Что делать и как быть, BTCUSD?

Некоторое время назад Крис Бурниске и Вилли Ву предложили идею MVT - Market Value-to-Transaction, которая со временем и усилиями их и Дмитрия Каличкина превратилась в NVT - Network Value-to-Transaction. Это один из крайне немногих инструментов, который может дать сравнительный анализ цены на криптоактивы и оценить актив с точки зрения его использования. Я уже неоднократно рассказывал о нем на конференциях.

Принцип простой - рыночная капитализация актива делится на объем транзакций в блокчейне(!). Получается NVT. Это важно отметить - не объем торгов, а объем реальных транзакций в блоках. Именно это говорит о ценности актива для пользователей - значит они его используют. А значит, у него есть сетевая ценность. Данные поставляет Coinmetrics - пожалуй, самый авторитетный источник количественных данных на рынке.

Каличкин развил тему дальше, и предложил усреднять объем транзакций за последние 90 дней чтобы получать более релевантные данные и сглаживать пики - получается Smooth NVT. Цена в расчете этого показателя вообще не принимает участие. Но используется как референтная величина чтобы соотнести ее с NVT. Соответственно, NVT растет когда или объем транзакций падает, или капитализация актива растет. И наоборот. При равновесном состоянии актива, цена и график NVT имеют одинаковые паттерны. Т.е. одинаковую траекторию движения графиков. Я еще никогда не выкладывал в открытый доступ то, что делается по спецзаказу. Но, сегодня можно сделать исключение, чтобы понять рыночную ситуацию. Вот, например, недавний график - четко видно цена и NVT пребывают в равновесном состоянии:

А теперь посмотрим график за последние два месяца:

Несложно заметить, что с конца марта наметилась жесткая дивергенция - цена и NVT начали расходиться в разные стороны. NVT выросла ориентировочно с 10 до 25, но цена осталась практически на месте. Причина - снижение объема транзакций, капитализация в целом та же.

Какие можно из этого развить сценарии? Первый - биткоин недооценен: при увеличении цены до равновесного состояния сейчас она должна быть на уровне 14 тысяч. При таком сценарии NVT если и снизится, то незначительно, т.к. объем транзакций и капитализация тоже вырастут, хотя и не в прямой завимости. Если взять медиану такого сценария, т.е. справедливая цена на данный момент - это район 12 тысяч.

Второй сценарий. Капитализация завышена, соответственно, NVT тоже. Если мы снизим NVT с текущих 23 до равновесных 13, то есть на 43%, аналогичное снижение капитализации и цены до 82,6 миллиарда и $3400 за один биткоин. Я таких цифр на текущий момент представить не могу. При среднем сценарии это 113 миллиардов и $6160 соответственно.

Это довольно общие оценки, но они дают стартовую точку для оценки ситуации более детально техническими инструментами.

К чему я лично склоняюсь? Что биткоин все-таки недооценен. И те, кто проводит анализ в серьезных компаниях тоже скорее склоняются к такому выводу. Это макроанализ. Поэтому институциональные деньги скоро будут в игре. Даже скорее чем вы думаете. Но, краткосрочные спекуляции никто не отменял. И если курс будут ронять чтобы нормально собрать монет, то это будет не 7900 и не 7600. Потому как на этих уровнях особо никто не продает, если не брать дейтрейдеров и забытые стоп-лоссы. Ну или у кого насущные потребности продать. Поэтому, если и проливать и сеять панику чтобы выбить актив из трясущихся рук, то это как раз на уровне 6000. А в целом, по крупному, не продает никто. Я уверен, что почти никто из вас тоже не продает. Все понимают, что это практически дно, исходя из текущей политической обстановки, так сказать. Продавать на дне как-то не комильфо. А пока сидим, считаем оба сценария, информируем :)

Я лично держу руку на пульсе и готов к любому раскладу. Чего и вам желаю.

P.S. Напоминаю - рекомендации, перепосты и поддержка Телеграм-канала BlockBit Сергея Калинина крайне приветствуются и награждаются добрым словом за вас перед Создателем :) Новые материалы уже на подходе. И да пребудет с вами сила.