Что получат инвесторы закрытых pre-ICO Telegram ? С чем едят SAFT ?

Пока прошел лишь один подтвержденный раунд, где команда Дурова подала официальные документы в SEC о сборе средств в размере $850 млн. Относительно второго раунда pre-ICO по-прежнему тихо. По неподтвержденным данным будет собрано ещё порядка $850 млн

Какие плюшки получили инвесторы закрытых раундов ?

Подробности токенсейла пока недоступны, однако WP TON указывает на то, что для предпродажи будут использованы SAFT (Simple Agreements of Future Tokens), которые после запуска блокчейна в последнем квартале 2018 будут конвертированы в Gram - по курсу 1:1

Модель SAFT выглядит привлекательнее продажи security-токенов, так как эмитент продает права на покупку и владение токенами, которые будут выпущены в будущем, вероятнее всего - после официального запуска продукта. Сами SAFT не подлежат свободному обмену, в отличие от выпущенных в будущем токенов. Кроме того, в таких случаях речь обычно идет о utility-, а не security-токенах

Как работает SAFT ?

Главное в понимании модели SAFT - осознать, каким образом она отличается от обычной продажи токенов, и здесь все очень просто: SAFT - это инвестиционный контракт

Предлагаемая альтернативная модель привлечения средств представляет собой современную систему транзакций, способную значительно сократить риски продавцов токенов. Разработка новой структуры ведется совместно с инвесторами, эмитентами токенов и разработчиками. Некоторые участники уже тестируют систему на практике

Модель носит название SAFT (Простое соглашение для будущих токенов). Очевидно, что название нового продукта представляет собой игру слов с другой схемой - Y Combinator SAFE (Simple Agreement for Future Equity - простое соглашение для будущих активов). SAFT представляет собой контракт между разработчиками и инвесторами

Сантори подчеркивает, что им не пришлось ничего изобретать, поскольку SAFT уже применялся продавцами токенов в качестве неизученного способа еще до того, как его стала пропагандировать команда Сантори

Вкратце механизм SAFT выглядит следующим образом:

• Разработчик основанной на токенах централизованной сети заключает письменное соглашение SAFT с аккредитованными инвесторами. В соответствии с SAFT, инвесторы должны выплатить денежные средства разработчикам в обмен на право получить токены после готовности сети. Инвесторы обычно получают скидку. На данном этапе разработчики не выпускают предпродажных токенов, однако они направляют необходимые документы в SEC
• Разработчик использует деньги на развитие сети. На это могут уйти месяцы или годы. Токены все еще не выпускаются
• После готовности основного функционала сети разработчик создает токены и отправляет их инвесторам, которые могут продавать токены населению на открытом рынке с целью получения прибыли
• При желании сами разработчики также могут продавать токены населению

Таким образом, авторы концепции не пытаются обойти законы о ценных бумагах, а, наоборот, стремятся их использовать. Поскольку токены, соответствующие SAFT, являются ценными бумагами, разработчики обращаются с ними соответствующим образом. То есть при продаже токенов по SAFT они следуют правилам закона о ценных бумагах, аналогично получению венчурного финансирования. Сами токены не предлагаются и не продаются, инвесторы получают традиционные бумажные документы, а токены выполняют чисто технические функции

Умозаключения

Объяснением того, почему Павел Дуров решил продавать соглашения о купле-продаже вместо токенов, может стать желание уменьшить юридические риски со стороны регуляторов и держателей токенов. Кроме того, дополнительные мотивы могут быть связаны с обеспечением будущей ликвидности и роста цены. В конце концов, наплыв желающих купить токены TON может быть вызван уже самим фактом ограничения первичной продажи

ICO Telegram - еще один хороший кейс как с точки зрения юриспруденции, так и с позиции маркетинга. Количество блокчейн-проектов, которые при сборе средств с помощью ICO будут предпочитать приватные раунды публичным и продавать SAFT вместо цифровых токенов только аккредитованным инвесторам в соответствии с законодательством США в сфере ценных бумаг и фондового рынка будет расти экспоненциально

По юридической части материал был предоставлен автором канала Lawlesstech

Подписывайся на наш канал TON|Telegram чат @tonsay