___

НЕМНОГО О СДЕЛКЕ ФРИДОМ ФИНАНС И KASSA NOVA Вчера Регулятор опубликовал новость о согласии на приобретение Фридом Финанс банковского холдинга Kassa Nova . Традиционно АРРФР не дало четких разъяснений как принималось данное решение. Если сравнивать два финансовых института, то Kassa Nova по активам на 25.9 млрд превышает ФФ . Хотя капитал инвестиционной компании превышает капитал Банка . Мы считаем, ФФ несколько повезло, что решение о согласии Правлением Агентства было принято 14 декабря. Именно в этот день Foundation For Financial Journalism ( Фонд финансовой журналистики ) опубликовал расследование, в котором раскрывается множество неудобных для ФФ деталей. Многие и так знали об офшорной деятельности ФФ . Например, о компаниях на Кипре и Белизе мы узнали от ряда трейдеров задолго до выхода расследования. Мы понимаем, почему структура компании не такая, как у обычных холдинговых компаний и официально АО «Фридом Финанс» не является офшорной организацией. В публикации FFJ также упоминаются 93 дня заморозки клиентских средств, но на это идут сами клиенты ФФ и это никак не скрывается. В расследовании Фонда делается акцент на резкий рост котировок ФФ на Nasdaq , однако FFJ не понимает причины. Мы считаем, что одной из причин роста акций ФФ является стимулирование клиентов на приобретение собственных акций. К примеру, если клиент хочет получать больше возможности участвовать в первичном размещении акций (IPO) различных компаний, ему следует купить акции ФФ . Принимая во внимание, как быстро растут некоторые компании при первичном размещении и как эту информацию о росте тиражируют СМИ, желание участвовать (и купить акции ФФ) растёт. Возвращаясь к теме покупки Kassa Nova , мы думаем, что более ранний выход расследования FFJ мог незначительно сказаться на сделке. Однако, нужно понимать политический вес продающей стороны и что подобное международное расследование, в Казахстане, вероятнее всего, не может стать причиной отмены сделки. Даже без учёта расследования FFJ , мы скептически относимся к данной сделке. Мы помним, как неоднократно маленькие банки переходили к новому акционеру. Они незамедлительно начинали более резкий и агрессивный рост. В силу того, что Forte достаточно надежно выполнял надзорные функции за дочерним банком, его продажа явно снизит уровень управления рисками. Остальные выводы вы можете сделать сами. P.S. Было бы интересно получить публичный ответ о том, как Регулятор отреагирует на данное расследование. @RiskTakersKZ