewart) за инсайдерскую торговлю. Стюарт накопила акций на сумму $50 000; в конечном итоге, она понесла наказание, поскольку были прямые доказательства получения телеведущей выгоды за счёт инсайдерской информации. Ко всему прочему, она солгала во время дачи показаний.

К сожалению, это скорее исключение из правил. Коми пришёл к выводу, что большинство подобных дел невозможно закрыть, поскольку доказать мотив покупки или продажи актива крайне сложно.

Устранить невозможно смириться

Теперь, когда ответ на вопрос «Кто виноват?» получен, осталось выяснить, что делать. Поскольку избавиться от манипуляции рынками нельзя, возможно, помогут более практичные решения. Конечно, криптосообщество может продолжить публичный бойкот упомянутых практик — с полным внутренним принятием того факта, что это ничего не изменит. Либо же можно принять манипуляцию как данность и начать считать это частью конкурентной борьбы в трейдинге. Сама идея «нечестной игры» не так уж чужда человечеству: многие считают, что допинг нельзя запрещать — если все спортсмены будут принимать стимуляторы, то соревнования будут честными. Кто вправе утверждать, что продвигать какой-либо актив в Twitter более этически приемлемо, нежели накачка неперспективных валют в закрытых группах или заработок на сведениях о следующем листинге Coinbase?

Когда Марта Стюарт вышла из тюрьмы, выяснилось, что её состояние выросло до $200 миллионов. Как бы иронично это ни звучало, взять перерыв на несколько месяцев — лучшее, что может сделать трейдер. В реальности, где наказание приносит больше выгоды, чем само преступление, уголовное преследование не имеет смысла. Манипуляторы продолжат манипулировать рынком, а инсайдеры продолжат сливать информацию. И в этом вся человеческая натура.