Investments

Недавно наткнулся на серию блогов в Spark'e на тему инвестиций. В данной статье я выбрал самые интересные вырезки из разных блогов. Думаю, что вы можете найти для себя что-то новое и полезное. Приятного чтения.

Антиинвестор: Где мы брали деньги и как развивали проект, который потом продали американцам

Полная статья: goo.gl/KCxmgP

Когда у нас был прототип мы, как и все молодые, зелёные и наивные, наслушавшись красивых сказок, решили пойти к инвесторам. Записались не несколько мероприятий, приготовили презентации и т.д. Однако, оказавшись там, мы поняли что это мягко говоря не про нас. Наш продукт был довольно специфическим, поэтому 90% присутствующих вообще не понимали что это и для чего.

Есть те, кто представляются инвесторами, только на основании того, что они продали автомобиль/квартиру у них теперь есть 3 млн. рублей. Поэтому не всяк инвестор, кто так себя именует.

Инвесторам НЕ интересны: Вы, Ваша команда и Ваш продукт. Они хотят просто заработать на Вас. Стратегия инвестора проста как тапок: «войти→рост→выйти». Как бы все это понимают, но продолжают бегать за «мешками с деньгами», парадоксально.

Как там у Булгакова, Воланд говорил: «...никогда и ничего не просите! Никогда и ничего, и в особенности у тех, кто сильнее вас. Сами предложат и сами все дадут!»... Пока Ваш проект не генерирует деньги/продажи, он никому не интересен. Как только Ваш проект, например, окажется в TOP’е какого-нибудь AppStore (утрированно), то предложения о инвестировании полезут сами. В общем, денежки появляются тогда, когда они уже не так остро нужны.

Не стоит тратить время, на поиск инвестиций, когда можно заняться разработкой. Так это было и с нами, мы больше не просили деньги, вкладывали свои. А когда пошли продажи, то инвесторы вдруг повыскакивали как чертики из табакерок.

Мы не могли позволить себе высококлассных спецов за зарплату, но и не могли нанимать кого попало. Поэтому сделали следующее... предлагали долю за участие в нашем мега проекте + минимальную зарплату по рынку, т.е. за бесплатно никто и никогда не работал, труд должен оплачиваться.

На открытие любого бизнеса, так или иначе, нужны деньги, вопрос в их количестве. Чтобы определить количество денег, обязательно нужен план. Неважно какой, но план. Например, представьте себе, как и на что Вам нужны деньги, и максимально детально пропишите все статьи расходов, вплоть до салфеток (я не утрирую). План не будет точным, он будет постоянно меняться, но будет понятно ЧТО и ГДЕ менять. Держать в голове столько данных — нереально, поэтому любой табличный редактор в помощь.

Посмотрите на план и выкиньте из него всё что неважно, всё что не нужно «как воздух» выкидываем. Например, офис — не нужен вообще, весь офис можно уместить в ноутбук, а секретаршу в смартфон. 

Как мы искали финансирование (1-2 части)

Полная статья: goo.gl/xNUgN9

Если в двух словах, то все инвесторы хотят от проекта быстрой окупаемости или роста аудитории, а так же хотят работать с действующим бизнесом, который не кое как работает, а имеет стабильный рост.

В России около 300 людей, которых называют бизнес-ангелами, а по факту их еще меньше. В интернете есть список, но там в основном указаны страницы в соцсетях, мы конечно не поленились отправить каждому по письму, но адекватных ответов так и не получили. У кого было время, отписались парой предложений, типа: — Создавайте MVP, проверяйте финансовую модель, а потом приходите снова.

Какие мы сделали выводы и их подтвердили наши знакомые в таких же ситуациях? Вы должны самостоятельно создавать продукт, начинать его продавать и только после этого сможете рассчитывать получить инвестиции. А еще лучше следовать словам Натальи Касперской: "Если есть возможность не брать деньги инвесторов, не берите". Или как сказал один бизнес-ангел:"Вам дадут деньги, когда они вам будут уже не нужны".

