___

ОЖИДАНИЯ ПО КЛЮЧЕВОЙ СТАВКЕ БАНКА РОССИИ Наравне с мониторингом и анализом решений по базовой ставке Нацбанка Казахстана по ряду известных причин нам также важно следить за тем, что происходит и с ключевой ставкой Центробанка России . При этом, мы заметили, что в последние дни было много разговоров касательно того, что на заключительном в этом году заседании (18 декабря) Совета директоров Банк России ключевая ставка будет снижена еще раз. Она сейчас равна 4,25% при фактической (за ноябрь) инфляции в 4%, которая, по мнению аналитиков, может по итогам года ускориться до 4,5%. Ожидания рынка по возможному снижению ставки усиливали как голубиные заявления главы Банка России Эльвиры Набиуллиной , так и рекомендации МВФ по дальнейшему смягчению денежно-кредитной политики, прозвучавшие по итогам их ноябрьской миссии. Однако вчера вышло большое интервью зампреда ЦБ РФ Алексея Заботкинка , курирующего блок денежно-кредитной политики. И один из вопросов прямо затронул вероятность снижения ставки на последнем этому году заседании Банка России : …А на последнем заседании в 2020-м есть ли вероятность снижения ключевой ставки или Центробанк еще понаблюдает за развитием ситуации с пандемией и финансовым поведением населения? Нужно учитывать, что суммарно с середины прошлого года ключевая ставка снизилась на 3,5 п. п. Это очень существенное изменение денежно-кредитных условий, и нам требуется время, чтобы оценить влияние уже принятых решений и на экономику, и на инфляцию, и на сберегательное поведение населения. Этот фактор будет продолжать приниматься во внимание и на декабрьском заседании, но, как всегда, мы будем рассматривать всю совокупность данных и того, как они влияют на прогноз. Ухудшение эпидемиологической обстановки и некоторое замедление темпов восстановления в четвертом квартале этого года и в первом квартале следующего повышают вероятность того, что в 2021 году дезинфляционные факторы будут превалировать. Совет директоров продолжает видеть пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки. В то же время краткосрочно мы видим, что пока текущие темпы роста цен остаются вблизи нашей цели по инфляции — 4%. Мы видим, что ослабление обменного курса повлияло на текущую динамику цен. Это мы тоже будем принимать во внимание, безусловно. Разумеется, как и подобает выверенной, дипломатичной и взвешенной коммуникационной политике и стратегии центробанка, прямого ответа в словах г-на Заботкина на этот прямой вопрос как бы нет. Но если внимательно прочитать последние три предложения, то можно понять, что ЦБ России все же сохранит ставку на уровне 4,25% (по крайней мере мы так проинтерпретировали его слова). А это в свою очередь должно оказать поддержку для рублевых активов и самого курса рубля. А как «прочитали» Вы слова Алексея Заботкина ? ЦБ РФ все же сохранит ставку или снизит? Редакция телеграм-канала @tengenomika