中国恒大与债权人达成190亿美元债务重组协议

一年多前发生美元债违约的房地产开发巨头中国恒大集团(China Evergrande Group, 3333.HK, 简称：中国恒大)与一个债权人小组达成了一项关键协议，使其旷日持久的债务谈判接近完成。

这家总部位于广州的开发商因中国政府两年多前的去杠杆运动遭受重创，是受影响企业中最引人注目的一家，这一运动导致房地产行业急剧放缓，最终引发数十起美元债违约事件。中国恒大与债权人的谈判涉及190多亿美元的票据。投资者此前称相关谈判经常看似濒临破裂。

据知情人士透露，债务重组已经得到了一个债权人特别小组的同意，该小组成员持有中国恒大五分之一以上的境外票据。该公司的其他债权人须不晚于3月31日决定是否同意这一债务重组。中国恒大表示，如果拟议重组不成功且该公司被迫清算，债权人的预估回收率将为2%至9%不等。

这家全球负债最多的房地产公司给了投资者两种选择。那些不愿接受票据本金损失的投资者可以获得期限为10至12年的新票据，每年按2%至4%的票面利率付息。那些愿意接受部分本金损失的投资者可以选择较短期债券与股权挂钩票据的组合，将由中国恒大或该公司旗下两家上市子公司（一家物业服务公司和一家新能源汽车公司）的股票作为担保。

这个特别小组包括在恒大2021年12月违约后以低价买入恒大票据的不良债务基金。据Tradeweb，该公司将于2025年6月到期的47亿美元债券，周四价格仅略高于面值的9%。

恒大曾是中国最大的新楼盘开发商之一，但2021年底中国政府对房地产开发商实施严格的贷款限制措施后，恒大陷入下滑旋涡。在发生流动性危机之前，这家开发商曾从中国大陆银行和投资者手中筹借了大量资金。

过去一年的大部分时间里，恒大一直在努力克服诸多挑战。去年现金短缺时，恒大停止向多数承包商支付款项，恒大许多开发项目的建设也停了下来。为获得运营资金，该公司向员工、客户和承包商出售的理财产品也停止还本付息。该公司最近出售资产以偿还债务，包括恒大在一家国内银行的股权，这些股权被国有企业以超过10亿美元的价格收购。

恒大2022年3月表示，多家国内银行强制执行了恒大一家关键子公司的20多亿美元资金，这激怒了债权人。一项独立调查将这一事件归咎于控制不力和管理决策不当。恒大曾间接利用其物业服务部门的存款为自己借款，这一过程涉及数十家第三方公司和多家银行。

据一份公告，中国恒大董事长许家印将把对电动汽车子公司中国恒大新能源汽车集团有限公司(China Evergrande New Energy Vehicle Group Ltd., 0708.HK)的3.41亿美元个人贷款转换为该公司的股权。许家印在1990年代中期创立了中国恒大。根据该公告，许家印持有的6.5亿美元的中国恒大及其子公司的境外票据将用于支持重组。

然而，该电动汽车部门周四表示，如果无法获得新融资，可能不得不停止其旗舰车型恒驰5的生产。中国恒大表示，如果无法获得新资金，该电动汽车部门将“面临停产的风险”。公告显示，该电动汽车部门已经交付了逾900辆恒驰5。

中国恒大2022年的合同销售额相当于46亿美元，相比之下，2021年的销售额为640亿美元，而在财务问题出现之前，中国恒大的年销售额超过1,000亿美元。

该公司表示，未来三年的主要目标是完成目前正在开发中的物业。该公司需要360亿至440亿美元的新资金来实现这一目标。中国恒大计划用现有项目产生的资金来偿还新融资，而不是偿还旧债。