7) USDJPY

Технический анализ (MA, RSI, STOCH, MACD, ADX)

• M30 - DOWN
• H1 - DOWN
• H4 - RANGE
• D1 - UP
• W1 - UP
• MN - UP

• Сопротивление: 126.70, 127.00
• Поддержка: 124.70, 124.00, 121.20

Пара завершила шестую торговую неделю подряд ростом, на этот раз пара добавила +245 пунктов, и завершила неделю прямо под уровнем поддержки 126.70, который является максимумом за два десятилетия. Основной драйвер роста пары это кончено же расхождения в политике между ФРС и Банком Японии, которые были подтверждены после публикации макроданных из США и ястребиных комментариев ФРС. Также на этой неделе был отмечен периодический спрос на защиту. По итогу недели индикатор Страх-Жадность вернулся в нейтральное состояние и сейчас указывает на 45.

В плане рисков для рынка, они всё те же, геополитика и COVID.
Мирные переговоры зашли в тупик и прекращение огня кажется маловероятным. Переговоры продолжались, но министр иностранных дел Украины заявил, что прогресса нет и вряд ли он будет. Минобороны России подтвердило, что флагман Черноморского флота 'Москва' затонул при буксировке в порт в штормовую погоду. Также Россия на этой неделе заявила о нескольких случаях атаки на приграничные населенные пункты украинскими военными. Официальный Киев заявил о ракетном ударе по нескольким объектам в столицы Украины. Заместитель председателя Комитета Совета Федерации по международным делам А. Климов сообщил, что военная спецоперация на Украине довольно скоро закончится. По словам сенатора Климова, она завершится сразу, как только Украина станет безопасной для России и всего мира, и что Россия не намерена затягивать этот процесс.

Министерство промышленности Китая сообщило, что направляет в Шанхай группы для обеспечения возобновления производства и работы ключевых промышленных компаний. Напомним, Шанхай крупный производственный и экономический центр Китая находится в карантине с 28 марта. После введения карантина, в Шанхае прекратили работу большинство предприятий, рынков и магазинов, людям было предписано оставаться дома. На неделе приходили разные новости, то сначала были сообщения об ослаблении ограничений, то после это было опровергнуто. В субботу в Шанхае было выявлено 3 238 новых подтвержденных случаев локального заражения коронавирусной инфекцией COVID-19, а также 21 582 новых бессимптомных носителя коронавируса, заразившихся локально, сообщили сегодня в городском комитете по делам здравоохранения. Так что карантин будет продолжен, напомним Китай, единственная страна, которая придерживается политики нулевой заболеваемости.

Вчера, китайские военные заявили, что проводят учения вокруг Тайваня, из-за 'неверных сигналов', посланных США руководству Тайваня. Другими словами Китай проводит военные учения в ответ на визит делегации США в Тайвань. Данные события, однозначно дестабилизируют ситуацию в регионе, особенно в свете последних событий на Украине. Вполне возможно, что в случае каких-либо ярких заявлений с одной или другой стороны, спрос на защиту, и в частности на безопасную йену вырастет.

Среди макроэкономических данных США опубликованных на этой неделе, в центре конечно были данные о самом большом месячном увеличении индекса потребительских цен с сентября 2005 года. Давление на домохозяйства из-за резкого роста цен на предметы первой необходимости вполне реально и было очевидно в данных о розничных продажах на этой неделе. Однако под поверхностью видны признаки того, что инфляция, связанная с пандемией, начинает снижаться. Были некоторые комментарии рынка о том, что месячное увеличение ИПЦ на 0.3%, меньше прогноза на 0.5% и февральского уровня, свидетельствует о том, что инфляция достигла своего пика. Хотя это возможно, продолжающийся резкий рост индекса цен производителей, который неизбежно будет перенесен на потребительские цены, делает это сомнительным.

Между тем, индекс доллара США (DXY) восстановил силу на фоне более уверенного восстановления доходности казначейских облигаций США. DXY завершил неделю выше 100.00. Доходность 10-летних казначейских облигаций США завершила неделю на уровне трехлетнего максимума 2.828%. Доходность казначейских облигаций США стремительно росла на фоне агрессивных планов ужесточения Федеральной резервной системы. Данные ожидания были подкреплены словами президента ФРБ Нью-Йорка и члена Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) Джон Уильямс.

Джон Уильямс в своем интервью Bloomberg TV заявил, что ФРС должна приблизиться к повышению процентной ставки на 50 базисных пунктов в мае. Уильямс добавил, что снижение инфляции в жестких условиях на рынке труда будет сложной задачей для ФРС. Кроме того, он заявил, что сокращение баланса может быть отложено с июня, если ФРС объявит о масштабном повышении процентной ставки в мае.

Инструмент CME Group FedWatch показывает, что рынки оценивают почти 70% вероятность последовательного повышения ставок ФРС на 50 базисных пунктов в мае и июне по сравнению с 55% на прошлой неделе. Несмотря на это 15-процентное увеличение шансов на общее повышение на 100 базисных пунктов к июню, легкий откат доходности казначейских облигаций к концу недели свидетельствует о том, что агрессивный прогноз ФРС в настоящее время в значительной степени заложен в цену.

Именно из-за роста доходности эталонных казначейских облигаций, йена сейчас на 20-летнем минимуме. Основной движущей силой резкого падения йены является увеличивающаяся разница доходности в США и Японии, поскольку йена очень чувствительна к расширению спреда в доходности. Центральный банк Японии не проявлял никаких признаков интервенций на этой неделе, чтобы поддержать йену, но он может изменить свою позицию, если пара приблизится к уровню 130, об этом уровне уже было неоднократно заявлено. Сейчас многие рассматривают уровень 130.00 как критический для BoJ при достижении которого BoJ будет действовать с целью укрепить йену.

