___

​​Новичок биржи: Мать и Дитя 9 ноября расписки MD Medical Group начали торговаться на Мосбирже под тикером MDMG . Изначально IPO компания Марка Курцера провела в Лондоне в 2012 году, что было очень круто по тем временам для российской компании, да еще из медсектора. Российская сеть клиник «Мать и дитя» принадлежит MD Medical Group Investment plc ( MDMG ), зарегистрированной в 2010 году на Кипре. Начинали с нескольких центров в Москве, а сегодня компания имеет 6 ультрасовременных высокотехнологичных госпиталей и 36 клиник, обладающих диагностическими и терапевтическими ресурсами. Основные услуги: роды, ЭКО, стационарное лечение, амбулаторные посещения. Плюсы компании: ➕ Главный и основной плюс компании — это экспансия в регионы. За 10 лет Мать и Дитя зашли в 25 регионов России. ➕ Недавно руководство заявило о планах выплачивать 50% прибыли на дивиденды ➕ Растущая выручка. Положительная динамика все 10 лет! Оно и понятно: аванс за госпитализацию больного ковидом в клинику в Лапино составляет 400 тыс. руб. Сутки пребывания стоят 40 000 руб. ➕ Низкий долг. Вообще он растет, но по отношению к EBITDA сейчас составляет 0,8. ➕ Слабая конкуренция в сетевой частной медицине. Разве что можно отметить Медси , которую развивает АФК Система и Единый Медицинский Центр ( ЕМЦ ). ➕ Высокая маржинальность бизнеса. ROE 15-19%. Минусы компании: ➖ Главный минус — падающие доходы россиян. Долгосрочно людям все тяжелее будет оплачивать услуги хорошей частной медицины. К примеру, роды в Мать и Дитя стоят от 1 млн. рублей. Понятно, что на здоровье не экономят, но когда этих денег просто нет и взять негде... ➖ EBITDA не растет уже 3 года, при этом капекс вырос почти в 4 раза за 5 лет. Чистая прибыль с 2015 года выросла лишь на 50%. То есть компания много инвестирует в расширение, но толку от этого далеко не так много, как хотелось бы. Рост слабый. Фактор личности: Основатель «Мать и дитя» Марк Курцер миноритариев любит и с выплатами не обижает, но никто не знает, что ему придет в голову в будущем. Все-таки это не корпорация, не группа мажоритариев, а один человек. Есть мнение, что с сотрудниками и партнерами он не так лоялен. И что будет с сетью, если из-за низких зарплат квалифицированный кадры начнут сбегать, а расходы на персонал возрастут? Даже в элитном клиническом госпитале «Лапино» Курцера зарплата медсестры в отделе онкологии составляет 45 тыс. рублей. Многим его нынешний бизнес обязан ресурсам ЦПСиР и связью с нужными людьми. Особенно близок Марк Курцер к главе Ростеха Сергею Чемезову . Настолько, что у Курцера был совместный бизнес с сыном Сергея Чемезова Станиславом - клиника экстренной медицинской помощи в Татарстане. Также семья Курцера соседствует с семьё Чемезова и Варданяна в Москве и за городом. Вместе с Чемезовым , Варданяном , Гинером , Машицким , Артяковым и другими миллиардерами Курцер входит в состав закрытого охотничьего клуба «Времена года» . С одной стороны, это дополнительные возможности решить какие-то вопросы, с другой — риск ошибиться и потерять контроль над бизнесом, тем более, что у Сергея Чемезова сейчас есть собственные интересы в сфере здравоохранения. Вывод: Мать и Дитя является уникальной компанией на российском фондовом рынке, единственной из медсектора. У нас большинство компаний на Мосбирже либо что-то добывают из земли, либо представляют финансовый сектор. Понятно, что, если разбивать портфель по секторам, то кроме Мать и Дитя вариантов больше и нет. Компания недешевая, но имеет определенные перспективы на будущее. Кандидат на попадание в долгосрочные портфели, особенно при локальном падении цен на акции. @nebrexnya