Поэтому, мы ведем разработку за свой счет, хоть это значительно увеличило сроки разработки, но мы точно знаем, что ответственны только сами перед собой.

Основы инвестирования в стартапы для блондинок и не только

Полная статья: goo.gl/wjlGjx

Часто инвестор не инвестирует в хороший актив, из-за того, что тот успел осознать себя как «быстрорастущий стартап», ведь его оценка и самомнение раздуты, поэтому купить его дешево, продать дорого и заработать на нем будет в разы сложнее.

Правило блондинки №1 «Искать хорошего парня, который оказался в плохой ситуации».

Критериев много, но я бы выбрал 4 основных:

1. Рынок/ниша должны быть от $100M – на маленьком рынке инвестор не сможет заработать, ведь ему нужно вложить, например $100k в тот момент когда вы стоите $1M и продать свою долю за $1M в тот момент, когда вы стоите $10M. А $10M вы можете стоить, только если рынок в принципе хотя бы $100M (ваша доля на рынке в лучшем случае будет 10-20%). При этом вкладывать меньше $100k обычно нет смысла, так как процесс долгий, занимает около 6-12 месяцев, и при более низких чеках просто не окупит затрат на юристов и проч.
2. Вы должны демонстрировать рост хотя бы 200% в год(!). Если вы не растете как сумасшедшие – инвесторов точно не привлечь, они ведь хотят как минимум 10-кратный рост на горизонте 2-3 года, иначе они на вас никак не заработают.
3. Крутая команда. На данном этапе инвестиции идут в людей, так как продукта еще нет. Если про вашу команду нельзя сказать, что это супер-профи в данной области по таким-то причинам, вряд ли кто захочет в такую команду инвестировать. Инвесторы стараются инвестировать в эксклюзив/монополию. На старте – команда и есть основной эксклюзив.
4. Команда занимается только одним проектом, не отвлекаясь на сотни других возможностей и идей, которые приходят и уходят каждый день.

Оценка компании идет по тому денежному потоку, который она генерирует сейчас и планирует генерировать в будущем. В венчурных инвестициях в основном покупаются/продаются ожидания. То есть будущие ожидаемые денежные потоки.

Отношение цены актива к количеству денег в год, которое он генерит, называют мультипликатором. В примере выше $100 в банке, приносят нам $10 в год. Мультипликатор (M) = $100/$10 = 10

Если какой то актив X генерит $E в год, его цена в грубом виде P = M *E, где

• P — цена актива, $
• E — выручка, которую актив генерирует в год, $. Иногда вместо выручки оценивают прибыль или EBITDA (прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации)
• M — мультипликатор, некое число характерное для отрасли и компаний с похожим темпом роста.

Важно! Объективной оценки компании не существует. Это всегда предмет торга. Основной подход такой:

1. Смотрим аналогичные сделки. Многие сделки публикуются в crunchbase.com Некоторые бизнесы регулярно продаются на avito и других площадках в разделе «готовый бизнес».
2. Анализируя сделки, смотрим мультипликатор и основные показатели, которые используются для купли/продажи: выручка, затраты и т.п.
3. Применяем к себе такую же оценку.

Мечта многих инвесторов и предпринимателей — вырастить и дорого продать свой бизнес либо следующему инвестору, либо выйти через IPO. Но я хочу задать вам один простой вопрос — что вы вы будете делать со своими деньгами и со своим временем после продажи бизнеса и выхода из него?

Скорее всего вы попытаетесь стартовать новый проект и вложить деньги в другие компании, которые будут заведомо хуже той из которой вы только что вышли. По причинам указанным выше. Пытался ли продать Стив Джобс акции Apple? Если бы даже пытался куда бы он их вложил? Опять же в Apple — потому что это лучшее вложение лично для него в его ситуации.

Отсюда простая и пронзительная мысль — из хорошего, прибыльного бизнеса, как и из счастливой семьи выходят только «вперед ногами». Да, круто когда рынок вас оценивает так высоко, но это не повод выходить или пускать туда тех, кому цифры важнее реальной сути.