Анализ долгосрочных инвестиций
Анализ долгосрочных инвестиций🔥Капитализация рынка криптовалют выросла в 8 раз за последний месяц!🔥
✅Ты думаешь на этом зарабатывают только избранные?
✅Ты ошибаешься!
✅Заходи к нам и начни зарабатывать уже сейчас!
________________
>>>ВСТУПИТЬ В НАШ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ<<<
________________
✅Всем нашим партнёрам мы даём полную гарантию, а именно:
✅Юридическая гарантия
✅Официально зарегистрированная компания, имеющая все необходимые лицензии для работы с ценными бумагами и криптовалютой
(лицензия ЦБ прикреплена выше).
Дорогие инвесторы‼️
Вы можете оформить и внести вклад ,приехав к нам в офис
г.Красноярск , Взлётная ул., 7, (офисный центр) офис № 17
ОГРН : 1152468048655
ИНН : 2464122732
________________
>>>ВСТУПИТЬ В НАШ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ<<<
________________
✅ДАЖЕ ПРИ ПАДЕНИИ КУРСА КРИПТОВАЛЮТ НАША КОМАНДА ЗАРАБАТЫВЕТ БОЛЬШИЕ ДЕНЬГИ СТАВЯ НА ПОНИЖЕНИЕ КУРСА‼️
‼️Вы часто у нас спрашивайте : «Зачем вы набираете новых инвесторов, когда вы можете вкладывать свои деньги и никому больше не платить !» Отвечаем для всех :
Мы конечно же вкладываем и свои деньги , и деньги инвесторов! Делаем это для того , что бы у нас был больше «общий банк» ! Это даёт нам гораздо больше возможностей и шансов продолжать успешно работать на рынке криптовалют!
________________
>>>ВСТУПИТЬ В НАШ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ<<<
________________
Инвестиционная деятельность предприятия - анализ, оценка эффективности, развитие
Ендовицкий Д. А Поделиться в соц. После того как были определены стратегические направления и наиболее приемлемые финансовые ориентиры развития коммерческой организации, идентифицированы возможности реализации успешных инвестиционных предложений с учетом внутренних возможностей реципиента и состояния внешней среды бизнеса, согласованы условия и сроки взаимодействия организации с прочими хозяйствующими субъектами поставщиками, подрядчиками, покупателями, различного рода посредниками возможен срыв ранее достигнутых договоренностей с заимодавцами кредиторами , средства которых будут составлять большую часть инвестиционного капитала. Помимо чисто объективных причин нежелания инвестировать средства в проекты, осуществляемые различными хозяйствующими субъектами недостаточная финансовая устойчивость и небезупречная кредитная история фирмы; слабая проработка инвестиционных предложений; отсутствие достаточного объема высоколиквидного имущества, представляемого в залог; длительный срок окупаемости проекта; деятельность в отраслях с повышенным уровнем риска; невысокая репутация руководителя организации; отсутствие гарантий со стороны государственных органов исполнительной власти и прочих кредитных организаций; невысокие оценки уровня объективности результатов, заявленных в бизнес-плане инвестиционного проекта в ходе предварительной его экспертизы , инвесторов может не устраивать структура средств финансирования конкретного варианта капиталовложений. Как показывает практика, при наличии благоприятных условий для осуществления инвестиционного кредитования ссудозаемщик может обосновано рассчитывать на получение недостающих ему средств только в том случае, если значительная часть потребности в инвестиционном капитале будет покрываться им самим из собственных источников финансирования. Определенным образом это подтверждается данными Госкомстата РФ о структуре средств финансирования долгосрочных инвестиций в г. В этих условиях по прежнему актуальной остается проблема качественной разработки современных аналитических подходов, связанных с обоснованием оптимальной структуры средств финансирования долгосрочных инвестиций. В рамках этих вопросов существенное место занимает проблема правильного выбора критерия оценки, на основе которого будет сделан рациональный выбор того или иного варианта структуры инвестиционного капитала. В данной статье мы остановимся всего лишь на трех таких критериях оценки, которые, по нашему мнению, достаточно полно учитывают интересы различных участников процесса долгосрочного инвестирования в обосновании рациональной структуры капитала. В качестве различных источников средств, направляемых на финансирование долгосрочных инвестиций, в теории и практике