«Газпром нефть» существенно превысила среднерыночные уровни по дивидендам
Совет директоров рекомендовал акционерам ПАО «Газпром нефть» одобрить выплату дивидендов по результатам деятельности в 2019 году в размере 37,96 рубля на одну обыкновенную акцию.
Ожидаемая дивидендная доходность обыкновенной акции компании исходя из текущих цен по итогам 2019 года составит, таким образом, 11,7% годовых, что существенно выше среднерыночных уровней для ликвидных российских акций. В рамках нашего базового сценария, мы ожидаем возможного восстановления к концу года цен на нефть на уровнях выше $55 за баррель и ускорения экономики КНР – как индикатора ключевых тенденций на развивающихся рынках – в 2020 году до 5% (г/г) (в долларах США 2011 г.) против 4% (г/г) по последним данным.Мы по-прежнему рассчитываем на то, что влияние сделки ОПЕК и стимулирующих мер в США, КНР, Японии окажут существенную поддержку ценам на нефть и мировой экономике в ближайшие несколько кварталов. Воздействие на цены сырья сохраняет фактор накопленной мировой экономикой долгосрочной проблемы участившихся дефицитов на товарном рынке, а также отложенный эффект от мер монетарного стимулирования в 2008-2016 гг.В рамках этих тенденций с учетом ожидаемого эффекта от сделки ОПЕК на объем добычи, прогноз выручки и чистой прибыли Газпром нефти на 2020 год по нашим оценкам составляет 1900 млрд рублей и 250 млрд рублей соответственно. Компания справедливо оценена по отношению к российским аналогам с точки зрения анализа финансовых и производственных мультипликаторов. Наша оценка справедливой стоимости обыкновенной акции ПАО «Газпромнефть» по итогам 2020 года составляет, таким образом, 394,4 рубля за бумагу.
