___

💡Сценарии курса рубля на 2021 год Софья Донец и Андрей Мелащенко , Экономисты по России и СНГ , Renaissance Capital «Мы продолжаем придерживаться мнения, что рубль сейчас недооценен на 3-5% относительно его фундаментальной стоимости. Мы ожидаем, что валюта вернется к своей справедливой стоимости 73-74 руб./$ в конце 2020 – начале 2021 гг., при условии что цены на нефть будут $41-43/барр., Россия избежит обширных санкций со стороны США (что является нашим базовым сценарием), а настроения инвесторов в отношении развивающихся рынков несколько улучшатся. ▶️ При этом в нашем прогнозе на следующий год рубль остается несколько слабее консенсус-ожиданий участников рынка. Мы прогнозируем в 2021 г. средний курс рубля 75.2/$ (консенсус-прогноз Bloomberg 74.1 руб./$) и полагаем, что эффект ожидаемого восстановления цен на нефть (в среднем до $50/барр. в 2021 г.) будет в значительной степени нивелирован увеличением спроса на импорт товаров и услуг на фоне уверенного роста экономической активности (мы прогнозируем рост ВВП в 2021 г. на 3.8% г/г), а также уменьшением поддержки рубля со стороны ЦБ согласно нашему базовому сценарию. 🔎 Мы сформировали также альтернативные сценарии динамики курса относительно ключевых факторов, которые, по нашему мнению, могут сказаться на его динамике, включая: (1) цены на нефть, (2) приток капитала, (3) скорость восстановления международного туризма, (4) дополнительные интервенции ЦБ на валютном рынке, и (5) восстановление внутреннего спроса».