финансового анализа традиционно выделяют собственный и заемный капитал группировка средств осуществляется в зависимости от экономического содержания природы различных источников инвестиционного капитала. В частности подразделение на собственный и заемный капитал позволяет финансовым аналитикам объективно оценить среднюю взвешенную цену инвестированного в проект капитала. Однако такая классификация источников средств финансирования долгосрочных инвестиций в определенной мере противоречит классификации данных источников, используемой в отечественной системе бухгалтерского учета и государственного статистического наблюдения, где различные источники финансирования выделяются в две обособленные группы в зависимости от места возникновения средств генерирование средств осуществляется самим хозяйствующим субъектом или капитал привлекается из вне. Согласно ст. Используя в качестве информационной базы данные Приложения к бухгалтерскому балансу ф. К собственным источникам средств относятся: начисленные суммы амортизации основных средств стр. К привлеченным средствам в данной форме бухгалтерской отчетности относят: кредиты банков стр. К сожалению, в данной классификации достаточно полно не представлен такой важнейший источник финансирования капиталовложений как средства, полученные за счет выпуска корпоративных ценных бумаг. Источники инвестиций дается более чем скромное упоминание об этом источнике, отнесенного к прочим средствам и входящего в состав привлеченного капитала стр. В частности, к ним предлагается относить средства, ранее не перечисленные в стр. По нашему мнению, в ходе обоснования оптимальной структуры средств финансирования целесообразно использовать несколько другую классификацию. Подразделение собственного капитала на внешние за счет эмиссии акций и внутренние за счет амортизации и части прибыли источники средств, а также выделение кредитов банка, займов прочих организаций, средств, поступающих за счет выпуска корпоративных облигаций, бюджетных ассигнований и пр. Кроме того становится возможным детерминация уровня финансового риска, дополнительно возлагаемого на собственников компании, напрямую связанного с постоянными финансовыми издержками по обслуживанию инвестированного капитала и долей заемных средств в общем объеме финансирования долгосрочных инвестиций. В процессе финансово-инвестиционного анализа мы обращаем внимание на сложную проблему оценки качественного уровня прибыли, являющейся важнейшим внутренним источником финансирования капиталовложений. Ни для кого не секрет, что наличие прибыли, рассчитанной по российским стандартам бухгалтерского учета, еще не является гарантией фактического наличия у компании реальных денежных средств. Справедлива и обратная ситуация, даже если по данным бухгалтерского учета предприятие не получило прибыль либо она не столь значительна у коммерческой организации все же могут иметься достаточные собственные денежные ресурсы для приобретения отдельных объектов основных средств. Рассмотрим методику использования каждого критерия оценки. Важную роль в процессе обоснования оптимальной структуры средств финансирования играют показатели финансового рычага F l , рентабельности собственного капитала ROE , рентабельности инвестированного постоянного капитала ROI. Данный набор показателей используется для оценки воздействия структуры капитала на уровень эффективности конкретного варианта капиталовложений. Вышеперечисленные показатели исчисляются по следующим формулам: где ЗК - величина заемного капитала, тыс. Показатель ROE, исчисленный с использованием чистой прибыли и после уплаты процентных платежей можно представить в следующем виде: , где tax - ставка налога и прочих отчислений с прибыли предприятия, коэффициент ; r - средняя взвешенная ставка процента по заемным средствам финансирования, коэффициент Для того чтобы определить степень воздействия структуры капитала на уровень эффективности долгосрочного инвестирования, в качестве критерия оптимизации можно использовать рентабельность собственного капитала целевого показателя, учитывающего интересы владельцев компании. В этом случае можно составить детерминированную модель зависимости показателя ROE от влияния на его уровень рентабельности инвестированного капитала эффективности