На этой неделе Банк Японии 'заметил' быстрое обесценивание йены, заявив, что внимательно следит за рынком, но с учетом национального индекса потребительских цен на уровне 0.9% в годовом исчислении в феврале и базового значения -1%, он не собирается пока вмешиваться в валютные рынки. Цены японских производителей в марте выросли на 9.5% в годовом исчислении, что немного ниже февральских 9.7%, но выше прогноза 9.3%. За месяц индекс цен производителей (PPI) прибавил скромные 0.8% после роста на 0.9% в феврале.

Также и глава Минфина Японии Сюнъити Судзуки сообщил, что слабая йена - это плохо, когда наблюдается серьезный рост стоимости сырья. При том что практически все сырье Япония импортирует. Резкое обесценивание йены вызывает беспокойство из-за неблагоприятного воздействия на домохозяйства из-за потери покупательной способности. На самом деле, это также, вероятно, приведет к усилению давления со стороны общественности. Поэтому ходят слухи, что премьер-министр Ф. Кисида, вероятно, объявит о большом пакете фискальных стимулов в июне, перед выборами в верхнюю палату — 10 июня, и чрезвычайных мерах, чтобы помочь уменьшить последствия роста цен на энергоносители и продукты питания.

Мантра, что слабая йена 'хороша для бизнеса', поскольку делает японский экспорт более привлекательным, может и была уместна когда сырье было дешевым, и в стране был экспорт. Сейчас уже даже бизнес не всегда хочет более слабого обменного курса. Йена упала до самого низкого уровня по отношению к доллару за 20 лет, а к евро за четыре года. Недавно проведенный агентством Рейтер опрос показал, что три четверти японских фирм говорят, что слабость йены наносит ущерб их бизнесу. Распространено опасение, что обесценивание иены ослабит потребление и капиталовложения. Почти половина полагали, что изменения обменного курса подорвут доходы, более трети заявили, что это повредит прибыли, а восьмая часть заявила, что влияние будет - значительным.

При все этом Банк Японии заявляет о вероятном снижении экономического роста, чтобы поддержать это хрупкое восстановление экономики, он все еще сохраняет свою сверхмягкую денежно-кредитную политику, еще больше ослабляя йену. Напомним, недавно Банк Японии вмешался, чтобы защитить свой контроль над кривой доходности, когда JGB показал некоторый подъем.

Многие крупные центральные банки уже ужесточают денежно-кредитную политику в ответ на растущую инфляцию, но у Банка Японии нет этой проблемы. Инфляция в Японии выросла из-за высоких цен на сырье и сбоев в цепочке поставок, но индекс потребительских цен по-прежнему остается ниже 1%. Такое уже было в 2018 году, когда инфляция ненадолго поднялась до 1.5%, но после чего, без вмешательства BoJ вернулась к уровню нуля в течение нескольких лет. Хотя уже практически все аналитики высказались за то, что этот мировой кризис и не думает завершаться и начавшиеся процессы будут продолжены и усугублены, так что скорее всего инфляция в Японии продолжит свой рост.

Так что сейчас складывается интересная перспектива, действуя по привычной стратегии 'Покупай на слухах, продавай на фактах', а также руководствуясь модной тактикой рефляционной торговли, инвесторы могут начать прикупать йену когда она очень дешевая. Обеспечив таким образом уверенный откат вниз. Все это будет возможно если на следующей неделе подтвердится идея о значительном росте инфляции в Японии. Так что этот показатель будет в центре внимания рынков.

В экономическом календаре в первой половине следующей недели не будет выпусков данных высокого уровня, которые могли бы существенно повлиять на поведение пары. В четверг и пятницу ждем достаточно важные публикации и выступления. Также стоит следить за продолжающимся украинским кризисом, а также сообщениями из Китая и Тайваня.
Четверг:
- Число первичных заявок на получение пособий по безработице в США 15:30 МСК
- Выступление главы ФРС Д. Пауэлла 20:00 МСК
Пятница:
- Общенациональный индекс потребительских цен (ИПЦ) (г/г) (мар) 02:30 МСК

Классическим индикатором стоимости валюты являются процентные ставки центрального банка. Эта оценка силы валюты, решительно пошла на пользу доллару США. Огромная разница в инфляции между Японией и США и необходимые меры политики могут привести к тому, что разница кривой доходности между казначейскими облигациями США и JGB значительно увеличится. Плюс не забываем про политику Банка Японии по контролю кривой доходности, при которой доходность 10-летних государственных облигаций Японии(JGB) близка к нулю, BoJ в очередной раз подтвердил приверженность этой политике, проведя операции по скупке облигаций.

Экономика Японии в течение многих лет значительно отставала и замедлялась, и этот разрыв с США сохранится и увеличиться, независимо от того, попадут ли обе страны или Мир, в целом, в рецессию, вызванную инфляцией и дефицитом в этом году. Шок цен на энергоносители, который сейчас отразился на мировой экономике, ударит по Японии с большей силой, поскольку почти вся ее энергия импортируется. В то время как США сами являются нетто экспортером.

На фоне всего можно сделать мета-прогноз, что доллар США, благодаря обещанием ФРС, будет более сильным по сравнению с валютами стран, чьи перспективы по ставкам статичны, среди которых Япония. Другими словами весь 2022 год будем наблюдать более бычий рынок на паре. С другой стороны официальные лица BoJ заявляют, что уровень 130 будет критическим для Банка Японии, после чего он вынужден будет вмешаться и начать проводить прямые интервенции с целью укрепить национальную валюту.

• Риск при покупке на ближайшие сутки : 🧨Средний
• Риск при продаже на ближайшие сутки : 🧨Средний