22

ВЗГЛЯД ИЗНУТРИ: GM присоединяется к вечеринке на рынке электромобилей

9 сентября. ( Dow Jones ). General Motors в последние годы делала все возможное, чтобы удовлетворить Уолл-стрит, хотя по цене ее акций этого не скажешь. Очередное предложение GM в этом ряду - сделка с сенсацией фондового рынка Nikola.
О сделке было объявлено во вторник утром. Она не подразумевает оплату денежными средствами и структурирована таким образом, чтобы удовлетворить стратегические цели обеих сторон. GM получит 11%-ную долю в потенциальном "нарушителе спокойствия" в отрасли и обещание увеличить производственные объемы Ultium, новой полностью электрифицированной аккумуляторной платформы GM . Nikola, в свою очередь, сможет воспользоваться преимуществами инженерных и сборочных активов GM , а также ее сети поставок для запуска своего электрифицированного пикапа Badger.

Памятуя о производственных проблемах Tesla при разработке совершенно нового автомобиля, решение Nikola сконцентрироваться на проектировании, а производство отдать подрядной организации, кажется разумным. Инвесторы, которые были разочарованы тем, что при публикации в августе отчетности за 2-й квартал Nikola не сообщила никаких новостей, вчера способствовали скачку ее акций на 41%. И это несмотря на перспективы 13%-ного разводнения долей существующих акционеров. Акции GM , которые теперь, вероятно, автоматически выиграют от успеха Nikola, подорожали на 7,9%.

Основное внимание Nikola уделяет не работающим на аккумуляторах потребительским автомобилям на базе платформы Ultium, а грузовым тягачам с прицепом, оснащенным баком для водородного топлива и топливным элементом. Но и здесь GM может помочь: она будет поставлять коммерческие грузовики Nikola, которые будут собираться на новом заводе в Аризоне, с топливными элементами, разработанными в партнерстве с Honda . Эти топливные элементы также можно устанавливать в электропикап Badger, который Nikola предлагает в двух вариантах - с аккумулятором и топливным элементом.


22 -2-

Удивительно, что, учитывая скудный опыт разработки автомобилей на топливных элементах, предварительные заказы на Badger разделились почти поровну: 50% предзаказов на первый вид электромобиля и 50% - на второй. Об этом сообщил генеральный директор Тревор Милтон . Гендиректор GM Мэри Барра уклонилась от обсуждения перспектив собственного автомобиля на топливных элементах и предпочла говорить о коммерческом применении технологии, которую компания разрабатывает с 1960-х годов. Перспектива итоговой монетизации инвестиций в технологию топливных элементов, которая не привязана к какой-то одной машине, является бонусом для GM . Аналогичным образом Daimler в апреле продала активы, связанные с топливными элементами, которые она разрабатывала несколько десятилетий для Mercedes-Benz в рамках СП со шведским производителем грузовиков Volvo .

GM только на прошлой неделе подписала похожее соглашение со своим давним партнером Honda . Компании сообщили, что изучают возможности совместного использования производственных активов в Северной Америке, однако рынок практически не уделил внимание этой новости. Разница здесь в том, что GM получит долю в стартапе электромобилей в разгар ажиотажа вокруг акций технологического сектора на фондовом рынке. Как полагают некоторые аналитики с Уолл-стрит, GM может выделить Ultium в отдельный публичный бизнес, однако такая идея кажется маловероятной. Nikola дает Барра своего рода альтернативный ответ.

Впрочем, вчерашний скачок акций GM вряд ли ознаменует начало новой эры для них. Сейчас они торгуются ниже цены IPO, состоявшегося в 2010 году. Фундаментальная проблема автоотрасли состоит в том, что переход на электромобили подразумевает крупные инвестиции в замену прибыльных продуктов на более безопасные для окружающей среды, но менее прибыльные. И американский лидер не сможет ее избежать. Сделка с Nikola, как и в случае с Honda , отчасти поможет распределить инвестиции на более крупную базу продаж. Между тем доля Nikola с начальной стоимостью в 2 млрд долларов пока что является незначительной


22 -3-

частью суммарной оценки GM .

В итоге эта сделка, снискавшая одобрение Уолл-стрит, может закончиться, как и другие начинания GM : аналитики будут восторгаться, а долгосрочные инвесторы пожимать плечами.

- Автор Stephen Wilmot, stephen.wilmot@wsj.com; перевод ПРАЙМ, +7 (495) 645-37-00, dowjonesteam@1prime.biz

(Конец)

Dow Jones Newswires , ПРАЙМ

( END ) Dow Jones Newswires

09-09-20 1336GMT