___

💡Долговые рынки: краткосрочный взгляд. Доходность бумаг EM нащупывает дно Источник: аналитический обзор "Ренессанс Капитал" Автор: Мария Радченко 🇷🇺 Россия, локальный рынок: рублевые Еврооблигации могут стать привлекательным инструментом для нерезидентов Доходность ОФЗ слабо изменилась с середины ноября, несмотря на позитивную динамику рубля. За прошедшие 2 недели нефть марки Brent подорожала на 8.5%, превысив уровень $49/барр, рубль при этом укрепился лишь на 3.8%. С начала года рубль стал четвертой худшей валютой ЕМ, ослабев на 15.5% вслед за валютами Бразилии (-20%), Турции (-24%) и Аргентины (-26%). По итогам заседания ОПЕК + было принято решение увеличить добычу нефти на 0.5 млн баррелей в сутки с января 2021 года, что ниже изначально ожидаемых 2 млн баррелей в сутки и не оказало негативного влияния на нефтяные котировки. 🚂 На прошлой неделе РЖД разместили 7-летние рублевые Еврооблигации на RUB 25 млрд с доходностью 6.6% По данным организаторов, более половины выпуска приобрели иностранные инвесторы. Мы полагаем, что корпоративные рублевые Еврооблигации российских эмитентов могут стать привлекательным инструментом для нерезидентов как ставка на укрепление рубля при привлекательном уровне доходности. Дополнительный комфорт иностранным инвесторам несет то, что Еврооблигации размещаются по английскому праву. Классические рублевые корпоративные облигации, размещенные по российскому праву, не пользуются популярностью у иностранных инвесторов. 📓 Полный текст обзора доступен в разделе Research Hub сайта Cbonds .