капиталовложений по всем источникам финансирования и финансового рычага показателя структуры инвестированного капитала. Данная модель зависимости может быть выведена следующим образом: Вышеприведенная модель зависимости наглядно иллюстрирует так называемый эффект финансового рычага. Если общий уровень эффективности капиталовложений перед выплатой процентных и дивидендных платежей ROI превышает процентную ставку по заемным средствам финансирования, то финансовый рычаг будет увеличивать рентабельность собственного капитала. И наоборот, если рентабельность инвестированного капитала будет ниже, чем норма процента по заемным средствам финансирования, F l будет снижать уровень эффективности вложения капитала собственников акционеров компании - реципиента. Отсюда можно сделать вывод: финансовые аналитики, учитывая в первую очередь интересы владельцев компании, имеют реальную возможность оптимизировать структуру капитала инвестиционного проекта за счет выбора такого ее варианта, при котором достигается максимальный уровень эффективности использования собственного капитала. Однако при этом не стоит забывать, что с увеличением в структуре капитала доли заемных источников вместе с показателем ROE возрастает степень финансового риска, связанного с повышением вероятности невыплаты по своим долговым обязательствам перед кредиторами заимодавцами. Этот риск дополнительно возлагается на собственников компании. Принимая эти моменты во внимание, более рациональным, на наш взгляд, было бы использование в качестве критерия оптимизации такого обобщающего показателя, который, с одной стороны, учитывал интересы собственников компании, с другой стороны, соединял в себе частные показателя рентабельности и финансового риска. Однако здесь возникает одна важная проблема: каким частным показателем мы будем определять уровень финансового риска? Для того чтобы детерминировать данный показатель мы сделали следующее допущение: в связи с тем, что цена заемного капитала уже включает компенсацию за риск инвестирования средств в конкретный вариант капиталовложений, надбавку в уровне рентабельности, связанную с финансовым риском FR , можно найти как разницу между фактической величиной средней взвешенной цены инвестированного капитала WACC и этим же самым показателем, рассчитанным с использованием безрисковой ставки рентабельности WACC r f. Полученное выражение FR позволяет сделать вывод о наличии прямой зависимости между уровнем финансового риска и долей заемных средств финансирования в общей величине инвестированного в проект капитала. Такого рода заключение полностью соответствует общепринятому пониманию экономической природы финансового риска, который по отношению к собственникам компании имеет переменный характер для собственников компании FR это дополнительный риск, возникающий только при условии привлечения заемных источников финансирования. Перед тем как рассмотреть на конкретном примере методику использования показателя l , на наш взгляд, необходимо упомянуть еще об одном критерии оценки, который также может быть использован для оптимизации структуры капитала. Таким показателем является срок окупаемости РВ , характеризующий скорость возврата инвестированного капитала. В данном конкретном случае РВ рекомендуется рассчитывать с использованием показателя чистой прибыли, оставшейся после выплаты процентов, по следующей формуле: , где I - потребность в капитале из всех источников финансирования, тыс. В качестве обязательного элемента любой методики экономического анализа выступают этапы проведения исследования того или иного процесса явления. В ходе анализа и оценки оптимальной структуры капитала инвестиционного проекта мы рекомендуем придерживаться следующих этапов. Оценивается общая потребность в капитале вне зависимости от возможных источников финансирования в нашем примере - тыс. Рассчитывается скорость возврата инвестированного капитала в табл. В пределах между наибольшей долей собственного капитала и его нулевым уровнем в общем объеме средств финансирования с использованием критериев максимума показателя l и минимума РВ определяется оптимальная комбинация средств, поступающих на финансирование долгосрочных инвестиций из различных источников. Последовательность расчета обобщающих показателей