___

Новость о том, что «Газпром» получил убыток в 592 млрд руб. за 9 мес. текущего года (в 2019 г. за те же 9 мес. была получена прибыль в 435 млрд руб.) по РСБУ https://www.gazprom.ru/investors/ Российские стандарты бухучета инвесторы не очень жалуют, т.к. они не показательны для холдинговых структур с большим количеством дочерних компаний. Тем более, что дивиденды зачастую рассчитываются из привязки к прибыли по МСФО Например, Минфин уже много лет пытается перевести все госкомпании на выплату дивидендов в размере 50% от чистой прибыли именно по МСФО. И пытается весьма успешно – уже практически все компании стали платить «половину». Некоторые сразу, некоторые позже. Например, Газпром сопротивлялся очень яростно, но даже он сломался, и в 2019 г. опубликовал новую дивидендную политику с постепенным переходом на 50% в течение 3-х лет Казалось бы, зачем тогда обращать внимание на убыток по РСБУ? А вот здесь кроется важный нюанс для всех акционеров (и для государства в том числе). Дело в том, что рассчитывать размер дивидендов компания может как угодно (например, Газпром с 2022 г. собирается платить по 50% от чистой прибыли по МСФО с учетом долговой нагрузки), но вот начисляться они могут только, исходя из данных РСБУ (чистой прибыли соответствующего периода или нераспределенной прибыли) Для Газпрома этот нюанс пока не очень актуален – даже с учетом его текущего убытка его нераспределенная прибыль по российским стандартам составляет 4,408 трл руб., т.е. национальное достояние до обнуления еще лет 5 может легко продолжать генерировать убытки, а акционеры получать огромные дивиденды (в этом году выплатили 360 млрд руб.) А вот, например, для другой квази госкомпании (дочки Роснефтегаза ) ИНТЕР РАО этот нюанс имеет критическое значение. Там инвесторы долгие годы ждут роста выплат с 25% до 50% от чистой прибыли по МСФО. Но злобные мажоритарии никак не хотят увеличивать долю выплат , раз за разом отказывая в повышении. И вот тут для объяснения этого момента можно обратиться как раз к показателям РСБУ Дело в том, что у ИНТЕР РАО имеется огромный убыток прошлых лет в нераспределенной прибыли по российским стандартам – на конец 2019 г. он составлял 78 млрд руб., но компания при этом исправно ежегодно платит дивиденды . Откуда? А платит она их из чистой прибыли по РСБУ, направляя на эти цели почти всю полученную прибыль (например, по итогам 2019 г. выплатила 94% от прибыли по РСБУ, что по факту составило 25% от чистой прибыли по МСФО) https://www.interrao.ru/investors/financial-information/dividends/ Т.е. компания на текущий момент не может платить более четверти, поэтому и не меняет свою политику, несмотря на страдания инвесторов и желание Минфина