Джеф Бандман рассказывает SEC о блокчейне
Jeremy Nation
12 октября 2017 года собрался Консультативный инвестиционный комитет Додда-Франка Комиссии по ценным бумагам и биржам, чтобы выслушать замечания членов комиссии, просмотреть публичные заявления и среди других вопросов обсудить технологию блокчейна.
Как сообщается ETHNews, комитет стремится выявить последствия, которые могут возникнуть из-за блокчейна на рынках ценных бумаг. В слайд-презентации Нэнси Ляо (Nancy Liao), ассоциированной научной сотрудницы юридической школы Йельского университета, были описаны различные компоненты блокчейн-технологии: распределённая система, алгоритмы proof-of-work, хеш-функции, консенсус и криптографические протоколы. Выступил перед комитетом и Джефф Бандман (Jeff Bandman), директор Bandman Advisors. Он охватил регулирование, возможность сбора данных в режиме реального времени, возможность для потребителей контролировать свои данные, а также стоящие перед регуляторами препятствия. Бандман имеет влияние, он был финтех-советником в Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), а также директором и архитектором LabCFTC.
Бэндман уважительно относился как к роли регуляторов, так и надеждам, которые даёт новая технология. Он сказал:
«Моя точка зрения о блокчейне и финтехе определяется моим опытом в качестве регулятора и руководителя критической рыночной инфраструктуры. В CFTC я отвечал за управление подразделением, которое контролирует многие крупнейшие в мире клиринговые палаты. В то время в CFTC мы сформировали рабочую группу для мониторинга событий в блокчейне, DLT и биткоине. Уже тогда предполагалось, что новые технологии могут произвести революцию в клиринге. Восторг от этих возможностей был сбалансирован моим осознанием важности миссии регулятора: защите клиентов, целостности рынка и финансовой стабильности. Эти новые технологии нельзя внедрять в критическую рыночную инфраструктуру, пока мы не будем уверены, что это не поставит под угрозу эти основные цели, не подвергнет риску инвесторов».
Бандман подчеркнул, что регуляторам не нужно выбирать, кто проиграл, а кто победил, следует позволить это сделать рынку. Он также сказал: «Регуляторы регулируют не саму «технологию». Они регулируют применение технологии. Я имею в виду прикладную технологию на регулируемых рынках». Бандман также заявил, что должностные лица регулирующих органов должны смотреть на риски и возможности: «Задача регулятора не меняется: целостность рынка, защита клиента, доступ к рынкам, защита конфиденциальной информации, формирование капитала, финансовая стабильность, системный риск». Бандман сообщил, что кибербезопасность - одна из основных регуляторных проблем, и указал, что более совершенную криптографическую архитектуру, используемую в распределённых регистрах или системе блокчейна, можно использовать в качестве средства обеспечения более безопасного хранения данных.
Бандман сказал, что технология блокчейна может дать инвесторам возможность контролировать свои данные. Традиционные модели управления данными инвестора он описал как модели, которые управляются через центральный орган, что регулируется рядом требований. Он сказал: «Блокчейн предлагает революционный потенциал для децентрализованных распределённых систем, где пользователи могут владеть собственными данными и их контролировать. Они сами могут решать, кому верить, а кому нет. Кому разрешать доступ к данным, своей истории поведения и другой информации, а кому нет. Исследования ведутся не только относительно финансовых услуг, но и в отношении медицинских документов и цифровых прав на интеллектуальную собственность».
Ещё одна польза, о которой говорил Бандман, - это регулирование в реальном времени, возможном благодаря способности технологии блокчейна мгновенно доставлять информацию каждому участнику сети. «Это фундаментальный переход от того, как регуляторы получают данные и смотрят на рынки сегодня. Технология может предложить регуляторам отчётности совершенно новую парадигму. Она даёт прекрасную возможность». Подобная смена парадигм заставила бы регулирующие органы видеть события не в «зеркале заднего обзора» после того, как они произошли, а с позиции с более быстрым ответом, и они смогли бы предложить больше защитных мер инвесторам. «Когда вы видите опасную или подозрительную активность через ветровое стекло, - говорит Бандман, возвращаясь к аналогии с водителем, - то можете быстро нажать на тормоза или свернуть с пути - то есть вы примите меры раньше и тем самым, возможно, предотвратите ущерб, который в противном случае наверняка бы был».
Бандман не стал церемониться, когда речь зашла об обозначении препятствий перед инновациями.
«На пути прогресса стоят упреждающие правила сдерживания коррупции и повышения прозрачности - в их число входят правила регулирования закупок, правила этики и т.д. Я узнал об этих препятствиях на собственном опыте в этом году во время работы над запуском LabCFTC. Засучить рукава и углубиться в эти технологии хотел как председатель Джанкарло (Giancarlo), так и мы сами. Новые технологии могут сделать работу регуляторов более эффективной. Регуляторы сами должны использовать технологии, чтобы идти в ногу с цифровыми рынками, чтобы не остаться позади в аналоговом мире».
Бандман хотел быть предельно ясным в том, что он не выступает за устранение упомянутых выше мер защиты, ведь они необходимы для «предотвращения коррупции и защиты налогоплательщика». Тем не менее он также считает, что для «большей гибкости необходимо принять эти качественно новые технологии». Он сказал, что препятствия с «благими намерениями» наподобие этики и правил закупок непреднамеренно подавляют инновации и могут быть улучшены.
В заключение следует отметить, что Бандман похвалил рекомендации SEC по отношению к предложениям токенов (ICO), которые комиссия представила в июле 2017 года. Назвав их цифровым «Мэрбэри против Мэдисона», он объяснил:
«Я имею в виду, что эти рекомендации - настоящая веха в своей сфере, они разъясняют юрисдикции SEC в этом пространстве точно так же, как когда-то судебное дело Мэрбэри против Мэдисона было важной вехой в установлении принципа пересмотра судебных решений. И, как и в том судебном процессе, был установлен точный принцип, чтобы не было никаких неясностей, по которым можно было бы продолжить спор. Рынок уведомили о том, что токены могут быть ценными бумагами, но сделали это без экстремального подхода, который некоторые юрисдикции применили, запретив все ICO. SEC придерживалась сбалансированного подхода, признавая, что одна модель не может быть применима ко всем. Единая модель для всех задушит инновации, и в ней будет невозможно различить множество факторов ICO, которые должны быть пересмотрены в рамках многолетнего опыта применения теста Хоуи. Если токены являются ценными бумагами и предлагаются гражданам США или имеют связь с США, то они попадают под юрисдикцию SEC. И SEC уже начала действовать - была создана оперативная кибергруппа, и в конце прошлого месяца было объявлено о первых задержанных ICO-мошенниках».
Как говорит Бандман, рынок положительно отреагировал на рекомендации. «Я считаю, что рынки приветствуют и приспосабливаются к большей правовой определённости, сопровождаемой строгим контролем».