рентабельности, риска, срока окупаемости и структуры капитала описана в специальной аналитической табл. С использованием данных, полученных в табл. Какой же вариант структуры инвестированного капитала предпочесть? По нашему мнению, оптимальным будет являться вариант с 60 процентным финансированием за счет заемных источников, так как в этом случае срок окупаемости инвестиционных мероприятий будет на 2, года меньше, чем при альтернативном варианте структуры капитала 6, года - 4, года. Потребность в капитале из всех источников финансирования, тыс. Величина собственного капитала, направленного на финансирование инвестиций, тыс. Величина заемного капитала, направленного на финансирование инвестиций, тыс. Безрисковая ставка рентабельности на финансовом рынке, коэффициент 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 5. Средняя ставка процента по заемным средствам финансирования, коэффициент 0,45 0,45 0,45 0,45 0,4 0,4 0,4 6. Годовая величина проектной прибыли до налогообложения и выплаты процентов, тыс. Ставка налога и прочих отчислений с прибыли предприятия, коэффициент 0,35 0,35 0,35 0,35 0,35 0,35 0,35 Аналитические показатели 8. Рентабельность собственного капитала стр. Уровень финансового риска стр. Скорость возврата инвестированного капитала срок окупаемости стр. Собственные средства финансирования 63,0 32,0 80,0 В том числе: Внутренние источники 28 14,7 28 7,5 38 10,1 из них: 1. Амортизация основных фондов и нематериальных активов 8 4,2 8 2,1 8 2,1 1. Прибыль, направляемая на финансирование капвложений в т. Внешние источники 92 48,3 92 24,5 69,9 из них: 1. Средства, полученные за счет эмиссии обыкновенных акций 78 41,1 78 20,9 55,9 1. Средства, полученные за счет эмиссии привилегированных акций 1. Прочие средства 13 7,2- 13 3,6- 52 14,0- 2. Заемные средства финансирования 70 37,0 68,0 75 20,0 В том числе: 2. Банковские кредиты 30 16,2 29,7 35 9,4 2. Займы прочих организаций 39 20,8 39 10,6 39 10,6 2. Средства, полученные за счет эмиссии корпоративных облигаций 80 21,3 2. Бюджетные ассигнования 2. Средства внебюджетных фондов 24 6,4 2. Прочие средства 3. Итого средств финансирования Анализ изменений, происходящих в величинах показателей l и РВ , в зависимости от значения финансового рычага позволил нам сделать еще один весьма интересный вывод. Собственники компании, стремящиеся максимизировать рентабельность своих вложений за счет дополнительного привлечения заемных средств, должны быть готовы к существенному снижению скорости возврата инвестированного в проект капитала. В этом случае наглядно проявляется противоречие между желанием максимизировать свой личный доход и необходимостью неуклонного повышения по крайней мере удержания на прежнем уровне эффективности производственно-финансовой деятельности компании. В этой ситуации интересы собственников акционеров компании вступают в противоречие с экономическими интересами самой компании. Сфера применения EPS в целях оптимизации структуры капитала ограничивается только лишь реципиентами, акции которых имеют официально признанные котировки. Представим на конкретном примере методику оценки оптимальной структуры капитала, направленного на финансирование инвестиционного проекта, с использованием показателя EPS. На первом этапе анализа рекомендуется в специальной табл. На основании данных табл. Для варианта А показатель D К определяется по стр. Аналогично рассчитывается потребность в дополнительных средствах финансирования и по варианту В стр. Величину показателя D К по варианту А можно разложить на следующие ее составляющие: инвестиционный кредит - 80 тыс. Величину показателя D К по варианту В можно также разложить на отдельные компоненты: часть прибыли, дополнительно направленная на финансирование капвложений - 10 тыс. В этом конкретном примере на основании информации бухгалтерской службы было определено, что организация в текущий момент времени располагает средствами, предназначенными на финансирование капиталовложений, в размере 28 тыс. Таким образом, с учетом наличия в текущий момент времени средств из внутренних источников общая потребность в финансировании инвестиционного проекта составляет тыс. В ходе анализа структуры капитала данные табл. Для этих целей мы рекомендуем заполнять специальную аналитическую табл. В процессе заполнения этой таблицы требуется рассмотреть методику расчета отдельных аналитических показателей. Этот аналитический показатель сам по себе несет важнейшую информацию, необходимую для оценки безубыточного уровня деятельности компании с учетом обязательных годовых отчислений ее собственникам и кредиторам. Таблица 3 Оценка движения средств, поступивших на финансирование долгосрочных инвестиций из внешних источников Показатели, характеризующие поступление средств из внешних источников финансирования Текущее состояние на 1. А Вар. В Вар. Средства, поступающие за счет эмиссии акций стр. Обыкновенных акций ОА , тыс. Количество ОА, шт. Привилегированных акций ПА , тыс. Количество ПА, шт. Заемные средства финансирования стр. Банковский кредит, тыс. Выпуск облигаций, тыс. Средства внебюджетных фондов, тыс. Займы прочих организаций, тыс. Итого привлеченных средств из внешних источников финансирования стр. Все необходимые расчеты, проводимые в ходе анализа показателя EPS, предлагается осуществлять в специально разработанной для этих целей табл. Так как оценку будущих изменений в структуре капитала хозяйствующего субъекта можно с полным основанием отнести к прогнозному финансовому анализу, то и в табл. По результатам анализа, проведенного в табл. С увеличением уровня постоянных финансовых издержек вариант структуры капитала с преобладающей долей заемных средств в благоприятных для организации условиях величина EPS существенно превысит аналогичный показатель, рассчитанный для альтернативного варианта финансирования инвестиционного проекта для сравнения показатели EPS соответственно по вариантам А и В составят: 0, тыс. Средние Оптим. Годовая прибыль, тыс. Ставка налога на прибыль, коэффициент 0,35 0,35 0,35 0,35 0,35 0,35 3. Чистая прибыль после налогообложения стр. Уровень постоянных финансовых издержек, связанных с обслуживанием привлеченного капитала, коэффициент. Величина привлеченного капитала, тыс. Среднее годовое число, обращающихся на рынке ЦБ обыкновенных акций, шт. В этой ситуации EPS A будет иметь отрицательное значение -0, тыс. Снова перед аналитиками возникает проблема выбора: какой вариант структуры капитала предпочесть? В практике финансового анализа искомую величину годовой прибыли принято называть точкой безразличия. Существует следующее правило применения в финансовом анализе данного показателя: если прибыль ниже точки безразличия, то финансирование проекта преимущественно за счет собственных средств экономически более целесообразно; если выше этой точки, то замещение собственного капитала средствами, полученными из заемных источников, способствует получению более высокого EPS, следовательно, принимая решение на основе этого критерия оценки, данный вариант структуры капитала будет более предпочтителен. Используя данные табл. В результате несложных арифметических вычислений точка безразличия составит тыс. Таким образом финансовым аналитикам остается определить наиболее вероятное значение годовой прибыли в промежутке между 70 тыс. От точности оценки будущей прибыли по сути дела и будет зависеть окончательный выбор оптимального варианта структуры средств финансирования долгосрочных инвестиций. Если имеется большая вероятность того, что годовая прибыль превысит тыс. Контактный телефон: Адрес для связи: , г. Воронеж, ул. Беговая, д. Библиотека управления. Финансовый анализ Менеджмент Маркетинг Бизнес-планирование Инвестиции и инвесторы Оценка Консалтинг Налоговое планирование и контроль Информационные технологии в управлении Программное обеспечение и корпоративные системы Компании, организации и их деятельность Антикризисные материалы Управленческий учет и аудит Полные архивы журналов Карта сайта. Поделиться в соц. Версия для печати. Источники средств финансирования основной производственной , финансовой и инвестиционной- деятельности. Объем и структура капитала с учетом дополнительно привлеченных средств на финансирование капиталовложений по состоянию на 1. Показатели, характеризующие поступление средств из внешних источников финансирования.
Правовые гарантии защиты иностранных инвестиций
Онлайн игры на которых можно реально заработать
Инвестиционный анализ
Аналитические подходы в обосновании структуры инвестиционного капитала
Вложить деньги в квартиру и сдавать